今日のユーログループの疑念は、市場の不安に変わります。 ギリシャ国債スワップは予想通りに進まず、欧州株はすべて赤字に転落. アテネによる制御不能な債務不履行の可能性についての懸念は、先週の木曜日にユーロ圏の指導者が 新しい援助パッケージの支払いは延期されました ギリシャの国（130億ユーロ）に、まさに「PSIの成功」に従属しています。
頭字語は「Private Sector Involvement」の略で、ギリシャの救援に民間債権者が関与する計画です。 これは前例のない金融取引です。本質的に、銀行、保険会社、投資ファンドの手にあるギリシャ国債だけでなく、単純な貯蓄者のポートフォリオにあるものも苦しむべきです。 公称値の 53,3% に相当するカット、ほとんどの場合、満期が長く利回りの低い他の債券に置き換えられます。 アテネに新鮮な空気が吹き込み、公的債務が少なくとも 100 億ユーロ削減されることになります。
Le スワップへのサブスクリプションは、9 月 XNUMX 日まで引き続き利用できます、その後、ヨーロッパが結論を導き出します。 ただし、計画がうまくいくという保証はありません。本当の「成功」について言えば、 PSI は、民間債権者の少なくとも 90% に受け入れられる必要があります。. しかし、それは必ずしも起こるわけではありません。 そして驚くべきことに、ギリシャの国債を 14 億から 16 億ドル保有している小規模な投資家、つまり個人投資家に問題がある可能性があります。
一方、 大企業 多くの場合、強い制度的圧力の下で、すでにバランスシートにスワップ関連の損失を計上しています。 セーバーはゲームから身を引くことができた CDの払い戻しを現金化することを期待して. 実際、スワップが失敗した場合、 ギリシャは集団行動条項の発動を余儀なくされる可能性がある （Cac）、計画を遵守していない人にさえ損失を課します。
その時点で イスダ、国際スワップおよびデリバティブ協会は、レビューする可能性があります ギリシャ債務に関するその決定: 自発的な参加は「信用イベント」を表すものではありませんでしたが、 計画の失敗は、クレジットデフォルトスワップ（CDS）の返済を引き起こすデフォルトステータスを作成します、つまり、債券（この場合はギリシャ国債）の生命保険として機能するデリバティブ証券です。
L 'ドミノ効果 それは現在、正確に定量化することはできません。 店頭 (規制されていない) 市場で取引されている CDS は無政府状態の中で急増し、いくつかのバランスシートを混乱させる可能性のある金融相互接続のネットワークを作成しています。 これは SF ではありません。それは XNUMX 年前にリーマン ブラザーズですでに起こっていました。
