危機：これ以上の赤字はなく、より多くの信用が必要であり、さらに拡張的な金融政策が必要です

イタリアのような国は、公的予算の純額を拡大しようとするのではなく、信用収縮の解消と、より断固たる金融政策の拡大に焦点を当てるべきです。ドイツで。

イタリア系アメリカ人の経済学者ドミニク・サルヴァトーレが、ラ・マルファ財団によって主催されたフェリーチェ・イッポリトを称えるレッスンの一環として開催した素晴らしい会議は、さまざまな学校の経済学者の論文の起源と何よりも大きな収束につながったようです。特にヨーロッパとイタリアが直面している深刻な危機から抜け出すために必要な政策について。

サルヴァトーレ、ラマルファ、サヴォーナは、イタリアの困難の原因である経済的側面と構造的側面の両方に同時に対処する必要性について意見が一致しているように見えます。実際、構造調整政策、特に国家財政赤字を抑えるために必要な財政引き締めに関しては、経済状況に予想以上の抑圧効果があり、同じ赤字の達成が疑問視されています。そして計画債務、そしてビジネスの恐ろしい消滅と耐え難いほどの失業の増加を生み出しています。

不況の悪循環を断ち切るために、一部のエコノミストと政治勢力の大部分は、財政赤字を打破し、欧州当局から予算外の公共投資と雇用支援政策に資金を提供する許可を得る可能性に重点を置いています。 . 、特に少年。しかし、他のエコノミストによれば、これはひねくれた経済状況を克服するのに適していないというレシピです。なぜなら、ノーベル賞受賞者のエドマンド・フェルプスが昨日強調したように、一連の会議のためにイタリアでも、重債務国の赤字が増加し、債務は市場の不安を増大させ、投資や消費自体に抑圧的な影響を与えるでしょう。

したがって、現在の状況から抜け出すためには、問題の XNUMX つの側面を強調する必要があります。一方で、サルヴァトーレが強調したように、イタリアの危機には古代からのルーツがあり、それが競争力の漸進的な喪失につながっていることを認識する必要があります。税負担の漸進的な削減、官僚的な過剰の解体、労働市場のより大きな柔軟性、学校と司法の改善を目的とした政策で直ちに攻撃されなければなりませんが、同時に失敗することはできませんすべての構造改革がその効果を発揮するにはしばらく時間が必要である一方で、社会的および政治的結束を危険にさらし、国の生産システムに深刻な「構造的」損害を引き起こしている経済危機に対処するために何かを直ちに行う必要があることを考慮すること。 .

明確で信頼できる回復の道筋を市場と市民に伝えるために、この 31 つの瞬間をどのように結び付けることができるでしょうか? XNUMX 月 XNUMX 日付のイタリア銀行総裁報告書には、世間の反省の対象ではなく、より注目に値する一節があります。知事は、彼のオフィスの計算によると、景気後退の原因の約 XNUMX 分の XNUMX は財政の引き締めに起因する可能性があるが、XNUMX 分の XNUMX は信用収縮の悪化に起因すると述べています。数日後、同様の概念が OECD のチーフエコノミストであるカルロパドアンによって取り上げられました。

もしこの兆候がエコノミストの同意、そして何よりも代わりに二次的な対策をめぐって争い、危機からの効果的な道筋を概説するのに適していない政治家の注目を集めた場合、私たちの家で何をすべきか、何をすべきかは非常に明確になるでしょう.一方向のみの緊縮政策の擁護者であるヨーロッパ当局や他の国々、特にドイツに（必要に応じてテーブルを打ち負かして）力強く尋ねてください。

私たちの政府は、制度的なものから始めて公共支出を削減する改革の計画を直ちに提案し、その後、労働市場、教育、司法に急速に移行し、国が進む方向を明確かつ信頼できるものにする必要があります。さらに、労働者や企業の税負担を軽減するなどの点で、短期間ですでに最初の結果をもたらす可能性があります。

同時に、政府は、銀行同盟を直ちに開始する必要性と、一方では銀行を支援するために必要なすべての規則をヨーロッパのテーブルに明確に配置する必要がありますが、他方では、ECBに必要な権限を与える必要性を支持する必要があります。ユーロの耐え難い過大評価を減らすために、独自の裁量で（明確かつ鋭い回復プログラムを実施している国を優先して）公的および私的証券を購入することにより、さらに広範な金融政策を実施すること。

さらに、これはFRBの金融政策の段階的な変更によって促進されるべきである.銀行を支援することは、危機的状況にある銀行だけでなく、イタリアの銀行のように不十分な状況に苦しんでいる銀行にも不可欠である.資本化は、XNUMX 年前に米国で当局が銀行に資本調達のために公的資金を要求したときに行われたのと同じことです。

当然のことながら、ドミニク・サルヴァトーレが強調したように、公共投資を拡大し、緊縮政策を継続しなければならない国々からの需要の減少を、ドイツ市場からのより大きな需要で部分的に相殺できることを考えると、ドイツに経済を再開するよう圧力をかけることも必要だろう.

最終的に、イタリアのような国にとっては、公的予算のネットを広げようとするのではなく、信用収縮を解消し、拡張的な方向でさらに決定的な金融政策を目指すことが問題になるでしょう。そして、これは政治的便益のためだけでなく、ドイツが銀行に関してヨーロッパ当局に対して困難に直面していることを考えると、公共支出の増加は所与の目的を達成しないため、正確な経済計算のためでもあります。国際投資家の間でも、同じイタリアの消費者に関しても、国の運命についての不確実性が高まるだろう. これは簡単な戦いではありません。

代替案は、欧州市民の間ですでに信頼が低下しているユーロの進行性危機の危機であるが、その崩壊は、今日直面している問題よりもさらに深刻な問題につながり、恨みと疑惑の跡が「ヨーロッパXNUMX 世紀以上さかのぼります。