過去XNUMX年間、ハイイールド債は最も収益性の高い投資のXNUMXつでした。 現在、投資家は、連邦準備制度理事会が危機を脱するために採用した超拡張的な金融政策を修正するとどうなるかを考えています。
国債の利回りがどん底にある中、ハイイールド債はポートフォリオの多様化のツールとして中心的な役割を果たしています。 ブラックロックのレバレッジド・ファイナンスの責任者であるジム・キーナンは、「今後数年間のリターンは、最近見られたものとは異なる可能性がありますが、特に債券の代替と比較して、依然として魅力的であるはずです」と述べています。
ドルかユーロか？
ヨーロッパの投資家にとって、参考市場はユーロとドルです。 後者は時価総額の点でXNUMX倍大きく、流動性が高く、ボラティリティが低い. さらに、発行会社は主に米国に所在しています。
デュレーションに関しては、歴史的に短い満期がより低いボラティリティでより広い市場をアウトパフォームまたはアウトパフォームしてきました。 Source のメモには、「将来的には、投資家は金利上昇やスプレッド拡大によるマイナスの影響を軽減するために、デュレーションの短い銘柄に目を向ける可能性がある」と書かれています。 たとえば、金利が 4 ベーシス ポイント上昇した場合、実効デュレーションが 100 年のハイイールド バスケットは 2% 下落する可能性があります。 年が XNUMX 年になると、損失は XNUMX% になります。
短期証券の選択はよりディフェンシブであるため、スプレッド (安全な証券との差) が縮小する力強い経済成長期には市場をアンダーパフォームする傾向があります。
ウォレット サテライト
モーニングスターの分析対象ETFのうち、 iShares Markit iBoxx $ ハイイールド キャップド ボンドはイタリア証券取引所に上場しており、米国ハイイールド市場へのエクスポージャーを提供しています。 モーニングスターのアナリストであるホセ・ガルシア・サラテは、主な代替案は次のように説明しています。 出所 ピムコ短期ハイイールド社債ETFイールドカーブのショートエンドを専門とするロンドン証券取引所に上場しています。 他のレプリカントは、以下を含むヨーロッパの問題をカバーしています iシェアーズ マークイット iBoxx ユーロ ハイイールド債、Lyxor ETF iBoxx EUR Liquid High Yield 30 Ex-Financial e SPDR バークレイズ キャピタル ユーロ ハイイールド債、XNUMX つすべてがイタリア証券取引所に上場しています。
その特性により、これらの ETF はポートフォリオでサテライトの役割を担うのに適している、と Garcia Zarate 氏は述べています。 さらに、ドル建ての場合、イタリアの投資家は為替リスクを考慮する必要があります。
