中国の出品は年末年始のため休業となります。 しかし、依然として悪いニュースが龍の国から届きます。製造業活動に関する PMI 指数は、鉱工業生産が過去 50,5 か月で最大の 6.000% 減少し、景気拡大と景気後退の境界にあることを示しています。 HSBCの報告書はさらに否定的で、XNUMX月の中国経済は縮小した。 景気減速はシステムの問題を複雑にし、「影の金融」（XNUMX兆ドル）の困難に対処している。
東京証券取引所は約15%の下落を示し、続いてソウル証券取引所は-1%となった。 上海に加え、香港、台湾、マレーシア、ベトナムの証券取引所も中国の祝日のため休場となる。 今日から連邦準備制度理事会の指揮を執るジャネット・イエレンの統治が始まるのはこの時点である。
BANCA INTESA が不良銀行の建設を開始
バンカ・インテーサに革命の兆しフィナンシャル・タイムズ紙によると、カルロ・メッシーナ最高経営責任者（ＣＥＯ）が３月２８日に発表する戦略計画には、不良債権を割り当てる内部バッドバンクの創設が盛り込まれている。 この戦略は、英国の新聞が強調しているように、証券取引所の簿価のわずか28分のXNUMXにすぎず、競合他社よりもはるかに低い価値しかないこの金融機関の可能性に対する投資家の注目をさらに高めることになるはずだ。 戦略計画にはアリタリア航空とテレコム離脱に向けたロードマップも含まれる。
バッグ、2010年以来最悪のXNUMX月
実際、この4,1月は過去1,4年間で最悪の2013月だった。 世界の株式市場指数は 2010% 下落したが、債券は 3,9% 上昇し、1,9 年末の予測とは正反対となった。100 年以来初めて、先進国 (米国、ユーロ圏、米国) のすべての株式市場が下落した。英国と日本）3月は赤字で終了した。ニューヨークのスタンダー＆プアーズ指数は5％下落、ユーロファーストは8,5％下落し、英国のFtse XNUMX指数はXNUMX、XNUMX％をマークした。 東京市場では日経平均株価がXNUMX％下落した。
同月、新興国に投資された株式ファンドから12億ドルが流出した。 流出は先週特に顕著で、マイナス6,3億と2011年4,6月以来の大幅な数字となった。債券ファンドからの資金流出も巨額で、2,7月はマイナスXNUMX億、先週はXNUMX億だった。
紀元前、ドラゴンの手中にある武器
今週の最も重要な予定は、来週木曜日の ECB 理事会というこの枠組みに当てはまります。 デフレと失業率の上昇が組み合わさった現在、マリオ・ドラギ氏の行動は緊急を要するものになっている。 しかし、ECB総裁には自由に使えるどのような策略の余地があるのだろうか？ 金曜日、市場はウォール・ストリート・ジャーナル紙の無分別な報道を浴びせられ、それによるとドイツ連邦銀行はECBの手中にある国債ポートフォリオの不胎化を中断することに賛成するだろうと報じた。
ECBが2010年に証券市場プログラムを開始し、最終的にギリシャ、ポルトガル、アイルランド、そしてイタリア、スペインの国債を200億ドル以上購入したとき、ドイツ側が同意するために課した条件は、これらの購入が「不胎化」されることだった。毎週のリバースレポを通じて、購入に使用される流動性の量を排出します。 現在、残りのポートフォリオは 170 億強です。 したがって、一時停止の直接的な効果は、システム内の過剰流動性を同様の量だけ増加させることになります。 一種のミニLtroで、金融金利をECBレポに合わせて戻す可能性がある。
ドラギ氏が手にしている他の武器は次のとおりである: a) 0,25%から0,10%への利下げ（今のところありそうもない）。 2) ECB への預金金利がマイナスになる (可能性は低い)。 3) 新しい Ltro、今回は企業への融資実行が条件となっている (前例のない動き)。 4) 証券化された銀行ローンの購入。ダボス会議がドラギ自身によって提案した仮説。
BTP、新記録に向けて
２月中の中長期証券の発行額は６５０億─７５０億ユーロとなる見通し。 イタリアのオークションは65月75日から12日まで開催される。 イタリアの格付け（現在はジャンク債カテゴリーより２段階上のBaa２）に対するムーディーズの評決はバレンタインデーに予定されている。 周辺機器への高い需要を考慮すると、金利水準は過去最低の利回りを示している。 14月のポルトガル株のリターンは2％、次いでスペイン（7,7％増）、アイルランド（3,2％増）、イタリア（3％増）となった。 今のところ、テーパリングは米国のT債の高騰にはつながっておらず、T債は2％まで下落していることに留意すべきである。 ゴールドマン・サックスは年末までに５年債利回りが２．２５─２．５％、１０年債利回りが３─３．３５％になると予想している。
現在の Enel Green Power のアカウント
今週の予定の中で、四半期ごとの Enel Green Power (今日) と Enel (火曜日) が際立っています。 米国では、Walt Disney と Twitter (水曜日)、Aol、Linkedin、GM (木曜日) のアカウントが与えられます。 欧州ではクレディ・スイス、ダイムラー、スイスコム（木曜日）。
マイクロソフト2.0。 ナデラ新CEO、ゲイツ氏の後任にトンプソン氏
マイクロソフトでのリレーは今週予定されています。 長い選考の末、シアトルの巨人の取締役会は、スティーブ・バルマーCEOの後継者として内部マネージャーを昇進させることを決定した。つまり、サティア・ナデラ氏（46歳、ハイデラバード出身のインド人、現在のサーバーマネージャーであり、サービスのクラウド移行の初代マネージャー）である。グループ。 元シマンテックのジョン・トンプソン氏がビル・ゲイツ氏の後任として社長に就任する。 創業者は会社を辞めません。 実際、彼らはシアトルから、彼が研究に緊密に参加することを保証している。
トムソン氏は2012年からマイクロソフト取締役会の一員であり、バルマー氏の経営陣を最も率直に批判してきた。 新しいチームには、テクノロジー界のリーディングカンパニーとしてのマイクロソフトのイメージを再構築するという任務が課せられている。 現在、このグループは堅実で非常に裕福であるにもかかわらず、利益は 13 倍で取引されており、ハイテク業界の平均より 25% 低いです。
テレコム、新しい高電圧ボディ
テレコム・イタリアは、前イタリア現職に対するナギブ・サウィリス氏の新たな関心に大きく関係し、嬉しい+14,1%で今週を終えた。 現在、注目は6月XNUMX日の理事会に集中しており、同理事会はネットワークに関して、ブロードバンドで「カイオ報告書」を発表し、スピンオフ仮説は不当であると警告したエンリコ・レッタ首相の懸念に応える必要がある。 「ブロードバンド開発目標が達成されない場合の極端な比率」。
少数派のリーダー、マルコ・フォッサティ氏はインタビューで、投票メカニズムを変更するための法令改正に向けて通信社と協力するつもりだと述べた。 現在、XNUMX 分の XNUMX は、これまでのところ通信会社のリストである多数派リストから指名されています。 「私たちは（法律に関する）合意を見つけるために弁護士を利用できるようにしました。協力的な機能を持ちたいと考えています。批判だけでは役に立たないのです」とフォッサティ氏は付け加えた。 サウィリスの意図には懐疑的だと述べたフォッサティ氏も、ティム・ブラジルには売り物が何もないという点では同意見だ。
銀行は増加の軸の下にある
Intesa (週間 +9,1%) と Ubi (+7%) のスターが市場で輝き、金融機関は株主に大規模な資本注入を求めなければならないリスクから守られています。 逆にポポラーレ銀行にとっては厳しい週となった（同週－9.9％）が、増資発表後に15％の急落を喫した。 しかし、当初の落胆の後、同銀行はムーディーズのおかげで被害を軽減した。 格付け会社は見通しをネガティブからポジティブに変更し、Ba3格付けを確認した。
「この明るい見通しは、銀行が自己資本の充実を強化するために講じた措置を反映している」と注記は述べている。 「資本水準の向上により、ECBの審査を考慮した当銀行の回復力が高まる。資本の強化により、イタリアの弱い経済環境の影響に対処する銀行の柔軟性も高まるだろう。」
モンテ・パスキも批判を浴びており、財団が売りに出した5,5～20％の株式の買い手候補がおそらく今週中に現れるのを待っている-22,5％だ。
最悪の金融株の中には、UnipolSai -5,4%、Generali -6,7%もあります。 おそらく、Fondo Strategico Italiano は、4,5 年までに処分する必要があるトリエステの会社のパッケージ (全体の 2015%) の販売を開始したと考えられます。
アメリカの空気。 1/ フィアット登録米国
フィアットは Stoxx 600 で月間最高の株価で、23% 上昇しました（FtseMib の上昇率は 1,5%）。 世界 931 番目のメーカーが誕生したクライスラーとの結婚は、残念な結果に影を落としました。リンゴットは第 1,15 四半期を 2013 億 87 万ユーロの営業利益で終えましたが、これは平均的なアナリストが予想した 9,8 億 10,3 万ユーロを下回りました。 2014 年全体の収益は 11 億ユーロに達しました。 負債に関する兆候は前向きで、アナリスト予想の6,6億に対し、2013年末時点では100億分の600億と予想されており、800年末の1,4億から増加している。負債の増加はクライスラー93％買収に関連している。 同グループは、売上高500億ユーロに対し、アナリストのコンセンサス予想であるXNUMX億ユーロを下回るXNUMX億～XNUMX億ユーロの営業利益で年末を終えると予想している。 組合関係者によると、メルフィ工場で生産されるジープブランドの小型SUVはXNUMX月のジュネーブモーターショーで、XNUMXXはXNUMX月のパリモーターショーで発表される予定。
アメリカの空気。 2/ フィンメカニカはワシントンに期待
Finmeccanica も +18,1% で推移しており、シェアは 6,7 ユーロで 2011 年 1 月以来の最高値に達しています。いくつかの要因がシェア押し上げに貢献しています: 2) 運輸部門からの複数の撤退、つまりアンサルド ブレダとアンサルドによる売却Sts. 50) 中距離ターボプロップ航空機の世界的リーダーである EADS との折半出資の合弁事業である ATR の好成績。 50 年末の発注簿は 2013 機で、推定価格は 221 億ドルで、約 5,3 年間の生産に相当します。 3) 米国で重要な新規受注を獲得する可能性：米国の新しい国境管理システム（統合）建設のための1,1億ドルの入札について、XNUMX月までに国家安全保障局（国土安全保障省）から最初の兆候が示されるはずである。 Finmeccanica が参加する固定タワー)。
高級品、販売に終わりはない
高級品の地滑りは続いており、トッズの場合のように四半期利益が強調され、45月の高値から17,8％減少した（週間では17,1％減少）。 ディエゴ・デッラ・ヴァッレ氏の会社とは異なり、フェラガモの四半期誌は収益の地理的分散化が進んでいたおかげで期待を裏切りませんでしたが、トッズの場合はそうでした。 それにもかかわらず、今週は 3,7% のマイナス残高で終了しました。投資家は株を売ることを好み、今日の 14% の反発は業績にほとんど影響しません。 高級品のブラックリストはここで終わらない。なぜなら、下位から2013位はYooxであり、170年の止まらない業績により、年間ベースで+XNUMX%という最高のパフォーマンスを達成した後、約XNUMX%を失ったからだ。
