L 'インフレーション 地平線の向こうに見える。 もちろん、今年はもちろん来年の大部分でも大逆転は起こらないだろう。この期間はデフレが支配し続けるか、少なくとも物価上昇率はゼロに近づくだろう。 しかし、「過去XNUMX年間でインフレが全面的に負けたとしても、次は戦いは互角になるだろう」。 彼がそれを書きます アレッサンドロ・フニョーリ投資会社カイロスのストラテジストである氏は、最新号のコラムでこう述べています。赤と黒"。
今のところ、コロナウイルスの緊急事態は「危機の初めにケネス・ロゴフ氏が恐れた価格の急騰は引き起こしていない」とアナリストは説明している。 製品やサービスの供給が減れば減るほど、 (事業の一時的または最終的な閉鎖、または生産量の減少のため)、 さらに迅速な契約を要求します"。
Ma 流行がいつ止まるか、シナリオは異なります。 その瞬間に 世界は「インフレへの備えがさらに整うだろう」 「2008年から2009年の大不況の後」よりも、フニョーリ氏は再び主張し、次のように説明した。 理由は主にXNUMXつ.
まず第一に、XNUMX 年前と比較して「戦略は変わりました。 銀行融資の大部分を完全保証, 政府と中央銀行は商業銀行にリスクなしで融資するよう誘導する」、実体経済への流動性の流入が本当に増加します。
2008 年から 2009 年との XNUMX 番目の違いは、インフレの回復を引き起こす可能性があり、財政政策に関するものです。政府は税金をかけずに支出する準備ができている – フニョーリ氏は続ける – フランスやドイツでは国家レベルでの財政対応さえもすでにしっかりしている欧州など、それほど状況の悪い国々は、いつかドルが下落し始めると、さらにその傾向が強まるだろう。」
次に、 非グローバル化、これにはいくつかの意味があります。 これは「大陸または国内の生産チェーンへの回帰」を意味し、このプロセスにより安全性は向上しますが、コストも増加し、最終的な価格も向上します。 そしてそれは国境と関税を回復し、それに伴う移民の削減も意味する。 インフレを促進するすべての要因。
いずれにせよ、フニョーリは「もし彼が戻ってきたら、 インフレはゆっくりと来るだろう"
しかし、投資家の観点からすれば、「人々がその株を好むようにする」だけで十分でしょう。 債券ポートフォリオ内のインデックス証券と非象徴的な存在の金"。
