上半期も終わりを迎えましたが、金融市場を見ると、 リスク 私たちが2013年に始めたことは、すべてまだ進行中です。
1. USA 彼らはまだ過剰な公的債務を削減するために必要な政治的妥協に達しておらず、「量的緩和」を削減する準備をしている。
2.ヨーロッパ 必要なものを先送りし続ける 構造改革 （政治的および制度的）失業を減らし、成長を取り戻す。
3. 日本 結論を出すには時期尚早な実験（金融、財政、構造）を実施した。
4. 中国 それは、挫折することなく（リスクは「信用収縮」である）、新しい経済モデルの開発を（中産階級に有利に）支持しなければならない新しい政治階級と一緒にいることに気づきます。
5.最近のデモンストレーション トルコ e ブラジル 社会改革と経済改革のバランスが、新興国でさえ (そして何よりも) いかに脆弱であるかを浮き彫りにしました。
この世界的なシナリオとこの時期の金融市場のボラティリティを念頭に置いて、 今年の経済成長の見通しは？
世界銀行は 2013 年の成長予測を 2,4% から 2,2% に引き下げました。欧州委員会はより楽観的です: +3,0% で、すでに下半期のユーロ圏の回復を目指しています。
私が行ったこの予測の海のすべてにおいて（私はすでにXNUMX月末に行っていたように）、 とてもシンプルなグラフ （そして「科学的」であると主張することなく）、ブルームバーグが収集した金融アナリストの考えを要約しようとしています 経済成長 （画像をクリックすると拡大します）。
グラフは、 景気循環の段階 国は、「加速」、「悪化」、「減速」、「底入れ」の状態にあります。 経済予測の対象期間は、2012 年の第 2013 四半期から XNUMX 年の第 XNUMX 四半期までで、過去 XNUMX 四半期とその後の四半期を比較します。
グラフを見ると、2013 年下半期についていくつかの考慮事項を引き出すことができます。
1. 世界 の段階であることに気づき続けています。 景気拡大、特に新興国と米国のパフォーマンスに支えられています。
2. 日本は数か月前と比較してランキングを上げており、最近の金融および財政政策の動きがアナリストの見通しを押し上げています。
3. 欧州委員会と ECB は、第 XNUMX 四半期から経済が回復するという希望をまだ抱いていますが、PMI の予備データは、「コンセンサス」、つまり、 ユーロ圏はまだ底を打っておらず、年末までには底を打たないでしょう。
4. 発散 ユーロ圏と世界の他の地域との間の距離が広がりました。
証券取引所のパフォーマンスはどうなりますか?
経済は下半期に安定するはずですが (少なくとも最新の評価によると)、i 市場 非常に異なる状況を示します: いくつかの指標が残っています 最高点にはほど遠い 2007 年 (危機前) に達成されましたが、いくつかの例外があります (画像をクリックしてスクロール)。
グラフは、2007 年に到達した最高点と現在の市場評価 (25 年 2013 月 50 日) の間の距離 (パーセンテージで表現) を表しています。 水平線は、2007 年に到達した最大点と比較して -XNUMX% に相当します。
XNUMX月の写真と比べると、状況はあまり変わっていません。
1。 ドイツ (DAX) と 米国(S&P500) は引き続き高値付近にあります。
2.私は 新興国、経済的な観点からはより良い条件ではありますが、 彼らは株価上昇を利用しなかった 過去 XNUMX か月で最もペナルティを受けたことがある。
3.私は ユーロ圏周辺国 (イタリア、スペイン、ポルトガル、ギリシャ、アイルランド) にはまだ長い道のりがあります。
緩やかな経済回復の予測が確認された場合、いくつかの可能性があります 株式投資の好機. 一方、悲観的である場合は、次の点に注意してください。 株式市場の下落に際限はない.
添付ファイル: AdviseOnly による記事
