ボルサ・イタリアーナ – LSE グループの株式市場パートナーである IR トップは、AIM イタリアに対する PIR の影響を分析し、法律導入から 2017 年後に最初の残高を作成しました。 5.7年末の時価総額XNUMX億ユーロに基づくと、 AIMの平均浮動株の22%に相当する割合, PIR準拠の投資家が23%を保有。
のコメント アンナ・ランビアス、IRトップ最高経営責任者：「法律改正のおかげで、上場中小企業に対する投資会社の関心が高まり、税制の観点からもAIM市場が効率的な投資機会となっています。 新しい法律の導入から 23 年後、Mediolanum、Arca、Azimut、Fidelity、Julius Bar を含む PIR ファンドは現在、AIM の浮動株の XNUMX% のシェアを保有しています。これは非常に前向きな事実です。 これらの投資家は、PIR の性質そのものを反映した投資ロジックに従い、戦略的な目的を持って中長期的に投資します。 これらはセレクターであり、インデックスの複製に限定されず、認識可能な場合には品質を求めます。 イタリアでは、AIM が上場企業 30 社、資本金 94 億ユーロを擁する PIR 投資対象領域の 5,7% を占めていることを考慮すると、2017 年には流動性の増加によって市場の質のパラメータが大幅に改善され、投資対象企業の数が増加していることがわかりました。投資家やビジネス ストーリーは、Clabo のスコアが +254%、Fope +127%、Elettra Investimenti +107%、Smre +107%、Digital Magics +104%、WM Capital +101% など、すでに成功事例となっています。 同様の現象は他の国でも発生しています。 99 年に英国で開始された ISA (個人貯蓄口座) の経験は、AIM に上場されている株式グループで構成されたポートフォリオが「節税効果」があり、小型株の選択が財務計画の決定的な役割を果たす可能性があることを示しています。 。 1995 年以来、3.500 社を超える企業が AIM ロンドンに上場しています。この市場は、2001 年に上場された大手オンライン ファッションおよびライフスタイル小売業者の 16 つである ASOS などの成功したエクイティ ストーリーを特徴とする市場で、当初資本金は 6,4 万ユーロで、現在価値はあります。約2億ユーロ。 ドミノ・ピザの資本金は40億ユーロで、IPO価格の約717倍、マルベリーの資本金は約560億XNUMX万ユーロで、IPOのパフォーマンスは+XNUMX%でした。」
「市場の発展に対する期待は選択性の方向に進むべきであり、最近のIPO費用に対する税額控除の導入によってさらに強化される可能性があるとランビアス氏は述べた。 PIRとCDIの組み合わせは、従来の銀行チャネルに代わる具体的な手段として、中小企業が成長プロジェクトに資金を提供するための市場へのアクセスを促進します。」
PIR 導入から 1 年後、AIM に対する利点は次のとおりでした。
イタリアの中小型株の機関投資家の数が増加
MID/SMALL キャップの 21% を準備金とする PIR からの新たな資本は、歴史的に MIB 企業よりも投資家が少ないという特徴を持った株式市場の一部への関心を高めています。
流動性を高め、自己資本と基本的パフォーマンスとのギャップを縮小する
個々の証券に対する 5 年間のロックアップ義務がない新しい PIR 準拠ファンドの導入により、MID/SMALL キャップの流動性が高まり、出来高とカウンターバリューの面で取引が改善され、ファンド間のギャップが縮小しました。株式パフォーマンスと企業の基礎的パフォーマンス。
新しいタイプの「戦略的」投資家の参入
中小企業の実体経済への投資への関心が高まり、年金基金、社会保障基金、これまで存在しなかった保険会社などの長期投資家が現れ始めている。
外国機関投資家の関心
個別株の流動性の高まりにより、我が国の金融市場に対する外国投資家の関心が新たに高まっています。
新しいIPOによるプライマリーマーケットの発展
PIR は新たな IPO 需要を生み出し、投資可能な領域を拡大しています。 より効率的な市場により、イタリアの中小企業にとって証券取引所への上場は銀行融資に代わる有効な手段となります。
