伝統的な、つまり名目利率の長期国債（満期が遠い国）は、財務の安定性が高い国（たとえば、米国やドイツ）の収益率が、短期よりも高くなければならないことを期待するのは自然なことです。 -定期債。
XNUMX つの満期間の利回りの正の差は、満期またはターム プレミアムと呼ばれます。 この直感は、利回り曲線の傾きによっても裏付けられているようです。これは、歴史的にほとんどの部分で右上がりでした (長期債の利回りは短期債の利回りよりも高くなります)。 実際、一部のエコノミストによると、一部の投資家にとって短期債は長期債よりもリスクが高く、他の投資家にとってはその逆である可能性があることを考えると、正の満期プレミアムを期待する正当な理由はありません。 たとえば、投資期間が長く負債が長期にわたる投資家にとって、満期が遠い債券は最もリスクの低い投資です (ゼロ クーポン債、つまり、投資した資金が必要になったときに満期になるクーポンのない債券を考えてみてください。投資戦略と達成すべき目的との完全な一致を達成すること）。
これらの投資家にとって、T-Bills (BOT) への長期投資は、購入される債券の将来の金利が不確実であることを考えると、いわゆる再投資リスクを実際にもたらします。 一方、短期間の投資家にとっては、金利が上昇するリスクと、その結果としての将来の売却価格に関する不確実性を考慮すると、長期債はリスクが高くなります。
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