「上下両方のボラティリティに備えてください。」 中国人民銀行のチーフエコノミスト、馬軍氏のメモが市場の注目を集めた。 しかし今朝の人民元の為替レートに設定された平価は金曜日から実質的に変わっていない。 しかし、アジア株式市場は週初値を下げて始まり、香港は-1%、上海は-0,8%となった。 アジア通貨はすべて下落し、対ドルで下落。 特にマレーシアリンギットの下落が続いている(-1,2%)。
東京は前進、しかしアベノミクスは失敗
例外は東京 (+0,4%) で、第 0,4 四半期の GDP データの発表が待たれていました。 日本経済は0,5月から1,1月にかけて1,5％縮小し、予想の2015％を若干下回ったものの、第1,7四半期の2％と比べると明らかに減速した。 おそらく、これらの数字を考慮して、日本銀行はXNUMX年の成長率予測を、（当初のXNUMX％から）既にXNUMX％に引き下げられているが、再びXNUMX％に下方修正する可能性が高い。
消費の減速は特にマイナスでした（-0,8%）。 現時点で市場は新たな介入に賭けている。 新たな量的緩和の可能性は排除されないが、食品価格の上昇の影響を受け、新たな通貨切り下げと家族の購買力の低下を助長する可能性がある。 家族に有利な財政政策手段に頼りやすくなる。
アベノミクスの予算は、数字で見ると、今のところ期待外れのままだ。2012 年 2 月以来、GDP は 3% に相当する刺激策の後、XNUMX% 成長した。 政府は企業に対し、国内での給与や投資の引き上げを促すことができていない。
原油価格の地滑りは続いている。 今朝のブレントは48,1ドル（-1,4%）、Wtiは42ドル弱（-1,2%）で取引されました。
昨日の政府に対する大規模なデモの後、ブラジルレアルにも大きな緊張が生じた。
市場の動き：ドイツ人のアテネ投票、FRB議事録
金曜の会合でユーログループが署名した合意により、アテネでの債務不履行のリスクは軽減され、木曜20日にはギリシャは欧州連合への3,2億の分割債務を返済する資金を得ることができる。 しかし、その前に別の障害を克服する必要がある。それは水曜日に予定されているドイツ議会による協定の採決であり、これはベルリン政府にとってもユーロ圏にとっても根本的な一歩となる。 承認は明らかだが、アンゲラ・メルケル首相の政党であるCDU-CSUは新たな大規模な離党者を記録する可能性がある。
10月のFRB会議議事録は水曜日に発表された。 その際の議論が中国情勢の悪化にも関係していたのか、あるいは通貨切り下げが中央銀行の不意を突いたのかどうかを見るのは興味深いことだろう。 バンク・オブ・アメリカによると、中国通貨は2016年までに5％下落し、すでに低迷している原油価格に10～XNUMX％の影響を与える予定だという。 この文脈では、FRBは利上げの延期を余儀なくされる可能性がある。
本日、北東部の州の経済実績に関連する帝国製造業指数の実績が発表されます。
ビジネスプレイスは先週 -1,9% となったが、年初以来トップを維持している
欧州証券取引所にとってはまちまちの週となり、中国の通貨切り下げの圧力を受けて2,8月初旬（-XNUMX％）以来最悪の週を記録した。 金曜日 ユーログループはギリシャへの最初の26億ドルの支出を承認した、アテネ議会が午前中に債権者との合意を承認した後。 アレクシス・チプラス氏の政党「SYRIZA」が分裂しており、早期選挙は避けられないようだ。
ミランは1,9%の下落で週を終えたが、年初以来、フツェミブ指数はフランクフルト指数の+22%、ユーロストックス指数の+12%に対して11%の上昇を記録している。 ユーロの投資家にとって、より良い成績を収めたのは東京 (+23%) だけでした。 驚くべきことに、上海証券取引所 (CIS 200 +21%) とモスクワ証券取引所 (Micex +20%) が続きます。
多くの新興市場で大幅な損失: インドネシアとマレーシア -15%。 さらに悪いのはブラジル (ボベスパ -21%) とトゥルキエ -20% です。 BTPと外灘のスプレッドは115ポイントを下回った。
ウォール街は人民元と石油を維持する
年初以来、ユーロベースでＳ＆Ｐ５００指数は１０％、ナスダック指数は１１％上昇した。 人民元の３段階切り下げという紆余曲折の後、米国株は小幅な上昇で今週を終えた。
S&P 500 指数は、主にエネルギーセクターの上昇 (+0,7%) のおかげで、3,2% の上昇を記録しました。 ダウジョーンズ（＋０．６％）、ナスダック（＋０．１％）も小幅ではあるがプラス圏にある。
石油にとっては困難な週となった。 WTI原油は、在庫の増加と中国の需要減少による圧力を受けて、42,13バレル当たり4ドル（-49％）の新安値を付けた。 逆に、ブレントは 0,9 ドルをわずかに上回り、XNUMX 週間ぶりに上昇 (+XNUMX%) して取引を終了しました。
ミラノ、ドラゴンの消費量の抑制を測定
中国政府が約束している人民元の下落は今や現実となった。 しかしアナリストらは、中国の新たな現実がもたらす影響について疑問を抱いている。 通貨切り下げは、近年高級品や欧州車の売上高を支えてきた消費をはじめとする経済の減速ほど重くはない。
Kepler Chevreux 氏によると、ヨーロッパで最も露出が多い企業はプラダ、リシュモン、スウォッチであり、その中にはダニエリ、モンクレール、トッズ、フェラガモといったイタリアの中堅企業も多数含まれています。
プラダ (今朝、香港で-0,4%) は、中国での売上高の 15% を達成しているのに対して、エルメスの 9% と Lvmh の 8% を達成している一方、モンクレール (週間で-4,94%) とトッズ (-5,79%) は両方とも13%。 フェラガモ（8,9％減で最も大きな打撃を受けた）は総売上高の11％を中国で販売しているのに対し、クチネリは6％だ。
業界では、ダニエリが傑出しており、その市場で生産の 15% を生産しているのに対し、ブレンボは 5% にとどまっています。
モンテ・パスキ、M&Aシーズンのバランス針
夏休みの終わりには、クレジット会社にとって熱い季節が始まります。 今年の中間点において、各会計は、ローン調整額の減少（-18,3%）を皮切りに、堅調な利益増加（4億ドル以上、17,8%増）を可能にするなど、安心できるシグナルを発信している。
この前提に基づいて、銀行間、特にポピュラー銀行間の M&A の熱い段階が始まります。 この週では、Banco Popolare (+0,71%) と Bper (+0,47%) がプラスのパフォーマンスを記録しました。 マイナスグラウンドではBpm (-1,93%)。
静止したモンテ・パスキ (-0,04%)。 ECBによると、第1四半期の決算後、同銀行は別のパートナーとの合併を必要とした10,7つのギャップを克服したという。資本水準はガードレベルを上回り、一般的なTier24,53は資本水準を上回った。 XNUMX%に達しました。 唯一の取引相手である野村へのエクスポージャーも株式の XNUMX% に減少しました。 そしてシエナでは、孤独に旅を続けたいと願う一行が増えている。
サイペムがペトロブラスの調査に見舞われる
原油価格の下落が続く中、石油株にとって厳しい一日となる。 先週、エニは3,98％下落したが、テナリスは次の四半期の決算が大幅に改善するとの期待に支えられ、1,2％反発した（ただし年初からの業績は3,95％マイナス）。
サイペム氏の状況はより微妙であり（-1,2%）、最終的にミラノ検察庁の目に留まった。 国際汚職捜査 サンパウロの判事が捜査中のブラジルの巨人、ペトロブラスとの関連性が指摘されている。
