このメモは通常、木曜日の朝に書かれます。 したがって、前夜のスタンダード アンド プアーズの閉店は、それが開発しようとしているほとんどの考慮事項の参照ポイントです。 そうですね、2433 水曜日前の指数は 2437 で終了しました。2435 水曜日前は 2440 で終了しました。2433 水曜日前は XNUMX で終了しました。XNUMX 水曜日前は XNUMX で終了しました。昨夜は XNUMX で終了しました。これは高血圧や心臓病にも対応できます。 . それが与える感情は、勝つことよりも一緒にいるためにプレイするクリスマスのビンゴの感情に匹敵します.
XNUMX つの質問。 そういうことだから？ それはどのくらい続くことができますか？ 何かを家に持ち帰るために何ができますか？
市場の横ばいは通常、重要なニュースがないことと、ポートフォリオの中立的なポジショニングが組み合わさることによって引き起こされます。 ニュースの重要性は客観的なものかもしれませんが、重要なのは認識された重要性です。 金総書記が 2016 年 2017 月にミサイルを発射すると、急激で狡猾な調整への道が開かれ、その後、石油、低成長、中国などがその過程で取り上げられます。 XNUMX 年 XNUMX 月にはるかに大きく、より危険なミサイルを発射した金正恩氏は、少なくとも現在に至るまで、韓国でさえあくびを出しています。
簡単に言えば、証券取引所には考慮すべき 2017 つの要因があります。それは、期待収益と、それらを割り引くレートです。 XNUMX 年は、米国の金利が急激に上昇するという予測で始まりましたが、利益はさらに急激に上昇しました。 それからバッグは上がりました。 その後、金利への恐怖は誇張されており、これは利益の見積もりを補う以上のものであると確信しました。その間、トランプの改革の衰退により、利益の見積もりはそれほど楽観的ではなくなりました. そのため、株式市場は緩やかながらも上昇を続けました。 最後に、ここ XNUMX か月間、多くの中央銀行で金利の引き締めが注目されていますが、この引き締めは行為よりもトーンの観点からのものであると考えられており、利益の見積もりが再び外出。 したがって、完璧なバランスのフラット市場。
利益と金利について話しましたが、実際には、ここ数年、第 4 の要素である流動性が市場の長期サイクルを過剰に決定してきました。 主要な中央銀行のバランスシートの規模を流動性の指標として使用すると、2009 年の 15.4 兆から始まり、今日では 2018 に達する一定の成長が見られ、今年の最初の 2020 か月で加速します。 、偶然にも、同時期の株式市場の力強い上昇と一致しています。 現在から XNUMX 年末までの間、中央銀行のバランスシートの全体的な規模は拡大を続けますが、徐々に増加し、その後ゆっくりと減少し始め、XNUMX 年末には現在の規模に戻ります。
短期的な市場動向が今後数日で出始める四半期決算によって決まるとすれば、中期的に流動性を見ると、非常に丸みを帯びた市場の第 XNUMX 段階に入ったと言えます。世俗的なトップ。 言い換えれば、上昇の大部分は私たちの背後にあり、迫りつつあるのは横方向のフェーズであり、最初は適度にポジティブであり、その後、適度にネガティブです. インフレがどの程度悪化するかを決定します。
現時点では中央銀行も望んでいる市場の速度の低下により、多くの (そして将来的にはさらに多くの市場がリードすることになる) ため、継続するための簡単な方法 (困難で要求の厳しい銘柄選択に加えて) を探すようになりました。収入を得る。 危険性の高い順にリストします。
XNUMXつ目は回転です。 人差し指が落ち着いているほど、誰もが乗ろうとするため、回転が激しくなります。 今年は、すべてのセクターが XNUMX 分の名声と XNUMX 分の暗黒の時代を順番に迎えました。 ローテーションをプレイすることは完全に定期的でオーソドックスな練習ですが、何が高価で何が比較的安いかを理解するために必要な分析スキルに加えて、鋭いリズム感、つまり市場のタイミングが必要です。 遅刻するのは簡単で、時間通りに出られないのはさらに簡単です。
XNUMX つ目は、ボラティリティ ゲームです。 ここには XNUMX つの方法があります。 XNUMX つ目はコールとプットの売り (原資産の有無にかかわらず)、XNUMX つ目は Vix の売りです。 最初の道には、バフェットのような高貴な愛好家がいます。バフェットは、インデックスのプットを体系的に販売することで、何年にもわたって上昇に対応してきました。 しかし、バフェットのようにしたい人は、プットオプションが行使された場合に喜んで購入しなければならず、何よりも、そうするためのお金を持っていなければなりません.
オプションの空売りは、市場がフラットな時期には次第に収益性が低下します。 それを補うために、多くはより多くのオプションを販売しています。 無謀なことに、自分自身だけでなく他の人にも多くの害を及ぼす可能性があるためです。 実際、小さなサプライズでさえ、価格を突然動かし、プットを行使し、バフェットの流動性がない場合は行使者に必死に売り、下落を増幅させ、大小さまざまな暴落を引き起こすのに十分です。
Vix インデックスの売却 (これは、ボラティリティが現在よりも将来さらに低くなるという賭けに対応します) については、細心の注意を払うことをお勧めします。 近年、多くの人が財産を築いてきましたが、これからはリスクが高まります。 ボラティリティは流動性と強い反比例の関係にあり、これまで見てきたように、流動性の増加には数か月がかかります。
この時期に最も大胆な人がたどったもう XNUMX つの道は、暗号通貨です。 ここでも幸運が生まれ、失われました。 暗号通貨の魅力には、少なくとも XNUMX つの要素があります。 XNUMXつ目は金銭的なものです。 自由に印刷できる従来の通貨や、いつでも抽出できる金とは異なり、暗号通貨にはあらかじめ定義された単位数があるため、実際のお金のように見えます。 XNUMXつ目は、取引を安全かつ確実にするブロックチェーン技術です。 XNUMXつ目は匿名性です。
ただし、いくつかの大きな問題があります。 暗号通貨は PayPal のような支払い手段ですが、それを信じる人以外は価値の保存手段ではありません。 これは私たちがポケットに入れている紙幣にも当てはまると言われますが、これらは、少なくとも、発行者に税金を支払うときにいつでも発行者に返すことができます。 したがって、ビットコインは数が限られているため深刻なお金のように見えますが、本質的な価値がなく、発行者で償還することはできません。
テクノロジーに関しては、ブロックチェーンは安全ですが、これまでのところ、ハッカーによって頻繁に攻撃される仲介者の世界はまったく安全ではありませんでした. それでもオペレーショナル リスクに関しては、差額契約のある仮想通貨を投機すると、仲介者によって自動的に適用されるフラッシュ クラッシュやストップ ロスにさらされます。
匿名性については、立法者がきゅうりの形でさえも規制しようと熱望しているのに、仮想通貨などの現象に直面しても消極的なままでいる理由が説明できるかもしれません。 説明は、中央銀行が将来の現金の完全な廃止の可能性を考慮して、それらを興味深い実験と見なしているということです. 2008 年と同様の不況が再発した場合、今度は金利が大幅にマイナスになるでしょう。 したがって、紙幣の競争を避けるためには、それらを廃止し、暗号ドルや暗号ユーロなどの代替ソリューションを用意する必要がありますが、今回はもちろん匿名ではありません.
暗号通貨は、その匿名性のおかげで、価格を支え、倍増する可能性さえある非常に大きな潜在的需要を持っています。 しかし、これらすべてが突然非合法化されるか、所有権と取引に関する透明性が導入される日が来るでしょう。
古くて非常に古い金は、今日一般の人々や管理者によって無視されていますが、運用上の安全性の面でより多くの保証を提供します. 金はポートフォリオでその機能を持っていますが、弱気でのみ購入する必要があると常に言ってきました。 ますます緩和的な金融政策が縮小する見通しは、すでにその価格を圧迫していますが、金はしばしば証券取引所と逆相関していることを忘れてはなりません。
