L 'イタリア で終わらない 不況 今年、ロシアがヨーロッパへのエネルギー供給を完全に削減しなければ。 一方、2022 年は 3,9% の成長率で終わろうとしています。 エネルギー価格 依然として高い水準にあること、中国での新型コロナウイルスゼロ政策、家計の可処分所得の弱さ（賃金が安定している）、財政状況の悪化などが挙げられます。 数字が含まれている イタリア銀行経済速報 そして、ロシアがエネルギー供給を削減しないと想定される「ベースラインシナリオ」に関係しています。 そして、モスクワがヨーロッパへの蛇口を閉める「不利なシナリオ」があり、この場合、 国内総生産 減少し、インフレーション それはまだ上がるでしょう。
ユーロ圏では、インフレ率が高いまま成長が鈍化している
最近の経済指標によると、 ユーロ圏GDP ほとんど「静止」したままだったでしょう。 L'インフレーション 消費量は 9,2 月から減少したものの、高いままでした (XNUMX 月は年間ベースで XNUMX%)。 主に過去のエネルギー価格の上昇によるものです。 給与の傾向は、XNUMX 月以降、わずかに強調されています。 労働参加率の著しい回復と労働生産性の停滞 - 米国で観察されたものとは異なる傾向 - とともに、家族を支援するための政府の措置が、賃金上昇の要求を抑えるのに役立っています。
イタリア銀行は、今年の成長予測を下方修正し、2023-24 年の XNUMX 年間のインフレ予測を上方修正しました。賃金の伸びの見積もり」。
Via Nazionale は、主にウクライナでの戦争の進展による高レベルの不確実性のため、これが「純粋に指標となる予測」であることを強調しています。 そして、「ロシアからヨーロッパへのエネルギー原料の供給が永久に停止すると想定されるシナリオでは、製品は2023年と2024年に縮小し、翌年には緩やかに成長するだろう」. インフレ率については、イタリア銀行は、6,5 年には 2023% で緩和し、高水準を維持すると予想しています。この数値は、7,3 月中旬の更新での 2,6% の推定値と比較して下方修正されています。 、2024 年に 2%、2025 年に XNUMX% になります。
第 XNUMX 四半期、イタリアの経済活動は弱体化
Via Nazionale の見積もりによると、イタリアでの活動は 2022 年の最後の四半期に弱体化しました。XNUMX つの理由により、サービスの付加価値の回復が弱まり、夏にはすでに Covid 以前の値に戻っていました。工業生産の減少。 高インフレ下で可処分所得を支援する措置が講じられているにもかかわらず、家計支出は減速しているようです。 イタリア銀行の調査の一環としてインタビューを受けた企業は、投資の条件は依然として不利であると考えています。
の赤字 経常収支 主にエネルギー不足の悪化により、それは拡大しました。 しかし、Via Nazionale の海外での純与信ポジションは依然として堅調です。
賃金のダイナミクスは抑制されたままですが、雇用はわずかに増加しました
の数 忙しい 2021月からXNUMX月にかけてわずかに増加に戻りましたが、XNUMX年に開始された一時的なポジションの変換により、正社員のコンポーネントに支えられています.待っている従業員 労働協約の更新. 2023 年には、賃金のダイナミクスは「緩やかに」加速するでしょう。
労働市場：ユーロ圏と米国の比較
Economic Bulletin で、イタリア銀行はユーロ圏の労働市場を米国の労働市場と比較しています。 2022 年、ユーロ圏と米国の雇用者数はコロナ前の水準を上回り、 失業率 歴史的な安値で。 2022 年第 6,7 四半期には、この地域で 3% となり、米国よりも XNUMX ポイント以上高い値になりました。 「労働力の需要と供給の傾向と雇用者の再配置の傾向の大きな違いは、XNUMXつの経済における労働市場の状況の大きな相違を決定します」.
パンデミックの初期段階での急激な下落の後、ユーロ圏では 参加率 15 歳から 64 歳までの人の割合が大幅に増加し、現在、調査開始以来最高の値になっています。 求人の好成績は雇用の回復と関連しており、農業とサービスを除くすべてのセクターでパンデミック前のレベルを上回っています。
通常は労働力の供給を促進する経済活動のより急速で顕著な回復にもかかわらず、米国では労働参加率はむしろ緩やかでまだ不完全な回復を記録しており、2022 年の第 0,3 四半期にはまだ 16 64 ～ 2019 歳のグループでは、パンデミック前のレベルをパーセンテージ ポイント下回りました。 この進化は、需要の激化を考えると、企業の人材を見つけるのを難しくしています。 空室率は非常に高い値に達しており、特にレジャー、宿泊施設、ケータリングなどのセクターでは、雇用が依然として XNUMX 年の水準をはるかに下回っています。雇用関係の終了の総数のうちの退職者。
給与の伸びは、米国よりもユーロ圏の方が抑制されている
これらの傾向の結果として、賃金の伸びは米国よりもこの地域の方がはるかに抑えられています。 この地域では、第 3,1 四半期の労働時間あたりの賃金の上昇は、前年同期と比較して 5,2% でした。 エネルギー価格の上昇に直面している世帯への公的移転は、労働者の賃上げ要求を封じ込めるのに役立った。 米国では、給与の傾向はさらに顕著で、過去 3,1 年間の平均よりも XNUMX ポイント高い XNUMX% に達しています。 賃金の上昇は、転職した労働者や採用がより困難な部門で特に高い。
イタリア銀行: 銀行信用コストの上昇が続く
XNUMX月からXNUMX月の間 非金融民間部門への銀行融資 投資目的のビジネス需要と家計購入の家庭需要の両方の弱体化を反映して、それらは減速しました。 の 利上げ ECB によって銀行信用コストに転嫁され、ユーロ圏の平均的な増加とほぼ一致しました。 イタリアでも、XNUMX 月中旬以降、金融市場の状況は全体的に改善しています。 の 広がる 185 月中旬には約 XNUMX ベーシス ポイントで、前年の最大値を大きく下回りました。
2022 年に財政が改善される
2022年にもXNUMXつあります 赤字削減 GDPに対する公的債務の比率。 公式の評価では、現在の法律の下での枠組みと比較して、議会によって承認された予算法は、1,1 年に GDP の 2023 パーセント ポイントの赤字を増加させます。 GDP に対する比率としての公的債務は、ペースは遅くなりますが、減少し続けるでしょう。 昨年 21 月、イタリアは PNRR から XNUMX 億ユーロに上る資金の第 XNUMX トランシェを受け取りました。
イタリアの家族による暗号資産の所有
最後に、 暗号活動. 近年、これらの資産に対する世帯の関心は、国によって異質ではあるものの、世界的に増加しています。 以上 米国 成人の 12% が 2022 年に暗号資産を使用または保有していると報告しました。 ユーロ圏の4%を占めています。 イタリア銀行は、1.700 年 2022 月から 2021 月の間に XNUMX 世帯を対象に実験的な調査を実施しました。この調査では、世帯の連絡担当者に、XNUMX 年末に世帯の誰かが暗号資産を所有しているかどうか、また所有している場合はその金額を尋ねました。
Via Nazionale が収集したデータに基づくと、イタリアの世帯の 2,2% が暗号資産を保有していました。 伝統的な金融資産の場合と同様に、所有者の割合は裕福な世帯ほど高く、所得分布の最も高い四分位にある世帯の 4,3% から、第 1 四分位にある世帯の XNUMX% 未満になります。 暗号通貨の普及もまた、最も大きい GIOVANI (回答者が 5,7 歳未満の家族の 45% に対して、それ以上の年齢のグループの 0,2% と比較して)。 この割合は、フリーランサーやその他の自営業者 (6,7%) で高くなります。 リスク回避度が最も低い被験者では 19% に上昇します。 金額に関しては、世帯の 5.000 分の 11 が 30.000 ユーロまで持っていると報告しましたが、XNUMX ユーロを超える金額を宣言したのは XNUMX% だけでした。
