RCS の増加: 私は参加します。 あなたも？ なぜだめですか？ 今日のパティスティの比較。 ロテッリがハムレットを作る
「参加しますか？ 私はします、あなたはしません、なぜですか？」 RCS協定の支持者は、今日の会議で、忘れられないエンツォ・イアナッチの苦痛に頼って、はるかに面白くないが、有史以来RCSパーラーに残っているものの財布にぶら下がっているキャッチフレーズを和らげる誘惑に駆られるでしょう。出版危機によって悪化した出版グループの増資は、悲惨なスペインのキャンペーン以来続いています。
実際、今日、資本の 58,138% を支配する協定のメンバーは、彼らの意図を表明しなければなりません。 言い換えれば、1) まず第一に、増加に参加する意思があるかどうかを人々に知らせます。 2) 契約に規定されているように、契約の参加者が選択しなかった権利に加入する権利を行使する意図があるかどうかを宣言する。 3) 新メンバーへの協定の延長の可能性について話し合う。 これらの中で際立っているのは、Investindustrial の社長であり、Bpm の監査役会の Andrea Bonomi です。
グループにさらされた銀行間の金曜日の会議の結果は、間違いなく会議をそれほど劇的にしないことに貢献しました. 「古典的な」保証シンジケートの創設を拒否した（つまり、事業の成功を保証することを約束した）銀行は、債権者である Banca Intesa（約 300 億、4,297％の株主）、Unicreditがそれに続きます。 Mediobanca (13,699% の株主) は、約 XNUMX 万ドルのエクスポージャーを持っています。 このライフラインのおかげで、取締役会は XNUMX 月の最終週に招集され、予算を承認し、待望の必要な増額を開始することができました。
実際、破産を回避するには、ビア・ソルフェリーノの財源に資本を注入する必要があります。 このため、多くの躊躇の後、26 月 400 日の取締役会は、200 月までに 2015 億ドル、575 年にはさらに 800 億ドルという「軽い」事業にゴーサインを出しました。銀行 (Intesa Sanpaolo、Ubi、Unicredit、Bpm、Bnl) から、総額 225 億 XNUMX 万ユーロの中期ローンの融資を受け、これにより、会社が銀行に負っている XNUMX 億の債務の再編に貢献します。不足している XNUMX 億 XNUMX 万ドルは、増資による収入のほとんどで返済されます。
これは、フィアット、メディオバンカ、インテサ、ペセンティス、ピレリの一方の側と、債務を再交渉するために最前列の債権銀行であるユニクレジットとの間の長い対立の後に達した妥協案であり、より大きな増資またはより高い利子を求めていました。 RCS は現在、債務に対して 2% に相当する非常に低い金利を支払っています。次のローン契約でこのような有利な金利が維持される可能性は非常に低いです。
しかし、問題はそれだけではありませんでした。 困難な経済状況のおかげで、お金がますます希少な商品になっているため、増加に参加することに深刻な疑念を抱く株主は少なくありません。債務の圧力にさらされているだけではありません。 一方、配当もキャピタルゲインも期待できない投資家、そして当然のことながら、経営陣に発言権を持つことを望んでいない投資家のためです。
したがって、協定の内外の「冷たい」パートナーのリスト. エディツィオーネ・ホールディングは、運営に参加しない意向を既に表明している。 数か月前にディエゴ・デッラ・ヴァッレからトティ家の株式を「吹き飛ばした」相対的多数株主であるジュゼッペ・ロテッリ自身は、増資に参加するかどうかをまだ決めていない. メルローニグループは、協定のパートナーの中で「冷静」であり、ウニポールは、フォンディアリア株を継承した最後に利用可能です. 他の人は窓際に立っています。 さらに、これまでのところ、株式のパフォーマンスは、限られた浮動株と、2014 年 XNUMX 月に期限が切れる株主間契約によって結び付けられた主要株主のサークル内での可能性のあるイノベーションについての頻繁な噂によって条件付けられてきました。 XNUMX 月に財布のひもを広げる見通しがあれば、状況が変わる可能性があります。
要するに、2012 会計年度の正確な損失が開示されるまでは、この増加にはまだ深い霧がかかっており、最初の見積もりと比較して悪化した会計報告を記録しました。非経常収益および費用は、1,598 年の 860 から 2011 万に減少しました。非経常収益および費用後の EBITDA は、61 億 163 万から 2011 万に減少しました。 1,3 年の推定収益予測も引き下げられ、142 年と同じレベルの 2015 億ドルになりました。
この点に関して、CEO の Pietro Scott Jovane が作成した産業計画では、14 年の売上高の 2012% から 25 年には 2015% に移行するデジタル活動の成長と、同時にコストの削減 (100 億以下) を予測しています。
EBITDA は 4 年の収益の 2012% から 10 年には 2015%、つまり 160 億 300 万ユーロに増加します。 一方、この期間に計画された投資は、リストラ費用などの臨時費用を含めて XNUMX 億ユーロに上ります。 増資や不動産売却などで賄う費用も、決して楽なものではありません。
