「具体的なことが何もなかったので、ゴシップについて多くの話がありました。 仮説は、輪郭が分からない影のようなものです。 結局何もなかった」。 トリエステのライオンの大株主であるフランチェスコ・ガエターノ・カルタジローネが言及した「影」は、懸念事項です。 XNUMX つの Mancati Sposi、Generali と Intesa San Paolo の XNUMX つが本日、株主との話し合いに参加、実際には決して起こらなかった婚約の終了から3か月以内。 ジェネラリが、おそらく過剰な自衛のために、銀行の資本の XNUMX% を購入することによって、「影」に信用を与えることを示したとしても。
でも今？ 好調な株式市場シーズンのおかげで、イタリア金融の XNUMX つのプレーヤー (Unicredit と共に) は、セクターのヨーロッパ地図で重要な役割を果たすことができる唯一のプレーヤーであり、健康であるように見えます。 しかし、数か月前に合併の可能性を支持していた理由は、確かになくなったわけではありません。
インテサの経営陣は、銀行が岐路に立っていることを非常に明確に示しています。資産管理に重点を置いて成長するか、それ自体が餌食になるリスクがあるかのどちらかです。. Mediobanca による最近の調査から明らかなように、イタリア市場への関心が復活したことを考えると、昨日よりも今日の方が、「体系的なリスクは現在、ほとんど対処されている - 分析を読む - バリュエーションは低く、フランス企業の選挙は政治的影響力を低下させた」リスクがあり、セクターへの投資を誘致するための触媒です。」 さらに、「金利上昇への期待と活力の兆しを見せている欧州経済」もある。
最後に、正面に 不良債権、状況は改善しており、社長のジャン・マリオ・グロス・ピエトロが誇らしげに次のように宣言することができました。オペレーション。 私たちは一方でオペレーターのプロフェッショナリズムを頼りにし、他方で生産システムの健全性を頼りにしています。 私たちの目標は、可能な限り多くの価値を引き出すことです。」
この文脈では、カルロ・メッシーナが率いる銀行にとって重要であり、これまでのところ、新たなイタリアの不幸（アリタリアの別の流血、アトランテの新しい資金など）を回避することに成功しています。 買収による成長の加速、特に資産管理とプライベート バンキングでは、最も有望なセクターであり、銀行に最も近いセクターです。
しかし、イタリアではゼネラリ仮説が消滅し、獲物が不足している. 一方、このタイトルは、プロの間で引き続き関心を集めています。 たとえば、Crédit Suisse の意見は次のとおりです。現在のリフレ環境における有利な位置付け」。 良い成績表ですが、誘惑でもあります。このような別の獲物をどこで見つけますか?
そんな中、ライオン本部から、 Philippe Donnet は、Generali が「独立したイタリア企業」であり、今後もそうあり続けるつもりであることを繰り返します。. コルシカ島出身の CEO は、非常に優れた技術的業績を誇示することができます。コンバインド・レシオは 92,5% に向上し、ソルベンシー II の格付けは 194% に向上し、収益性の向上により、株主に 5 億ドルを分配するという目標を達成することができます。クーポンの形。
本日、株主総会の前夜にフィッチから A-格付けの確認を受けた Philippe Donnet は、 コスト削減（200億）、およびから 国際オフィスの閉鎖 有望なビジネスの見通しを示さないもの。 若く意欲的なチームがサポートする輝かしいシグナル: 同社の 21 人の従業員のうち 74 人は 34 歳未満です。 1973 年生まれで Generali Italia の CEO であり、1 年 2017 月 42 日からイタリアのカントリー マネージャーを務める Marco Sesana から、Banca Generali Gian Maria Mossa の新しい CEO まで、わずか XNUMX 歳ですが、国際的なグループで肩を並べた確かな経験。
元ラグビー選手のドネットさんが大好きなスクラムパッケージがある。 しかし、残りは？ それは謎ではない 近年の Generali の拡大は、Mediobanca をはじめとする主要株主が増資の可能性を支持することが困難なため、妨げられてきました。 すでにカバーされている市場と新しい市場の両方で成長に貢献しています。 レオをより堅実で攻撃的な競争相手の目的にさらすため、危険な絆です。 ここ数か月、インテサの注目と並行して、アリアンツ、アクサ、またはチューリッヒの関心に関する噂が倍増しました。
ガブリエレ・ガラテリ大統領によるコリエレ・デッラ・セーラへの最近の声明は、このような状況に照らして読むべきです。 私たちは獲物を感じていない、と彼は強調し、「心配していない」と付け加えた. どちらかというと、安定株主を強化する余地はある。 「もし明日外国のファンドが追加されたら、それは歓迎だ"。
増資はどうする？ 「私たちの論理は単純です。プロジェクトはありますか? 会議を呼び出します。 成長の機会があれば、株主の皆様には必ずご支援をお願いいたします。」 事業計画では、株式を 10% に減らすことも計画している Mediobanca を含めますが、Generali が新しい地域やセクターで成長戦略を加速する機会があれば、その減少はさらに大きくなる可能性があります。 要するに、 持ってきてください: レオは良いパートナーになることができます. 獲物でないことを祈りましょう。
