फैलाव: जोखिम क्या हैं और जब यह बढ़ता है तो क्या होता है?

फैलने का डर वापस आ गया है। इतालवी 21-वर्षीय बांड (बीटीपी) और संबंधित जर्मन बांड (बंड) के बीच फैलाव फिर से बढ़ने लगा है। सोमवार XNUMX मई को, 190 आधार अंक मारा जबकि पैदावार 2,409% तक बढ़ गई, जो 2014 के बाद सबसे अधिक है।

जब लुइगी डि मायो और माटेओ साल्विनी गणतंत्र के राष्ट्रपति को i प्रदान करने के लिए कोल गए तो एक उछाल आयाअगले (शायद) प्रधान मंत्री का नाम और फिच रेटिंग एजेंसी की चेतावनियों के बाद, जिसने इटली पर एक रिपोर्ट जारी की जिसमें यह तर्क दिया गया कि लेगा-एम5एस सरकारी अनुबंध "बढ़ाता है संप्रभु क्रेडिट प्रोफ़ाइल के लिए जोखिमविशेष रूप से राजकोषीय सुगमता और विश्वास को संभावित नुकसान के माध्यम से।"

हकीकत यह है फिलहाल स्थिति नियंत्रण में नजर आ रही है – हम 575 में 2011 आधार अंकों तक पहुंचने से प्रकाश वर्ष दूर हैं – लेकिन दोनों दलों के नेताओं द्वारा बाजारों में जो हो रहा है उसे अनदेखा करना जारी रखने के बावजूद, यूरोपीय संघ को उग्र संदेश भेजना, प्रसार में आंदोलनों को कम आंकना एक गलती हो सकती है .

बीटीपी और बंड के बीच अंतर में वृद्धि, "स्तर" की परवाह किए बिना, कभी भी अच्छी खबर नहीं है और आज एक खतरे की घंटी का प्रतिनिधित्व करता है जिसे हमारे ऋण की "स्थिरता" को कम करने से बचने के लिए ठीक से सुना जाना चाहिए।

प्रसार में वृद्धि: राज्य के लिए जोखिम क्या हैं?

यूरोपीय सेंट्रल बैंक यूरोज़ोन के सभी देशों के लिए समान आधिकारिक दरें स्थापित करता है। वह मासिक आधार पर तय करता है कि क्या करना है: 2015 में शुरू की गई मात्रात्मक सहजता के हिस्से के रूप में दरें वर्तमान में कुछ समय के लिए सबसे कम हैं, जिसके साथ यूरोटॉवर पैसा बनाता है और इसका उपयोग बैंकों से वित्तीय प्रतिभूतियां खरीदने के लिए करता है, क्रम में सदस्य राज्यों की अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए, उन्हें अपने पीछे संकट डालने की इजाजत देता है।

प्रसार उपज से दोगुना जुड़ा हुआ है, जो उस ब्याज की राशि का प्रतिनिधित्व करते हैं जो राज्य को सरकारी बॉन्ड पर चुकाना होगा। इसलिए, आधिकारिक दरों के बराबर होने के साथ, अगर स्प्रेड और पैदावार बढ़ती है (जैसा कि अभी हो रहा है, लेकिन सबसे ऊपर जैसा कि 2011 में हुआ था), इसलिए इटली को जर्मनी की तुलना में कर्ज पर अधिक ब्याज देने के लिए मजबूर होना पड़ेगा क्योंकि इसे बाजारों द्वारा माना जाता है "अधिक जोखिम" या, जैसा कि आज के मामले में, "कम विश्वसनीय" हो।

यदि, दूसरी ओर, स्प्रेड और यील्ड नीचे जाते हैं और एक निश्चित अवधि के लिए कम रहते हैं (दैनिक उतार-चढ़ाव पर्याप्त नहीं हैं), राज्य पैसे बचाता है जो सिद्धांत रूप में वह कुछ और "उपयोगी" के लिए उपयोग कर सकता है।

स्प्रेड राइज़: बैंकों और फर्मों के लिए जोखिम

इस बिंदु पर, हालांकि, एक महत्वपूर्ण पहलू को स्पष्ट करना आवश्यक है: प्रसार की प्रवृत्ति केवल राज्य या उच्च वित्त से संबंधित नहीं है, जैसा कि बहुत से लोग मानते हैं - या इससे भी बेहतर: जैसा कि कई राजनेता हमें विश्वास करते हैं - लेकिन यह वास्तविक अर्थव्यवस्था पर भी ठोस प्रभाव और इसलिए प्रत्येक नागरिक के जीवन पर।

यदि अंतर बढ़ता है, तो यह न केवल राज्य है जो ऋण पर उच्च ब्याज का भुगतान करता है, बल्कि यह भी बैंक अधिक ब्याज देंगे बाजारों में खुद को वित्तपोषित करने के लिए। इतालवी क्रेडिट संस्थानों के पेट में कई, कई, इतालवी सरकारी बांड हैं। यदि बाद वाले पर जोखिम बढ़ता है, तो वह संस्थानों पर भी बढ़ता है। इसके विपरीत, यदि प्रसार और प्रतिफल कम हो जाते हैं, तो बैंकों को अधिक आसानी से पैसा मिल जाएगा और यह देखते हुए कि सब कुछ जुड़ा हुआ है, वे घरों और व्यवसायों को न केवल अधिक आसानी से, बल्कि कम दरों पर भी पैसा उधार देंगे।

सिद्धांत से अभ्यास की ओर बढ़ते हुए, सबसे महत्वपूर्ण उदाहरण इटली है। के रूप में बताते हैं सोल 24 ओरे, 2011 में, तथाकथित प्रसार संकट के साथ, अल्पकालिक ऋण की लागत में 80 आधार अंकों की वृद्धि हुई, जो यूरो में अनुवादित, अतिरिक्त वित्तीय शुल्क का 15 बिलियन हो जाता है। उसी समय, बैंकों ने कंपनियों को उनकी लाभप्रदता और निवेश से समझौता करते हुए कम क्रेडिट दिया, उदा परिवारों के लिए: कम बंधक और उच्च ब्याज दरों के साथ।

इसलिए सुबह का नाश्ता करते समय फैलाव के बारे में सोचना पहली बात नहीं होगी, लेकिन निश्चित रूप से इसे अनदेखा करना एक बहुत बड़ी गलती का प्रतिनिधित्व करता है।