ファビオ・パネッタ イタリア銀行総裁としての最初の公式演説で 第30回Assiom-Forex Congressで講演、金融市場運営者向けの年次イベントがジェノヴァで開催中。
知事は集中力を高めた 経済および国際経済の見通しに対する介入。弱い要素やマイナスの傾向だけでなく、プラスの要因も浮き彫りにしました。パネッタ総裁は利上げの時期が差し迫っていると発表した。欧州経済は停滞局面にあり、決定的な加速の兆しは見られない一方、インフレは急速に低下し、物価安定に対するリスクは低下している。イタリアでは、2024年のGDP成長率は0,7年に記録した2023%と同水準にとどまると予想される一方、インフレ率は年間を通じて2%未満にとどまると予想されている。
同氏は、世界の生産チェーンのボトルネックとエネルギー価格の上昇によって引き起こされた歴史的な規模のインフレショックを動機とするECBの制限的な金融政策が、どのようにしてインフレの蔓延を防ぎ（見通しを2％の目標に据え置いている）、インフレを阻止してきたかを強調した。深刻な不況のリスク。この結果が確認され、インフレが根絶され、経済が成長と安定の軌道に戻ることを可能にするためには、次の決定が現在のマクロ経済の枠組みと一致していることが不可欠であり、これは 3つの基本条件.
パネッタ氏：「世界経済の低迷」
"で世界経済は低迷が続く」パネッタ氏はスピーチの中で、前年第4四半期に国際貿易が停滞したと説明した。 「主要国の中央銀行が同時に実施した金融引き締めは、エネルギー価格の下落と相まって、インフレの急激な低下に寄与しているが、需要は引き続き鈍化している。米国は例外であり、国内需要と生産活動は急速なペースで成長し続けている。」
世界的な傾向を重視しているのは「不確実性」は、ウクライナと中東の紛争と、不動産危機に関連した中国経済の困難に由来しています。この「循環的弱さ」は、貿易制限の導入や国家間の貿易の再構成など、世界レベルでの経済統合の後退を伴う。そこには 商業的および金融的断片化 その場合、「第二次世界大戦後、世界経済の発展を支え、主要国間の平和維持に有利に働いてきた多国間構造が弱体化する危険がある。もちろん逆転の結果は経済と金融の境界を超えるだろう。」
開発が遅れている地域にチャンスを与える
「国際的な開放性を考慮すると、地政学的な分断はヨーロッパとイタリアの経済に重大なリスクをもたらします。世界的な統合の程度と国家間の対話の多国間構造においてこれまでに達成された進歩を断固として擁護することは、我々の利益となる。」
パネッタ氏は「国際関係がより困難になる中、大西洋圏に加盟するだけでなく、欧州連合やユーロ圏などの安定通貨圏に属することが競争上の優位性になる」と続けた。
"それは'私たちの南部にとって貴重な機会」と知事は言う。 「しかし、機会を成長の具体的な機会に変えるには、積極的な資本誘致政策と、インフラの提供、人的および社会資本への投資、行政の効率などの状況要因の強化が必要です。」
ユーロ圏の可能性
「ユーロ圏では、経済活動は5四半期にわたって停滞している、外需と内需の両方の弱さの影響を受けています。大多数の 産業部門は不況に陥っている（ドイツの停滞が懸念されるところ）。パネッタ氏は、重くのしかかっているのは、「パンデミック後の経済活動再開、継続的な金融制限と不確実性の状況から生じる追い込みの疲れが、企業の投資と家計の購買を鈍らせている」ことだと語る。
低成長気候では、 正の兆候：「L」雇用の増加 これは、この低成長の状況に対する積極的な例外を表しています。そこには 求職 それはまずパンデミック後の生産の飛躍によって支えられ、次にエネルギー増加によってより便利になった非常に労働集約的なプロセスへの活動の再構成によって支えられた。」しかし、経済活動の低迷が続けば、「企業は大幅な人員削減を余儀なくされる可能性がある」。
今後数カ月間、特にエネルギー危機に対応して採用された景気刺激策の終了により、ユーロ圏の予算政策はより制限的な方向性となり、「経済の減速に寄与するだろう」としている。しかし、欧州経済の困難は景気循環的なものであるだけでなく、構造的なものでもあり、欧州大陸の成長モデルは世界経済の変化に対して特に脆弱になっています。
「 欧州単一市場の可能性」とパネッタは「彼らは巨大だ」と回想する。その恩恵を受けるためには、パンデミックの衝撃に対するコンパクトかつタイムリーな対応を可能にした、経済的および政治的レベルでの意図の共同体を再発見する必要がある。」
金融正常化の３条件
次にパネッタは次のように説明しました。 金融正常化を始めるための3つの条件。 ザ 最初の条件 それは、インフレ解消プロセスが進んだ段階にあるということだ。最近のデータは、予想を上回る物価安定に向けた進展を示しており、2,8月のインフレ率は8％に低下し、2022年のピークをXNUMX％ポイント下回っているが、食料やエネルギーを除いたコアインフレは急速に低下しており、すべての国と広範な地域に影響を与えている。消費バスケット内の製品。
La 第二条件 それは、インフレの低下が今後も続くということです。経済指標と消費者物価の動向は、ディスインフレが続いていることを明確に示しています。現在の傾向をより正確に反映している3か月の価格変化は、12か月の変化よりも一貫して低く、サービス部門と財部門の両方の産業において総合インフレ率と基調インフレ率の両方の値が低い。
La 第三条件 なぜなら、金融正常化の出発点は、利下げの可能性によってインフレ目標の達成が損なわれないことだからである。この要件は、経済活動の見通し、金融政策の金融セクターおよび実物セクターへの伝達、インフレの将来の展開に対するリスクなど、いくつかの側面に依存します。
パネッタ：健全なイタリアの銀行、今は準備金を強化
総裁は金利上昇で富を得た銀行に対しても警告を発している。主な予算指標が提供するもの ポジティブなイメージ イタリアの銀行システムの影響は「短期的には起こるが、長期的には信用にフィードバック効果をもたらし、最終的には家庭や企業の財政状況にマイナスの影響を与えることが多い」。このため、「発生するリスクを考慮して」 首都の堅牢性は守られる「昨年の異例の営業利益を活用」し、余剰資本で「資本準備金」を構築する。
