2年第2017四半期中 家計向け貸出残高の前年比伸びが再び加速 過去 2,5 か月の 2,4% から 2012 月には前年比 +2,6% に上昇し、XNUMX 年 XNUMX 月以来の最高水準を確認しました (データは証券化調整済み)。 ECB の統計によると、XNUMX 月の成長率は前年比 +XNUMX% に強化されました。 この傾向は住宅ローンと消費者金融によって支えられています。 しかし、 月次では、住宅ローンのストックの伸びが鈍化し、フローも弱まる傾向を示した、絶対値の高いままです。
実際、支出を見ると、15,9 月以降、年間ベースで (9 月は前年比 -1%、2017 月と 16,6 月は -1%)、第 1,6 四半期と比較して、総フローの大幅な減少が観察されていますXNUMX 年 (第 XNUMX 四半期と比較して、季節調整された平均月間フローが XNUMX% 減少)。 支出額が前年比で減少する最初の兆候は XNUMX 月に見られた (-XNUMX% y/y)。 信用量に関するこの証拠は、家計による新しい住宅ローンおよび代位弁済の要求に関連する Eurisc 情報システムへのクエリが XNUMX 月から XNUMX 月にかけて大幅に減少したことを報告する CRIF 調査から明らかになったものと一致しています。
第 2 四半期の支出の減少は、 再交渉の急激な縮小 0,8 月と 1,4 月の新規契約は 28 月とは異なり、全体的に持ちこたえました。 実際、ECB の統一統計に基づくと、新規契約は 1 月にわずかに増加した後、2016 月にはわずかに減少しました (それぞれ前年比 -6,8% と +17,2%)。 逆に、再交渉は四半期を通じて着実に減少し、平均で前年比 -XNUMX% 減少しました。 支出総額に占める割合に関しては、再交渉は第 XNUMX 四半期および XNUMX 年の平均と比較して大幅に減少しました。ヨーロッパの比較では、イタリアでは再交渉の重要性がユーロ圏の平均よりも限定的であることが確認されています。 しかし、ユーロ圏全体でも減速が見え始めており、成長率は XNUMX 月に前年比 +XNUMX% に減速し、XNUMX 月には初めて -XNUMX% に落ち込んだ。
流れの構成も見てみると 変動金利と固定金利の間、33月と40月の総支出の減少は、変動金利の支出のより顕著な減少と固定金利の支出の成長の鈍化の組み合わせによって決定されることが明らかになりました. 実際、前者は 8 月に -31% だった後、1 月には前年比 69% 減少しましたが、固定金利の支払いは、第 72 四半期の前年比平均 +2003% から XNUMX 月には +XNUMX% に明らかに減速しました。 . 依然として非常に低い金利水準であることを考慮して、固定金利住宅ローンの選好が続き、XNUMX 月は総支出額の XNUMX% に達し、XNUMX か月後には XNUMX 月と同様に XNUMX% となり、これまでで最高の水準を示しました。 XNUMX 年の初めからの歴史的シリーズによると、観測されました。
金利の最近の変化は説明を助けることができます 再交渉、いわゆる「サロゲート」の減少、および固定金利の支払いの伸びの鈍化. 特に、第 2 四半期の住宅購入のための世帯への新規ローンの平均利率は、2016 年の後半よりわずかに高いままでした。年初に始まった上昇の後、2,09 月には平均利率は2,12 月の 2% からの 2,11%。 第 2,04 四半期の平均は 4% で、2016 年第 XNUMX 四半期の XNUMX% は過去最低値に達しました。
上半期の回復は、1 月に 2,33% に回復した後、2,34 月と 2016 月に 15% に落ち着いた固定金利の要素によって促進されました。 しかし、1,70 年末と比較すると、固定金利は 2016bp しか回復しておらず、非常に低い水準にとどまっています。 逆に、変動金利は 1,66 月に回復した後、43 月に 2016% に再び下落し、2016 年末の水準に達し、67 月に落ち着き、63 月に再び下落して XNUMX% となり、史上最低を更新しました。 . そのため、XNUMX 年 XNUMX 月に XNUMXbp の低水準に達した固定金利と変動金利のスプレッドは XNUMX 月に再び拡大し、XNUMX 月には XNUMX 年半ば以来の最高水準にまで上昇しました (XNUMX 月の XNUMXbp から XNUMX 月には XNUMXbp)。
欧州の比較では、2015 年の最後の数か月以降、イタリアの変動金利はユーロ圏の平均よりわずかに低いか、それに沿っていることが明らかになりました。これは 2 年の第 2017 四半期に確認されました。固定金利の場合、イタリアの金利とユーロ圏の金利との差はプラスですが、今年の上半期には 1 年末と同様に 44 月には 2016bp まで減少に転じました。 2017 年初頭に 51bp に拡大。 実際、ユーロ圏の固定金利でさえ、イタリアの場合よりも緩やかではあるものの、XNUMX か月間に上昇傾向を示しました。
