よく見ると、この横痃はそれほど小さくありません。 そして、爆発する可能性が十分にあります。 節約についてです バンカ ポポラーレ ディ ヴィチェンツァ e ベネトバンカ：少し揺れ、時間と戦い、少数株主の決定と戦っています。
これらは簡単な事実です
アトランテ基金を唯一の所有者として持ち、合併を視野に入れているXNUMXつの快適な銀行、バンカ・ポポラーレ・ディ・ヴィチェンツァとベネト・バンカは、自分自身を救い、国の援助にアクセスするために（より正確には「予防的資本増強」と呼ばれる）財務諸表に重くのしかかる将来の訴訟のリスク (いわゆる訴訟リスク) を最小限に抑える必要があります。
可能性のある論争は、株式の売却における「想定される詐欺」（筆者によると、最悪の種類の詐欺）に関連しています。 このブログでお話しした 物語がまだ金融黒幕の一部ではなかったとき、物語の進化を注意深くたどった。
援助を受けるための要件
将来の紛争のリスクを最小限に抑えることは、サディスティックなヨーロッパのテクノクラートの気まぐれではありません。 これは、EU の規制で義務付けられています。 つまり、80 つの銀行の約 169 人の個人株主の 9% が、彼らが被った損失を補償するための提案を遵守しなければならないことを意味します。これには、ポポラーレ ディ ヴィチェンツァの場合、15 株あたり XNUMX ユーロの支払いを受け入れることが含まれます。ベネト バンカの場合は、株式価値 (購入時) の XNUMX%。
これが起こらない場合、私たち AdviseOnly が予測できない即興の創造的な解決策を除いて、ベイルインがトリガーされます (それが何であるかわからない場合は、 ここであなたは素晴らしい要約を見つけるでしょう）、劣後債に影響を与える可能性があり、おそらく通常の債券にも影響します。
時は迫っており、ベイルインのリスクが迫っている
しかし、重要なポイントに移りましょう: メンバーシップの有効期限が切れる (22 月 XNUMX 日) まであと XNUMX 週間ありますが、今のところ、メンバーは必要な数の XNUMX 分の XNUMX 強です。 したがって、この XNUMX つの銀行は、ベイルインを回避するための規制要件を満たすにはほど遠い状態です。 欧州競争の責任者であるマルグレーテ ベステアー氏は、ベネト バンカ株とポポラーレ ヴィチェンツァ株が誤って売却された場合、株主に補償する可能性を示しましたが、要するに、状況は依然として緊張しており、時間はあっという間に過ぎていきます。
言うまでもなく、ベイルイン仮説は楽観的ではありません。 多分それは起こらないでしょう。 多分それは起こり、すべてがうまくいくでしょう。 しかし（残念なことではありませんが、私は生涯リスク管理者でした。私はイベントの確率分布の裾を見る傾向があります。つまり、よく考えていないのです）、伝染を引き起こす可能性もあります。ヨーロッパの銀行は密接につながっています。与えられた手、 私が書いたように しばらく前に – そして私は下のヨーロッパの銀行ネットワークのグラフを再現しています – そのため、災害が発生した場合、カードの家のように崩壊するリスクがあり、金融市場にパニックを引き起こし、さまざまな経済的損害を引き起こします.
何をすべきか？
これが、被った損失の払い戻しに参加できる小売株主が、ゲーム理論の教えを慎重に評価する必要がある理由です。 実際、昨年、バンカ・モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナの劣後債の株式への自主的な転換提案がすでに行われたように、ベネチアの XNUMX つの銀行の運営の結果は、銀行自身の選択と他の銀行の選択にかかっています。 かなり単純化すると、スキームは以下に示すものになります。 マトリックスで構成されています。 行には、個々の株主の可能な行動 (損失を補償する提案を遵守するかどうか) があり、列には、他の株主の同様の行動があります。 選択肢の各組み合わせの選択肢の可能性のある結果は、中央のセルにまとめられています。
ダイアグラムを一目見ただけで、すべてのメンバー (またはほとんどの彼らは) オファーに固執し、ベイルインを回避します。 これは、おそらく、より悪い結果になるでしょう。 それは、お金を稼ぐことではなく、より小さな悪を選ぶことです。
とにかくまた行きましょう。 銀行。 イタリアの。 ユーロ圏。 システミックリスク。 私はうまくいくことを願っています。
このブログまたは家庭教師サービスの顧客との通信で、ユーロ圏のリスクについて偏執的に主張するとき、何年にもわたって敷物の下に蓄積された無数の爆薬の山、未解決の管理が不十分な状況を念頭に置いています. このような。 イタリアの銀行は、バランスシートが徐々に改善され、政治的宣伝が行われているにもかかわらず、依然として最も危険な爆発物の山の中にあります。
