移籍市場について書いていると信じられないほど空虚で不毛に感じる日がいくつかあります.今日は明らかにその日のXNUMXつです. 悲しみに皮肉を加えることは、すべての大手銀行の週末の演習が、パリでの悲劇的な出来事の市場への影響の可能性を疑問視することであったことを物語っています.
それ自体は驚くべきことでも悪いことでもありません。それは依然として、プロの金融界の側面であり、おそらく厄介ですが避けられないものです。 イベント、ニュース、データを価格予想に変換しようとしています。ここでの大きな問題は、パリの悲劇がマクロ経済の観点からではなく、中央銀行の動きに影響を与えるかどうかです。希望を持ってこれから地政学的緊張のクライマックスを引き起こさないこと、答えはノーであるべきです。 FRB と ECB の近い将来の道筋は、かなりはっきりしているように見えます。
先月のユーロドルの動き (1.15 から現在の 1.07 へ) で要約されているように、これらのパスの分岐も明確に反対方向を指しているように見えます。そしてここでの議論は、相関関係が上昇するため、より複雑になります。非常に「タカ派」なFRBへの扉を開くアメリカの強力なデータは、おそらく非常に強いままであるドルに照らして、ドラギにさらに時間を与える可能性があります。それどころか、すでに非常に高い期待を超えることで驚くべき ECB は、ユーロの下落を引き起こし、イエレン大統領の様子見姿勢を示唆する可能性があります。
それで何？ 現実には、世界の成長は引き続き苦戦しており、例外的な性質の刺激策がなければ、ヨーロッパはデフレの罠を回避することはほとんどできません。 物事を上から見て、戦術的なポジショニングを少しの間忘れてしまうと、中心的なシナリオは、FRB が 2016 月に金利正常化のプロセスを開始し、2016 年に維持するペースに手を放すというシナリオのままです。 同時に、ドラギはヨーロッパの Qe における質的および量的な飛躍への扉を開きました。 XNUMX 年の連邦準備制度理事会による措置を「償却」します。
