टेक्सास ऑयल टीटर्स और प्लमेट्स कुछ महीनों के अंतराल में $64 से $-37.6/बैरल सोमवार 20 अप्रैल तक मई में वितरित किए जाएंगे, इसके तुरंत बाद जून अनुबंधों पर $16 के कमजोर रिबाउंड के साथ। यह एक अवास्तविक और पूरी तरह से अभूतपूर्व परिदृश्य है, जो पहले से ही एक चुनौतीपूर्ण पोस्ट-कोरोनावायरस संकट से निपटने की कोशिश कर रहे सदमे वाले बाजारों को छोड़ रहा है। और फिर भी यह अत्यधिक अस्थिरता नए परिदृश्यों की झलक देती है - भू-राजनीतिक दायरे में भी - और ऊर्जा के महत्वपूर्ण प्रमुख क्षेत्र के लिए संरचनात्मक परिवर्तन।
तो कुछ हो सकता है ?
"तेल की कीमत के झटके का हम एक बार फिर से सामना कर रहे हैं, जो तेल पर केंद्रित प्रणाली की बुनियादी भेद्यता को उजागर करता है। और इतिहास हमें सिखाता है कि जब इस प्रकार के संकेतों की पुनरावृत्ति होती है तो पूंजीवाद एक नया मोड़ लेता है, भले ही इसकी संभावित नाटकीय सामाजिक कीमत चुकानी पड़े। जैसा कि मैं इसे देखता हूं, कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट और अस्थिरता कुछ दशकों से चल रहे महान ऊर्जा परिवर्तन को उत्प्रेरित कर रही है; वे हमें अक्षय स्रोतों, गैस और डिजिटल क्रांति द्वारा प्रदान किए गए उपकरणों पर आधारित एक मॉडल की ओर और भी मजबूती से इशारा कर रहे हैं, जो बिजली प्लेटफार्मों के क्षेत्र में नई सेवाएं प्रदान कर रहे हैं।
रोमा ट्रे विश्वविद्यालय में इकोमिक्स के पूर्ण प्रोफेसर वैलेरिया टर्मिनी और - 2011 से 2018 तक - ऊर्जा प्राधिकरण के सदस्य, जलवायु परिवर्तन के लिए अंतरराष्ट्रीय वार्ताओं में इटली का प्रतिनिधित्व करने वाली भूमिकाओं का यह दृढ़ विश्वास है - भूमिकाएं जिन्होंने उन्हें ऊर्जा को देखने के लिए प्रेरित किया है विभिन्न कोणों से क्षेत्र। वह एक निश्चित रूप से दिलचस्प विश्लेषण प्रस्तुत करती है जो कुछ मामलों में अन्य अर्थशास्त्रियों के दृष्टिकोणों के विपरीत है, गैस के साथ संयुक्त नवीकरणीय स्रोतों के अपरिवर्तनीय विकास का मार्ग प्रशस्त करता है और नेटवर्क के डिजिटलीकरण और शामिल नई सेवाओं में आगे बढ़ता है। FIRSTonline के साथ यह साक्षात्कार उनके विश्लेषण पर करीब से नजर डालता है।
क्या तेल की कीमतों में गिरावट का इस क्षेत्र पर संरचनात्मक प्रभाव पड़ेगा? वे कितने समय तक चल सकते हैं?
“महामारी से उत्पन्न असाधारण आर्थिक संकट के शीर्ष पर आने वाली कीमतों में भूकंप का हिलना स्पष्ट रूप से एक जबरदस्त झटका है। यह एक ऐसी घटना है जो क्षेत्र और तत्काल संयोजन से परे पहुंचती है। मेरा मानना है कि इसकी पहुंच को आकार देने के लिए, हमें छोटी अवधि के कारकों और लंबे समय तक चलने वाले - या दूसरे शब्दों में संरचनात्मक - प्रभावों के बीच अंतर करना चाहिए। पूर्व में पिछले मंगलवार (21 अप्रैल) को गिरने वाले मई वायदा समाप्ति से उत्पन्न वित्तीय तनाव, आपूर्ति की अधिकता और बाजारों में उत्पन्न होने वाली अटकलों से निपटने के लिए अपर्याप्त भंडारण सुविधाएं शामिल हैं। जून के वायदा मूल्य बढ़ गए हैं, आंशिक रूप से क्योंकि मई के लिए घोषित उत्पादन कटौती लागू होगी और संयुक्त राज्य अमेरिका, चीन, कोरिया और अन्य देशों की सरकारों के सामरिक भंडार अधिशेष तेल के लिए अधिक क्षमता प्रदान करेंगे। ऐसा लगता है कि भंडारण सुविधाओं की कमी के बारे में चिंता वास्तविक संतृप्ति की तुलना में आश्चर्यजनक प्रभाव से अधिक प्रेरित हुई है। लेकिन अतिउत्पादन और गिरती मांग की संरचनात्मक समस्या बनी हुई है।"
इसलिए हम तनाव और तीव्र बाजार की अस्थिरता से प्रेरित एक शॉर्ट सर्किट का सामना कर रहे हैं…।
"हम एक दोगुनी असाधारण स्थिति के खिलाफ हैं, यह एक निर्विवाद तथ्य है। लेकिन हमें इस सदमे की पृष्ठभूमि में भी देखना चाहिए। मौजूदा स्थिति की उत्पत्ति दूर की है, अमेरिकी कंपनियों को बाजार से बाहर करने के प्रयास से, जो वैश्विक मांग के बढ़ते शेयरों को अवशोषित करते हुए असाधारण विकास दर के साथ शेल तेल का उत्पादन कर रही हैं। इसके शीर्ष पर सऊदी अरब और रूस के बीच ओपेक+ में चल रहा संघर्ष आया, उत्पादन में कटौती को लेकर हुए विवाद के कारण सऊदी साम्राज्य ने 6 मार्च को दुनिया की मांग में तेज गिरावट के बावजूद कीमतों को बनाए रखने का आह्वान किया, पुतिन के इनकार और इसके विपरीत की रणनीति उत्पादन को और अधिक बढ़ाना, और फिर सऊदी ने अपने बाजार हिस्से की रक्षा के लिए नए उत्पादन और कीमतों में कटौती के साथ प्रतिकार किया। इस सब ने कीमतों में एक अस्थिर गिरावट को जन्म दिया, जिसे डोनाल्ड ट्रम्प ने देर से रोकने की कोशिश की क्योंकि अनुबंध समाप्त होने वाले थे, 10 अप्रैल को ओपेक+ समझौते को मई से 9.7 मिलियन बैरल प्रति दिन की कटौती पर पुनर्जीवित किया। ट्रम्प ने अमेरिका के शेल तेल उत्पादकों की रक्षा के लिए खेल में हाथ बँटाया, जो अब संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा उत्पादित 70 मिलियन बैरल प्रति दिन का लगभग 12% है। लेकिन यह समझौता बाजार को आश्वस्त करने के लिए पर्याप्त नहीं था, जो कुछ समय से मेजर पर दबाव बना रहा था, और वास्तव में इसकी सराहना नहीं की गई थी।"
तो इन सबके पीछे शेल तेल उत्पादकों को बाजार से बाहर करने का प्रयास था, 2014 के असफल प्रयास के बाद दूसरा प्रयास?
"हाँ, लेकिन आज परिस्थितियाँ मौलिक रूप से भिन्न हैं। 2014 में फर्मों के लिए ब्रेक-ईवन मूल्य तेजी से 80 से 45 डॉलर तक गिर गया और अमेरिकी उत्पादकों ने अप्रत्याशित रहने की शक्ति दिखाई, नई कीमतों के साथ भी प्रतिस्पर्धी बने रहे। हालांकि उस समय उन्हें बाहर निकालने का प्रयास विफल हो गया, लेकिन कई कंपनियों ने बाजार छोड़ दिया। इस बार यह वित्तीय और वास्तविक दोनों तीन बुनियादी कारणों से बंद हो सकता है।
और वो हैं?
"पहली मात्रा में असाधारण असंतुलन है। शुरुआत में तेल की मांग में गिरावट आई क्योंकि चीन को कम की आवश्यकता थी, लेकिन अब तक मांग में कमी 30 मिलियन बैरल प्रति दिन हो गई है। मांग में 30% की गिरावट के खिलाफ आपूर्ति मुख्य रूप से अमेरिकी शेल उत्पादकों के कारण बढ़ी है। पहली बार संयुक्त राज्य अमेरिका कच्चे तेल का शुद्ध निर्यातक बन गया है, जो देश के लिए एक राजनीतिक जीत है।
दूसरा विचार, जैसा कि हमने देखा है, तेल के नए प्रवाह से निपटने के लिए तैयार भंडारण स्थलों के साथ मई अनुबंधों की डिलीवरी से उत्पन्न होता है। झटका अमेरिकी बाजार पर सबसे ज्यादा पड़ा, और वास्तव में WTI संदर्भ मूल्य यूरोपीय ब्रेंट की तुलना में अधिक गिर गया।
तीसरा कारक वित्तीय है: जहां आग लगती है वहां अटकलें तेज हो जाती हैं, और इस बार यह वित्तीय और वास्तविक दोनों दृष्टि से एक बड़ी आग थी। इसलिए, आपके प्रश्न का उत्तर देने के लिए कि मौजूदा मूल्य झटका कितने समय तक रह सकता है, बहुत कुछ अमेरिकी तेल कंपनियों की रहने की शक्ति पर निर्भर करेगा, साथ ही साथ उत्पादन में और कटौती और निश्चित रूप से, महामारी के बाद दुनिया काम पर वापस आ जाएगी। , चीन में सबसे ऊपर - सबसे बड़ा तेल आयातक ”।
और अगर आपको पूर्वानुमान लगाना था?
"इस बार अमेरिकी कंपनियों के लिए टिके रहना बहुत कठिन होगा: वास्तव में, राष्ट्रपति ट्रम्प ने पहले ही शेल क्षेत्र के लिए वित्तीय सहायता और CO2 कटौती बाधाओं को कम करने का आह्वान किया है - दो कदम जो निश्चित रूप से वैश्विक परिदृश्य के लिए अच्छी खबर नहीं हैं। .
शेवरॉन और एक्सॉन मोबिल जैसे दिग्गजों ने अपनी कीमतों को 30 डॉलर से नीचे लाने में कामयाबी हासिल की है, लेकिन वे पूंजीकरण और निवेश क्षमता के मामले में बाजार को भारी कीमत चुका रहे हैं। ऑक्सिडेंटल पेट्रोलियम जैसे अन्य लोगों ने कुछ महीनों के भीतर अपने शेयरों को $40 से $14 तक गिरते देखा है। सैकड़ों अमेरिकी कंपनियों में से केवल 10 कंपनियां ही $40 से कम कीमत पर अपना काम चला पाती हैं; दूसरों को बैंकों और फाइनेंसरों के लिए अपनी कंपनियों पर नियंत्रण खोने का जोखिम है, अत्यधिक उच्च ऋण और कम ऑपरेटिंग मार्जिन होने के कारण, पूंजीकरण के पतन का सामना करने पर कंपनियों को अपने परिपक्व ऋणों को पुनर्वित्त करना एक कठिन चुनौती मिलेगी"।
व्यवहार में, मौजूदा कीमतों पर - $30 से काफी नीचे - कई अमेरिकी उत्पादकों में विफलता का जोखिम है, जो पुतिन के रूस के लिए अच्छी खबर है।
"हाँ, लेकिन पूरी तरह से नहीं. यह वास्तव में सच है कि लागत को कवर करने के लिए रूसी ब्रेक इवन कीमत करीब 15 डॉलर है, लेकिन यह भी उतना ही सच है कि अगर रूस और वास्तव में सऊदी अरब को सामाजिक और आर्थिक स्थिरता बनाए रखना है, तो उन्हें $ 80 के क्षेत्र में कहीं अधिक कीमत की आवश्यकता है। उन्हें भी कीमतों में गिरावट का सामना करना पड़ेगा जो सभी उत्पादक देशों के लिए कठिन हो रहा है।"
दिन के अंत में, कौन जीत रहा है और कौन तेल "युद्ध" हार रहा है?
“पहली लड़ाई पुतिन को जीत की ओर देखती है, लेकिन कब तक? पुतिन गैस पर भरोसा कर रहे हैं, जो लाभ कमा रही है और अधिक स्थिरता पा रही है; शेल कंपनियों पर हमला सफल होता दिख रहा है। मैं कहूंगा कि चीन के साथ समझौते के बल पर पुतिन ओपेक+ में संघर्ष में प्रवेश करने में सक्षम थे साइबेरिया की शक्ति गैस पाइपलाइन, साइबेरिया से पूर्वोत्तर चीन तक गैस ले जाने वाला नया ($ 400 बिलियन) बुनियादी ढांचा। यह एक ऐसा समझौता है जो ट्रंप विरोधी पूर्वाग्रह वाले पुतिन और शी जिन पिंग के बीच गठबंधन को मजबूत करता है।
अंत में मेरा मानना है कि यह नया ऊर्जा मॉडल होगा जो जीतता है: कथित जलवायु जोखिम के साथ तेल द्वारा दिखाई गई भेद्यता हमें अर्थव्यवस्था के लिए एक नए पैटर्न की ओर ले जा रही है जो नवीकरणीय स्रोतों, डिजिटल उपकरणों और गैस के लिए अधिक जगह देगी। एक स्थिरीकरण समारोह के साथ। किसी भी मामले में, हालांकि तेल की कीमत गिर गई है जो इसे नए मॉडल के साथ प्रतिस्पर्धी नहीं बनाती है। यूरोप और वास्तव में इटली के लिए एक ऐतिहासिक अवसर खुल रहा है, दोनों इन क्षेत्रों में अच्छी स्थिति का आनंद ले रहे हैं; अक्षय स्रोतों से जुड़ी नई सेवाएं, जो इस समय आला सेवाओं की तरह लग सकती हैं, नए ऊर्जा मॉडल का केंद्र बन जाएंगी। कार्य इटली के लिए एक नई औद्योगिक रणनीति विकसित करना है - एक लंबी अवधि की प्रणाली रणनीति ”।
