過去 40 年間の新自由主義から新しいニューディール政策へと私たちを導く歴史的な移行段階は、次の XNUMX つのレベルで明確に示されるいくつかの深刻な矛盾によって特徴付けられます。
- 進歩主義
- 環境保護
- 自由主義
- 保守主義
これは、カイロスのストラテジストであるアレッサンドロ・フニョーリによって支持されています。 月刊コラム「赤と黒」 これらの各側面を詳細に分析します。
1. 進歩: 労働政策と移民政策の矛盾
フィールドで プログレッシブ、Fugnoli は、新しい労働政策と移民政策の間の矛盾を識別します。 この緊張は、米国で起こっていることによってよく例証されています。一方で、バイデン政権は、1980 年以前の仕事の世界に戻りたいと考えています。それは売り切れるが、逆に人材を奪い合うのは企業だった。」 他方では、同じくシリコンバレーの推進力の下で、民主主義政府は移民への門戸を再び開くことを意図しており、そうすることで労働コストの削減に貢献するだろう.
2. 環境主義：エネルギー転換と第三のグローバリズムとの矛盾
イデオロギーに関しては （緑字）、Fugnoliは、エネルギー変換と発展途上国への支援との間の矛盾を強調しています。 一方では、実際、西側諸国の経済は、再生可能エネルギーに注力したいと述べており、そのコストは引き続き低下すると確信しています。 しかしその一方で、世界のエネルギー転換に不可欠な原材料から始めて、資源の所有権を取り戻そうとする新興国を支援しています (その中で最も重要なのは銅であり、その主な生産国はザンビア、インドネシア、チリです)。およびペルー）。
3. 自由主義: 多国間主義とエネルギー転換の間の矛盾
リベラルな面では、Fugnoli は欧州連合を例として挙げています。欧州連合は、「多国間主義と自由市場の擁護者であると自称していますが、汚れたエネルギーを含む製品に一方的に入国税を導入しようと懸命に取り組んでいます。 ここでは保護主義がドアから追い出され、緑色に塗られた窓から戻ってきて、明らかなインフレの結果がもたらされています。」
4.保守主義：「彼らに関しては強気」の矛盾
最後に、保守的な分野では、カイロスのエコノミストは、「自分自身にもかかわらず強気」と定義された特定のタイプの投資家を分析しています。 これらの人々は、中央銀行に利上げを求め、政府に支出を削減するよう求めながらも、ポートフォリオに債券や株式を山ほど抱えている。 この場合、矛盾にパラドックスが追加されます。もし金融当局と財政当局が彼らのアドバイスに従えば、「強気にもかかわらず」が金融市場で最初に負けるでしょう。
テーパリングは悪ではない
マクロの観点から、Fugnoli は、金融政策と財政政策だけでなく、エネルギー転換によっても引き起こされる構造的インフレの可能なリターンは、「市民として私たちが受け入れることができる価格ですが、投資家としてはそれを引き上げる価格になる」と強調しています。真のパフォーマンスを達成し、それを達成するための努力を増やします。」
このシナリオでは、「過熱のリスクに注意を向ける兆しがFRBから届き始めている」が、Fugnoli氏によると、これは悪いことではないという。 実際、アメリカ中央銀行が目隠しをしていないことを示しているという事実は、「大きなトラウマを負わずに、良いこともあり、避けられない縮小を吸収するのに役立つことさえあります。 市場の最初の反応は励みになります。」
