産業とサービス: 2021 年には前例のない戦後の回復が見られるが、現在はインフレが重荷になっている

Mediobanca Studies Area による最新の調査によると、2021 年のイタリアの工業および第三次企業の回復は記録破りであり、売上高は 10,1 年を 2019% 上回っています – 冶金および家庭用電化製品が首位に立っていますが、今年はインフレが重荷になる可能性があります余白に

2021で イタリアの産業 戦後の歴史で前例のない回復を達成し、国全体がCovid前のレベルを超えることを可能にした2020桁のパーセンテージでしたが、とりわけ、XNUMX年に経験した非常に深刻な困難の後に再び頭を上げることができました。パンデミック。新品から見えるのはこれ メディバンカ研究領域発行の「累積データ」編. 工業および製造業の売上高の 2145%、輸送の 47%、小売の詳細の 36% を占める 41 社のイタリア企業の調査に基づく、大規模および中規模のイタリアの工業および第三次企業の年次調査。

イタリア産業の前例のない回復

2020年、パンデミックの危機により、イタリア企業の売上高は12,3%減少しました。 2021年は 25,6%のリバウンド 国内販売 (+25,1%) と輸出 (+26,5%) の両方に由来します。「それは質問です – Mediobanca Research Area は説明します – 戦後の歴史で比類のないギャップ 何が起こったかの特異性だけでなく、金融および財政当局が私たちの生産システムの接合部と全体的な反応性を管理した有効性も証明しています。」

詳しくは、調査で考慮された2021社の2145年の売上高は、前年の落ち込みから回復しただけでなく、 10,1年比+2019%。 回復は、エネルギー (+32,4%) と石油 (+15,2%) のおかげで、22,9% の回復を記録した公開企業によって主導されました。これは、民間企業が達成した +6,6% のほぼ XNUMX 倍です。

Le 工業会社 13,1％の成長を記録し、エネルギーと石油を除くと+9,1％になります。そこには製造 (+9,3%) 「IV 資本主義 (14,3 年比 +2019%) の並外れた能力を確認し、主要なグループを 7,1 倍 (+XNUMX%) にしています」とレポートは強調しています。

セクター別の観点から見ると、製造業では、最高のパフォーマンスを達成したのは冶金 (35,9 年比 +2019%)、 電化製品とラジオ TV セット （+ 32,2％）で、 木と家具 (+19,8%)、化学品 (+17,4%)、ゴムとケーブル (+15,1%)。一方、テキスタイル (-8,7%)、衣料品 (-7,7%)、皮革および皮革加工 (-2,7%) は、2021 年末の時点で、メディアセクターとともに遅れをとっています。 出版 -8,3%、 ラジオおよびテレビ放送は -6,5%、電気通信は -3,1% です。

他の危機との比較

Covid後の回復の例外的な性質は、以前の経済および金融危機との比較からも見ることができます. 「非常に大幅な下落の後、わずかXNUMX年で回復が完了したことは一度もありませんでした」.

たとえば、2009 年には、業界は売上高の 14,7% を失いました。 レベルを均等にするためのXNUMX年間の成長 その後のソブリン債務危機 (2008 年から 2012 年) により、さらなる回復が妨げられました。今日、地政学的危機が同様の役割を果たす可能性があります。

景気回復を支える内需と税制優遇措置

パンデミック前の売上高を上回るリターンは、主に国内需要によって支えられました。国境内での売上高は、 12,2 年から 2019% の成長、国境を越えて向かう人は6,4％。建設、家電製品、家具に影響を与え続ける税制優遇措置とPNRRの開始は、「他の経済にも乗数効果をもたらし、好ましい意味で作用するはずだ」と調査は予測している。

最後に、その理由に注意する必要があります。 輸出、 一部のセクターでは成層圏の増加を記録しました: 家庭用電化製品 (+32,9%)、冶金 (+30,1%)、木材および家具 (+21,4%)、化学 (+14%)、およびすべての専門食品 (雑貨の +18,4% から菓子類は+8,2%）。

インフレによる 67 億のコスト増

Mediobanca Research Area レポートで取り上げられた最も興味深いトピックの 84,5 つは、商品やサービスの購入コストに対するインフレの影響です。資本化された部分を除くと、収益の 10% になります。専門家の計算によると、価格が 93% 上昇すると仮定すると、その発生率は売上高の XNUMX% に上昇し、売上高は一定に保たれます。絶対的に言えば 65 億ドルのコスト上昇 それらを追加する必要がある 負債コストが 2 億増加. これらの 67 億ドルが一定の量で販売価格に戻されると、複利計算されます。 収益は 8,7% 増加、売上高の 4,5% を占める月。売上高の高いコストの 50% が覆された場合、これは同じ量で 4,4% 増加しますが、Mon に請求される割り当てにより、売上高のわずか 0,5% に減少します。

「取引高が変わらないという静的仮説では、コスト上昇を逆転させるためのさまざまなオプションに関連する 2021 年の売上高の進化は、結果として、 ebitマージンへの影響 これは、50% のしきい値まで正のままです。一方、企業が 2021 年に ebit マージンを維持することを意図した場合、彼らが実践しなければならない販売価格の上昇は 9,6% になります。」