これは多くの分野で繰り返されるメカニズムです。つまり、自分が大きければ大きいほど、他の人の参考となり原動力となるのです。 株式リストについても同じことが言えます。インデックスのパフォーマンスを決定するのは少数の有名企業です。 一方、中小企業は傍観者のままだ。
どちらもヨーロッパのリストに載っています ユーロストックスどちらも米国のものです S&P 500 現象は同じです。引用を条件付けるのは巨人であり、さらに、リスクがないわけではありません。
スイスの管理会社 Vontobel レプッブリカ紙「アファリ・エ・フィナンザ」の報道によると、同社は今年ヨーロッパと米国の市場パフォーマンスに最も貢献した銘柄のランキングを作成し、データは17月XNUMX日までに更新された。 。
ユーロストックスに影響を与えた有名人はフランス語を話す
ヨーロッパでは、いくつかの巨大な銘柄が上昇に伴い、Eurostoxx 指数が達成したプラス 11,6% を維持しました。 頭に掲げられたフランス国旗を振りながら LVMH、ベルナール・アルノー著、世界で最も裕福な男性の表彰台に永久に名を連ねる大物実業家：フランスの高級品大手は証券取引所で438億ユーロの価値がある。 すぐに エルメス e ロレアル.
データを処理したフォントベルのシニア投資マネージャー、マリオ・モンタニャーニ氏は、これらの企業には共通点があると語る。 市場は、中国の消費者へのエクスポージャーが大きい先進国株式に投資することで、間接的に中国経済再開の問題を取り上げた。
ウォール街の有名人はテクノロジー分野にいます
同じことはウォール街にも当てはまります。米国のS&P 7,5指数の500%上昇は、とりわけハイテク株である上位2.700銘柄のパフォーマンスによって完全に説明されています。 主要銘柄はアップルで、資本金は約２兆７０００億ドル。 Nvidia、Microsoft、Meta-Facebook、Alphabet-Google、Amazon、Lilly、Tesla が続きます。
しかし、市場倍率の問題もあります
しかし、証券の絶対価値の問題だけでなく、評価額の問題もあります。 市場倍率。 欧州では、Eurostoxx指数の上位25銘柄の現在株価と2024年の利益の比率は23倍で、他の銘柄の11,9倍のほぼ46,5倍となっている。 エルメスとクリスチャン・ディオールは37,7倍、フェラーリは61倍となっている。 時価総額（9,4億）でイタリア最大の企業であるエネルは41,8倍で止まり、年初から5,1％上昇し、指数内で最も優れた銘柄の2024つであるウニクレディトはさらに低く、25倍となっている。 ウォール街にもこのテーマは存在する。 たとえトップグループと大衆との距離がそこまで極端ではないとしても、市場大手28社の500年の株価収益率は平均50倍に相当するが、S&P36指数全体ではXNUMX倍をわずかに下回る。 。 ここにもヒマラヤの山があり、NvidiaとAlphabet-GoogleはXNUMX倍、TeslaはXNUMX倍となっている。
評価の二極化
しかし、多くの観察者にとって、二極化にはリスクがないわけではありません。 指数を再現する多くのファンドは、評価額が高くても大手企業の株式に集中せざるを得なくなる一方、市場のパフォーマンスにはほとんど影響を与えない中小企業の優れた業績に注目されないリスクがある。
しかし、ご存知のように、高く飛べば飛ぶほど、落ちたときのダメージは大きくなります。超大企業のいずれかが予想を下回る決算を発表し、指数ベースの株価の下落が拡大した場合です。 米国では、2022 年の最も顕著な例として、テスラ (-65%)、アマゾン (-50)、アルファベット・グーグル (-39) の崩壊により、長年上昇を続けたナスダックは 32% 下落しました。
過小評価されている株はどうでしょうか？
しかしながら、市場が今日の過小評価されている人々に報い、超大企業を拒絶する容赦ない運命にあると信じている人は誰でも失望する可能性がある、とモンタニャーニは主張する。 同マネージャーは、欧州では年初からの増加を牽引したのはXNUMXのセクターのうち、高級品、自動車、テクノロジー、工業、小売、食品のXNUMXセクターのみであると述べている。公共事業、銀行、保険会社、電気通信など。 したがって、この場合の低い評価は正当化される可能性があります。
米国でさえ、市場が馬を変える準備ができているとは言えない。「高い倍率を提示する多くの企業は、堅実な収益プロフィールを持ち、強力なキャッシュフローを生み出している」とモンタニャーニ氏は述べ、重要な要素は、この現金はどのように使われるのか: 「500 年以降の S&P 2010 指数を見ると、純利益の約 2014 分の 2015 が自社株買いによって決定され、この構成要素は XNUMX 年から XNUMX 年にかけて徐々に増加し、現在に達していると計算できます。ここ数年の小さなもの。 米国企業が自社株買いを通じて過剰流動性を株主に還元するこの強い傾向は、消える可能性は低い。」
