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低金利は年金基金を危機に陥れる

エコノミスト誌によると、英国の私的年金基金の85%が中央銀行の金融政策のせいで経営危機に陥っている – そしてDIY株式投資で利益を補おうと無謀に探すとさらなる問題につながる可能性がある

低金利は年金基金を危機に陥れる

ホセ・サラマーゴは『死の断続』(2005年)の中で、定期的に「ストライキ」による死の影響について述べている。 良いものもいくつかありますが、そのすべてが墓掘り人の運命に関係しているわけではありません。 しかし、死と老衰は脇に置いて、意図せぬ結果が生じたいくつかのケースを見てみましょう。

中央銀行の金融政策を考えてみましょう。投資の不足と生産性の低下を考慮すると、今日では流動性がほとんど必要なくなっている世界に流動性を生み出すことに熱心です。 比較的予見可能な結果は、世界中の年金基金の問題です。 金利の低下により負債(退職者に支払われる年金)の現在価値が資産の現在価値をはるかに上回っているため、彼らは一般に資金不足に苦しんでいる。 例えば、エコノミスト誌は、英国にある政府基金の保証を受けている約85の私的年金基金のうち、408%が赤字であり、20月末時点で295億ポンド、つまりGDPの約XNUMX%に上ると推定している( XNUMX月には「たったの」XNUMX億から。グラフを参照)。 他の先進国でも同様の災害はそう遠くないと思います。

もう一つの結果は、おそらくより憂慮すべきものであり、今日ではほとんどありふれたものになっているとはいえ、予測しにくいものですが、流動性と債券によって生み出される収入の減少とのバランスをとるために、投資家たちが非常に危険な方向に真っ向から身を投じる攻撃性です。 その結果、世界中の株式市場(特に米国)の評価水準が上昇し、あらゆるレベルの信用リスクの社債や新興国債券の利回りが低下した。 実際、投資家は、今日ではリスクプロファイルの完全な変更が必要であるとしても、ポートフォリオがあらゆる方法で望ましいレベルの収益を生み出すべきであるかのように行動してきました。 言い換えれば、彼らはあなたを解雇し、支出を減らそうとする代わりに、おそらく競馬に賭けることなど、他の収入源を探すことになるのです。 ウォール・ストリート・ジャーナルの論評(下記のブレックファスト・ブリーフィングに掲載)はこの状況を完璧に強調し、企業の配当が投資選択における重要な変数となっていると付け加えている。

最後に、この場合の予期せぬ、しかし私の意見ではほとんど「予告された」結果の別の例で締めくくります。 最近、いくつかのアメリカの管理会社の従業員が、年金基金に家庭用品を含めたとして雇用主を訴えました(明らかに彼らは信じていませんでした!)。 この現象はすぐに一部の名門大学の職員たちに広がり、彼らは高すぎる製品を提供し(古い話)、選択肢が多すぎる(???)と非難しました。 ヨーロッパ、そしてさらに多くのイタリアのファンドや従業員にとって、規制の混乱にもかかわらず、私たちは次の世紀のように感じています。

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