ワイリー・E・コヨーテは、ショーペンハウアーと、生きている個人と宇宙全体の行動を制御し決定する盲目的で非合理的で無意味な宇宙の力としての彼の意志のビジョンを説明するために使用されるべきです。 哀れな動物は、ロードランナー ビープ ビープ鳥を捕まえて食べようとする果てしない一連の試みを彼に強いる反復衝動の犠牲者です。 試みは次第により大胆で洗練され、ミステリアスな Acme Corporation の (常に欠陥のある) テクノロジーを利用しますが、Beep Beep が無傷で、コヨーテが爆発するか、非常に深い峡谷に落下するという悲惨な結果に終わります。そして、ショーペンハウリアンは、冷たく盲目で絶望的な粘り強さで、彼の完全に役に立たない狩りを再開します。
コヨーテは無実であるため、シーシュポスよりもさらに悲劇的です (彼は少なくとも狡猾さと傲慢さの過剰のために神々によって罰せられます)。 そして、彼はまったく愚かではありませんが、彼の知性を運命を満たすためだけに使用し、それを取り除き、たとえば菜食主義者になることは決してありません。
ここ数週間で、バーナンキ前知事は、2020 年にアメリカ経済がワイリー コヨーテの瞬間に直面すると宣言しました。これは、猛烈な追跡中に、岩に沿って登り、水平に走り続ける道をすぐに離れてしまうかわいそうな動物に言及しています。虚空はしばらくの間、見下ろし、すべてを理解し、想像を絶する最も悲しい表情で視聴者を見て、最終的に峡谷に落ちます。 バーナンキ氏は、米国の減税のプラスの効果は、昨年 4 月に導入されてから XNUMX 年後に突然終了し、現在 XNUMX% に近い米国の成長率は、少なくとも数か月間はゼロに向かって低下すると予測しています。
バーナンキは基本的に寛大で、あと 2019 年半の猶予を与えてくれます。 実際、早ければXNUMX年には景気後退ではないにしても、顕著な減速が起こる可能性があると考えるエコノミストがかなりいます。その原因は? ある時点で、減税の効果の消失と一致するため、FRBのゆっくりではあるが一定の利上げの打撃の下で、より痛みを伴う実体経済にそれらがもたらされると誰かが見ています。 他の人にとっては、金利の上昇によって引き起こされた倍数の縮小によって押しつぶされて、代わりに証券取引所から下落が始まります。 その時点で、株式市場の下落により、一般の人々の消費意欲と企業の雇用と投資意欲が失われるでしょう。 非常に予測不可能な状況 (義務、イタリア、中国の景気減速、人民元の切り下げ) の中で、危機が頭に浮かぶ可能性があります。
その時点で、ワイリー・E・コヨーテは、さらに深刻で構造的な問題、一連の景気後退、金融資産の崩壊、これまでになく大規模な通貨の超膨張を繰り返さなければならないという衝動を説明するように促されるでしょう (中央銀行が提供するツールキットを使用して) Acme Corporation の背後にある）、債務者が生き残るのを助けるためのマイナスの実質金利、次の暴落までマイナス金利によって引き起こされる金融資産の膨張とバブル。 コヨーテのように私たちの知性を使って、ますます攻撃的で洗練された新しい方法を見つけて、私たちを立ち直らせます（次回は現金とヘリコプターマネーの廃止）が、しばらくして峡谷に戻るのを避ける方法を見つけることはありません.
私たちはこのように 87 サイクル続けてきましたが、そのたびに最低金利、最も豊富なマネー、そしてかつてないほど高い資産レベルが続きました。 ただし、負債比率もサイクルごとに増加します。 ジョン・モールディンが思い出したように、一定価値のドルで、マッキンゼーによる世界の債務 (州、銀行、企業、家計) は 2000 年には 142 兆、2007 年には 250 兆でしたが、現在は世界の GDP の 10 倍である約 XNUMX 兆と計算できます。 ローレンス・コトリコフによれば、州の潜在的な負債 (約束された社会保障と健康給付) を計算して割り引くと、GDP の XNUMX 倍、つまり XNUMX パーセントになります (これらすべてのランキングで、イタリアは常に半分です)。 ) . . このため、すでに今後 XNUMX 年間は、管理が非常に困難な債務危機が続くと推測する人もいます。
しかし、毎日には十字架があり、すぐには起こらない問題について今頭を包む必要はありません. ホワイトハウスのチーフ・エコノミック・アドバイザーであるラリー・クドロー氏は、景気後退は見通せないと述べています。 私たちは非常に高い成長を目指しており、インフレについては心配していないと彼は付け加えました。 関税に関しては、一部の関税の引き上げではなく引き下げに基づく欧州との合意をクドロー氏は除外していない。 中国との紛争は未解決のままで、ほとんど進展がなく、おそらく一時的ではあるが一般的な関税の引き上げを引き起こす深刻なリスクがあります。
そして、トランプのパウエルが担当するFRBは、できるだけ注目されないようにし、成長と市場をあまり混乱させないようにしています。
要するに、2019 年から 20 年の減速予測の増加に注意を払い、2019 年半ばにポートフォリオが株式と信用リスクで過負荷にならないようにし、安全性の低い証券の信用リスクよりも安全な証券のデュレーション リスクを優先し始めましょう。比較的短いですが。 しかし、ほとんど誰も（バーナンキを含む）誰も予見していなかった 15 つの景気後退の後、次の景気後退を予測する競争が行われているという事実も考慮に入れましょう。 彼は以前間違っていたので、今回も間違っている可能性があります。 このサイクルでは、今後 20 年間でほぼゼロの成長が 2008 分の 2020 または XNUMX 四半期続く可能性があり、これには株式市場の XNUMX ～ XNUMX% の下落と安全な債券の回復が伴うことは間違いありませんが、その瞬間、 XNUMX年が繰り返されるだろうということです。そして、クドローが思い出したように、XNUMX年に向けてトランプ政権が新たな減税を検討していることを忘れないでください。
したがって、短期的には、株式市場への合理的な投資を継続せず、企業収益の成長を利用しない理由はありません。これは、アメリカでは目を見張るものがあり、ヨーロッパでは好調です。
