2004 年と 2006 年にピークに達した公益事業市場の自由化に続く激しい合併と買収の期間の後、合併の漸進的な減少傾向がイタリアで始まり、今日まで続いているようです。
過去 XNUMX 年間の数多くの M&A 事業から、超地域規模の大規模なマルチユーティリティ ポールが出現し、統合されました。 A2AとLGH ロンバルディア; イレーン ピエモンテ、リグーリア、エミリアを含む広大な地域。 ヘラ ロマーニャといくつかの近隣地域の場合。 ACEA ラツィオとトスカーナ。 北東地域には、中規模の電力会社 (Dolomiti Energia、Veritas、AGSM Verona、Acegas Aps、Ascopiave) の存在が見られますが、他と比較して真に主導的な立場にあるものはありません。 政治レベルでも、北東部に大きなユーティリティを作成するための努力にもかかわらず、特に重要な変化は予見されていません.
水と廃棄物の分野では、数と規模の両面で、M&A 事業がエネルギー分野よりも数年にわたって記録されてきました。 近年、規制の不確実性や、投資に見合う効率的な管理以外の目的を優先することが多い地方レベルでの管理に本質的に関連する他の決定要因にも、さらなる減少が見られます。 これらの産業セクターでは、M&A は、主にエネルギー セクターに関係する事業によって推進されることが多く、一般的に期待された結果を生み出しませんでした。 ただし、特に北部では、ヘラなどの優れた例をいくつか特定することができます。
しかし、過去 2 年間に、この確かに好ましいとは言えない傾向が逆転する可能性を示す最初の兆候が現れました。 まず第一に、Ronchi Decree の承認により、イタリア (FXNUMXi) および外国 (Eisner) の投資ファンドが関与するいくつかの重要な操作が行われました。 これに加えて、水部門の規制当局がごく最近発足しましたが、その機能を管理する法令にいくつかの重大な問題が残っているとしても (例えば、ゼネラル マネージャーの政治的任命など)、それらは排除されることが期待されています。変換中。
エネルギー部門では、イタリアだけでなく国際的な場面でも、主導権は大規模なエネルギー事業者の手にしっかりと握られており、自由化プロセスがその主導権に影響を与えていないことは確かです。 4社がオファーの大部分を間接的にも支配する大陸寡占への独占。 エニとエネルは重要な役割を果たすことができます。 最初のプレーヤーにとって、国際的なプレゼンスが創業以来の戦略的資産であった場合、エネルにとってこのプロセスはほんの数年前にさかのぼりますが、結果は同様に重要でした. 積極的な M&A 政策に従い、エネルは現在、ヨーロッパのすべての主要国、ロシア、および南アメリカに拠点を置いています。 将来的には、イタリアでの成長の余地が限られているため、グループは国際化をさらに推進する予定です。 これは、ラテンアメリカ、北アメリカ、東ヨーロッパにおける 6,4 年の設備投資額 2015 億ユーロという最近の Enel Green Power XNUMX 投資計画によって確認されています。
しかし、「小規模な」電力会社の間でさえ、国際化への一定の動きが生まれています。イタリアで成長の余地がなくなると、一定レベルのクリティカルマスに達した一部のプレーヤーは、価値は高くありませんが、買収を行っています。ヨーロッパでも。 これは、例えば、モンテネグロとフランスの A2A (EPCG、Cofatech Coriance) の場合です。
将来の発展に関しては、エネルギー部門は今では大陸レベルでのバランスを定義しています。 全国レベルでは、大規模な地方公益事業者が、現在では大規模な参照地域と、より大きなプレーヤー (エネル、エニ、およびそれほどではないがエジソン) が国際舞台でますます活発になっていることを監視しています。 大きな未知の要因は、集計プロセスが実際に開始されたことのない南部に残っており、いくつかの散発的な操作に限定されています. 南部のガスおよび電力のプレーヤーは、規模が小さく、負債が多く、効率が低いという点で依然として際立っています。 ただし、この状況は公益事業部門の特殊性によるものではなく、この分野のより一般的な状況の結果です。この最後の側面を改善することによってのみ、この分野で企業を強化する本格的な集約プロセスを開始することができます。 、地域、最終顧客。
環境セクターに関しては、これは依然として過度に細分化されており、特に国の一部の地域では非効率が多く、投資のための流動性が慢性的に不足しています (浄水、漏出監視システム、汚泥処理プラント)。 Ronchi Decree は、効率的で独立した水部門の当局とともに、効果を発揮する可能性があります。 国際競争で動くことができる大規模な環境プレーヤーの作成。 しかし、最近の国民投票は、この復活の礎石の XNUMX つを弱体化させています。 地方公務員制度改革法が廃止されれば、現状の停滞状態はあと数年続くことが予想される。
