銀行セクターの最低水準の相場を説明するのに十分なデータはほとんどなく、欧州市場の後方を引き寄せています。 ピアッツァ アッファリでは、銀行は平均して 0,4 倍の株式を扱っています。 ミレニアムの変わり目には、帳簿価額の 3 倍の評価が一般的でしたが、4 ～ XNUMX 倍の価格も不足していませんでした。
信用の世界からの脱出 それは、危機が金融機関の資産の堅実性を損なうほどローンの質に影響を与えたのではないかという恐怖によって説明できます。 しかし、私たちの家庭用システムは、ここ数年で宿題を確実にこなしてきました。 2015 年、ハイリスク ローンは全体の 17% を占めましたが、ヨーロッパでは 5,7% でした。 ヨーロッパの平均が約 6,8% であるのに対し、今日では 2,9% に低下しています。 つまり 差は XNUMX 倍から XNUMX 倍に縮小.
しかし、この努力は人々の関心を引くには十分ではありません。 セクターから離れ続けている投資家、 リスクが高いか、収益性が低いかのいずれかです。最低水準の金利は利益を上げることを非常に困難にします。これは、とりわけ、資本収益率が低いことを証明するためです (約 3,8%、株主に十分に報酬を与えるには少なすぎる)。 ）。 厳しい人員削減 (従業員を 360 人から 280 人に) し、それに対応して支店を削減するという方針にもかかわらず、これらすべてが行われました。
この絵に収まります システムのリスク、すでにイタリアで発売されています Intesa の Ubi に対する買収入札、 多くの場合、救助の旗印の下で発生した過去の作戦よりも、必要でおそらくはるかに速い動きの最初の行為. 今日は逆に、 システムのコストによって課せられる産業論理が優勢です 中規模の銀行でさえ維持できないことが多い投資を課す当局が要求するリスクの監視と会計。 また、素晴らしいパフォーマンスのおかげで UBS 第 XNUMX 四半期では、銀行部門全体が火曜日の朝の証券取引所で脚光を浴びていました。
市場動向から判断する 最も信頼性が高く、最も近い事業は、Banco Bpm (+3,8%) と Crédit Agricole のイタリア部分との合併に関するものです。、すでにアゴスの消費者金融で同盟を結んでいます。 Bpm Giuseppe Castagna の CEO (「Intesa-Ubi の後 - 彼は言った - 私たちの規模の銀行は小さすぎる」) が提唱した事件は、2021 年の最初の数ヶ月で明らかになる可能性があります。銀行部門のシェアも想定されています。 システムの一部は、アグリコルが支配する経営の巨人であるアムンディがアニマの保有地に上陸することによって強化されたフランスの存在感を好まない。
他の最も一般的な動きの懸念事項 ユニクレジットとモンテ・パスキの組み合わせ. ジャン・ピエール・ムスティエが率いる機関とインテサの間のギャップを埋めるためだけに、この操作は強力な産業感覚を持つでしょう。 しかし、金銭的なハードルは高い。 ムスティエ自身が言うように、結婚には多額の持参金が必要であり、トスカーナの銀行を依然として悩ませている問題、特にさまざまな訴訟の訴訟費用に直面して、おそらく 4 億ドル以上の持参金が必要です。
他の操作は、時間的にはもっと遠いようです。 メディオバンカの野心よりも、メディオバンカの戦略の進化に大きく依存します。 Bper (+7,9%)、 以前の UBI 支店の統合に取り組んでいます。 Banca Profilo から Creval まで、獲物となる可能性のある獲物は非常に活発です。 また Mps 銀行、アムコへのNPLの譲渡を承認するコンテ首相によるDpcmの署名後、民営化のエンジンを暖め、ピアッツァアッファリで5,27％ジャンプします。
しかし、さらに壮観な第 XNUMX の波がすでに発表されています。 ECBは、国境を越えた操作の時が来たと考えています. この場合、Unicredit が最大の容疑者になりますが、Intesa は遅れをとることはありません。
