そしていま？ 3 月 XNUMX 日にアムステルダムに行くフィアット クライスラーの株主は、フェラーリの分割とその後の「エピファニーによる」株主へのフェラーリの株式の譲渡を承認する会議に出席するためだけに旅に出ます。 FCA「スモールサイズ」の将来について、セルジオ・マルキオンネからの回答。
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計算は迅速に行われます。現在約 17,5 億ユーロのグループの資本金は、ウォール街ですでに価値が 11 億に近いフェラーリの残りの株式に別れを告げた後、大幅な縮小治療を受けることになります。 このような状況下では、FCA だけが、マルキオンネ自身の言葉を借りれば、「凡庸な」将来を余儀なくされています。同社は、ジープの成功とヨーロッパでの販売回復のおかげで、独力で進むことができる立場にあります。堅実な投資政策を可能にしない控えめな財源によって条件付けられた千枚通しの政策を非難し、アルファの可能性を挫折させます。 「私が XNUMX 億ドルの増資を開始できれば、夏の終わりにオートモーティブ ニュースとの長い会議でマルキオンネ自身が告白しましたが、問題は解決されるでしょう。 しかし、私は株主の答えをすでに知っています。セルジオ、それは素晴らしいことですが…」.
しかし、今日の Exor のお金は他の優先事項に使われています。 最後になりましたが、フェラーリの成長に伴う必要性がありました。フェラーリは、現在、プラダやエルメスよりも利益の 37 倍の資本を誇っているラグジュアリーのアイコンです。 四輪の世界を超えて、ブランドのポテンシャルをいち早く発揮することが求められる価値。 有望で収益性の高い挑戦ですが、残りの自動車部門でより大きなコミットメントを得るために、パンくずさえも利用できるわけではありません。
販売または取引するには？ 第三の道
それで？ 売却するか、FCA、ひいては Exor が新しい組み合わせにおいて重要かつ戦略的な役割を担う提携を探すかの XNUMX つのうちの XNUMX つです。 または、別のルートを取ることもできます。少なくとも部分的に、FCA を四輪の Foxconn に変換することです。 中国に巨大な工場を持つ台湾の電子機器製造大手である Foxconn は、常に Apple 製品の大部分とこの分野の他の企業の信頼できる製造業者でした。 実際には、ロボットの使用の最前線にいるグループ (労働者とは異なり、仕事のペースが原因で自殺することはありません) は、iPad や iPhone の組み立て業者よりもはるかに多くのことを示しています。さまざまな試みにもかかわらず、米国のグループは常に新しいパートナーを探すことをやめてきました。
今日のティム・クックですが、同じことがアルファベット (以前のグーグル) にも当てはまり、四輪車の世界でデビューするために同じ道をたどる可能性があります。 シリコンバレーのビッグネームが、さまざまな工場やハードウェアに大規模な投資を行って、その性質や歴史に暴力を振るうことはほとんどありません。 彼らはソフトウェアとさまざまなコンポーネントの品質管理に集中することを好み、実現を他の人に任せる可能性が高くなります。 何十年にもわたる製造への投資と経験を振り返る「古い」自動車産業が見えます。 この文脈では、FiatChrysler は理想的なパートナーになる可能性があります。すべての市場で Apple や Google の自動車の離陸を支援するのに十分強力です。 グループの可能性をはるかに超える投資を必要とする冒険のリーダーシップや戦略的指導を主張するには弱すぎる.
ディーゼルゲート後の開発は、プロジェクトを加速させる可能性があります。 マルキオンネ氏は、フォルクスワーゲンのスキャンダルは、ヨーロッパと米国の両方で課されるより厳しい規則に関連するコストの急激な増加につながると指摘し、その後すぐにほぼすべての場所で. この目新しさは、すでに進行中の傾向を際立たせます。電子機器の進歩と、電気自動車から水素推進に至るまで、新しいクリーン エンジンの競争が組み合わさることで、巨額の投資が発生し、どの自動車会社も単独で直面することはできなくなります。 しかし、S&P を始めとして、今日存在する自動車グループ間の提携が良い結果をもたらすと信じている企業はほとんどありません。 新しい競合他社間の合意は別のことです.Appleは自動車で過去を持っていません.FCAは電気自動車で控えめな存在感しかなく、他の戦略的試合ではゼロです.
GMとの結婚
このようになるのでしょうか？ マルキオンネは確かに、はるかに強力なパートナーとの同盟を好まない. しかし、いずれにせよ、自律的で広範囲に及ぶ空間を自ら切り開くことができるでしょう。 確かに、シリコン バレーのソリューションは今のところ XNUMX 番目の選択肢です。 主な道は GM との合意であるが、デトロイト グループのリーダーが反対し、ジョン フィリップ エルカンが支持した。なぜなら、GM の資本の断片的な構成と一部の意見を考えると、FCA のシェアは拡大された合弁事業において依然としてかなりの重みを持っているからである。 Uaw 組合からウォーレン・バフェット自身に至るまで、重要な株主はクライスラーを買収することに敵対的ではなく、ブラジル (およびヨーロッパ) に対する彼の支配力を強化し、何よりも自動車の世界で最後のショットの後、マルキオンネのサービスを利用しています。 、リオネル・メッシと同じ名声を楽しんでいます。 世紀の結婚式が米国の選挙運動を横切るのを防ぐのは、時間との戦いです。共和党が勝利すれば、スーパーセルジオの希望は消えてしまいます.
他の解決策？ フォルクスワーゲンの足跡は消えてしまいました。最近では、マルキオンネでさえ、ヴォルフスブルクの壊れた財源にアルファの記録的な評価額を消化させることはできませんでした。 プジョー？ タヴァレスは、マルキオンネと一緒に家を建てたくないので、細心の注意を払っています。 彼も一緒に成長するパートナーを探しています。 そして統治すること。 アジアの生産者だけが残っています。 しかし、フォルクスワーゲンでの経験に燃えたスズキは、提携については考えていません。 技術的な優位性と生産プロセスの優位性を考えると、トヨタは単独でそれを行うことができる唯一の会社であり、いかなる種類の合併についてもまったく考えていません。
ワンタイムポーカー
要するに、非常に複雑な課題です。 そしてこれがマルキオンネが彼を好きな理由であり、彼はヘンリー・フォードやフェルディナンド・ポルシェと並ぶ伝説になるという彼の偉業を冠することができた. エンジニアや「工場のマウス」ではありません。 しかし、彼だけがいくつかの良いカード (約束されたアルファ、ジープの確実性) といくつかの 40 のスペード (米国市場の減速の可能性、ブラジルの崩壊、限られた財政手段）。 そして、競合他社が自慢するジョーカー（電気自動車、ハイブリッド車、自動運転車）に頼ることができません。 答えは5年（またはそれ以下）です。 そして、市場はそれを信じています (年初からの Fca +XNUMX% に対し、セクター全体の +XNUMX%)。
