南米は近年、外国投資の面で最も魅力的な地域の XNUMX つになっています。 西側の大規模な多国籍企業だけでなく、原材料の豊富な入手可能性と新たに発見された政治的安定性によって駆動される中国やインドなどの新しい大国からも資本がもたらされ、XNUMX 年代に起こった衝動的な経済成長に貢献しています。過去XNUMX年間。 ただしあります 国の例外 莫大な量の原材料と国際化への自然な使命にもかかわらず、それはトレンドに逆行しているように見え、外国人投資家にとって敵対的ではないにしても、少なくとも複雑な環境を作り出しています.
これは 'アルゼンチン クリスティーナ・フェルナンデス・デ・キルヒナー昨年XNUMX月の好評再選により強化された「社長」は、 経済の管理における国家の強い介入主義に基づいて、ペロニストモデルへの回帰の道を断固として継続したいと考えているようです。. 経済的自由に対する最初の制限は、年金基金の国有化、農産物輸出への巨額の課税（2001年から2002年の危機後の衝動的な回復の原動力であり、ほぼ唯一の原動力である）など、キルヒナーの最初の任務の年にすでに注目されていた。放送部門での供給を制限した電気通信法。 XNUMX つの事実を引用するだけで十分です。 アルゼンチンは、世界銀行の経済活動のしやすさのランキングで、世界で 113 位にランクされています。
ここ数週間、エネルギー部門に関連するイベントがあり、彼はそれを視野に入れています 石油会社 YPF (Yacimientos Petrolíferos Fiscales)、主要な石油採掘および流通会社 および南米の国におけるその派生物。 スペインの多国籍企業レプソルが 57%、アルゼンチンのエスケナージ家が 25% を所有する YPF は、ブエノスアイレス政府と、主要な石油資源がある州 (チュブ州、サンタクルス州、ネウケン州、メンドーサ州) による共同攻撃の対象でした。 、サルタ、リオネグロ): 実際、当局は、同社が事業を行っている地域に十分な投資を行っておらず、ここ数か月、価格を高く保つために採掘活動を自発的に制限していると主張している. このため 問題の管区は、YPFに与えられたいくつかの譲歩を撤回することを決定しました そしてここ数時間で、アルゼンチン政府は YPF の株式の少なくとも 8,74 分の XNUMX を取得しようとするプロジェクトを漏らし、エスケナージ家の株式を乗っ取り、会社の価値の低さを利用しました。ここ数日のアルゼンチン株式市場の急落により、YPF は現在 XNUMX 億 XNUMX 万ドルの価値があり、昨年の価値の半分以下です。
レプソル、 反対側では、 どのようにデモンストレーションすることによって自分自身を弁護することを躊躇しませんでした。 データが手元にある場合、YPF を通じてアルゼンチンで行われた投資の欠如は真実ではありません。 逆に、 2012年の投資予定額は3,4億ドル（過去最高）、 Repsol-YPF の社長である Antonio Brufau は、最近、当局との合意を求めるためにアルゼンチンを訪れましたが、合弁事業の設立に向けた道筋は現在、官民が入り混じっています。マークされているようです。
ベネズエラのチャベスやボリビアのモラレスのようなキルヒナー? 炭化水素の国有化の脅威にまだ直面していない場合、そのような出来事がアルゼンチンのエネルギー部門への新しい投資の流入を促進することはほとんどないでしょう. 近年の目まぐるしい経済成長を超えて、南アメリカの国は増大するエネルギー不足に対処しなければなりません。この問題は、政府によるインフラストラクチャ プロジェクトの欠如のために、この期間に対処されていません。 したがって、アルゼンチンがインフレに悩まされている理由の 30 つは、エネルギー コストが高いことです。インフレは、虚偽の公式統計にもかかわらず、XNUMX% 前後で推移しています。
外国からの投資については明確ではないこのシナリオでは、イタリアの企業でさえ損害を受ける可能性があります。 アルゼンチンのエネルギー部門のリーダー、特に配電の生産において、 は、2009 年以来 Enel が管理する会社である Endesa です。 これは、ラテンアメリカ大陸で最初の民間事業者です。 エンデサ/エネルも 数ヶ月間、彼は地元当局との綱引きに直面している これにより、同社はさらに料金を引き上げることができなくなります。 この増加は、行われた投資とインフレによる管理コストの増加により、会社によって要求されました。 Endesa のアルゼンチンにおける EBITDA マージンはマイナスであり、同社が直面している困難を証明している、アルゼンチン市場へのエクスポージャーは比較的限定的ですが、ラテンアメリカの EBITDA のわずか 3% にすぎません。
アルゼンチンは、その成長にさらなる推進力を提供するために外国からの投資を必要としています また、国有化は急激なインフレへの解決策を提供するための最も適切な対応ではないようです。社会政策の大部分を福祉と補助金に基づいてきた国にとって、公共支出のさらなる増加は有害です。 もう一方の、 エネルギー部門へのイタリアの投資は思いとどまる可能性があり、私たちの会社は、チリ、 ここでは外資に対して非常に異なる気候があります。
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