イタリアの資金はいくらですか？ 同等の特性を持つ外国のものより多かれ少なかれ？ これらの質問に答えるのは簡単ではありません。なぜなら、市場は複雑で均一性が低いからです。 モーニングスターの料金水準を国内の現実に適用しようとすると、すぐに問題が発生します。 この指標により、欧州レベルのモーニングスター カテゴリ内の個々の小売クラス (機関を除く) を比較することができます。 計算に使用される費用項目は、進行中の料金とパフォーマンス費用です (存在し、公式文書に更新されている場合)。 全部で 20 つの層は、特定のモーニングスター カテゴリーで最も高価な XNUMX% のファンドを表す「高」から、最も安価なファンドを表す「低」までの範囲です。
パーセンテージはほとんど語らない
厳密に定量的に言えば、監視対象のイタリアのファンドのリテール クラス (全部で 30) の 1.401% 以上が手数料プロファイルで最も高いクインタイルに属し、最も安いクインタイルに属するのは 10% 未満です。 ただし、定性分析では、多くの区別を行う必要があります。 具体的な事例を見てみましょう。 コンサルトインベスト シェア A のようなサブファンドは、あるカテゴリーに対して 3,81% の現在の費用 (管理会社が発行し、製品に関する重要な情報を含む文書である Kiid で宣言されている) のように、確かに高価であると言えます。中央値は 1,72% で、成功報酬も含まれています。
一方、非常に人気のあるクーポン ファンドと満期ファンドは、価格構造、投資戦略、期間が非常に異なるため、分類するのがより困難です。 管理手数料やインセンティブ手数料などの典型的なコストに加えて、ほとんどの場合、募集期間の終了時に一括で引き落とされるが、ファンドの存続期間にわたって償却される配置手数料が提供されます。 有効期限が切れると、株式の価値には、貯蓄者が何年も前に負担した費用が組み込まれます。 後者が早期に終了した場合、残りのまだ償却されていない部分は、償還手数料ラベルの下で一度に請求されます。 （詳細については、ここをクリックしてください）。
キッドが言わないこと
満期ファンドのコスト構造の表現は、すべての運用会社で同じではなく、Kiid に含まれる情報に基づいて完全に理解することはしばしば困難です。 さらに、同じファンド クラスの継続的な料金は、時間の経過とともに大幅に変動する可能性があります。たとえば、管理手数料が増加している場合や、配置が完了するまで適用されない場合などです。
最後に、満期時に現金への変換を提供するファンドがあります。 したがって、その日の現在の費用は非常に低い可能性がありますが、これらは元の戦略とはまったく異なる戦略の製品であり、新しいサブスクリプションは閉鎖されています.
証券取引所では、価格が下がります
証券取引所に上場されているクラス、または実行のみのモードで配布されているクラス、つまり、仲介者がアドバイスを提供せずにクライアントからの注文を単に実行するクラスは、イタリアの法律基金の世界で最も安価です。進行中の料金。 ただし、この場合でも成功報酬の有無や算出方法は常にチェックしておくとよいでしょう。 リストされている、または約定のみのモードに置かれている株式クラスの適切な比較条件は、いわゆるクリーン クラス (つまり、分配手数料なし) によって表されます。英国またはオランダ）。 いずれにせよ、さまざまな低コストのタイプはイタリアの小売市場の小さな一部であり、逆に伝統的な流通の手に残っています.
MIFID II 透明性
投資家にとって便利なツールである他の国とは異なり、イタリアのファンドのユニバースにモーニングスターの手数料レベルを使用することの難しさは、市場をより不透明にします。これは、欧州の MIFID II 規制とは対照的に、透明性を高めます。 . しかし、貯蓄者はコスト分析をあきらめてはなりません。コスト分析は、公式文書 (目論見書、年次報告書、半年報告書など) を読むことによって (より面倒ではありますが) 可能です。 実際、いくつかのモーニングスターの調査では、ファンドが長期的に優れたパフォーマンスを生み出す能力を判断する際のコストの重要性が示されていることを覚えておく必要があります。
ソース： モーニングスター
