स्क्रोफ़ानी (जेनिट एसजीआर): "मिनी-बॉन्ड की तरलता बढ़ाने के लिए आवश्यक प्रतिभूतिकरण"

हाल के दिनों में, अर्थव्यवस्था मंत्री पियर कार्लो पडोन ने यूरोप में भी मिनी-बॉन्ड पर सामान्य नियम बनाने के लिए कहा है। उन्होंने मिलान में यूरोफी सम्मेलन में बोलते हुए कहा, "यूरोपीय संघ एसएमई के लिए वित्त पोषण के स्रोतों के पक्ष में काम कर सकता है, सामान्य नियमों से गुजरते हुए, उदाहरण के लिए मिनी-बांड पर।" स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध न होने वाले छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों के वित्तपोषण के लिए विशेष रूप से तैयार किए गए बांडों पर कई अपेक्षाएं रखी गई हैं और वे उन उपकरणों में से एक हैं जिन्हें मंत्री सरकार द्वारा पेश की गई विकास रणनीति के संदर्भ में फायदा उठाना चाहते हैं। इकोफिन को। पहले ही एम्ब्रोसेटी फोरम के मंच से, मंत्री ने इन उपकरणों पर स्पॉटलाइट वापस ला दिया था, जो "अखबारों के पहले पन्ने पर कमाई नहीं करते - उन्होंने कहा - लेकिन मिनी बांड के पहले परिणाम अच्छे हैं"।

अगस्त के अंत में, एमईएफ ने एक प्रारंभिक रिपोर्ट जारी की: 26 एसएमई ने 1 से 5 मिलियन के बीच मुद्दों के साथ लगभग 200 बिलियन के मूल्य के लिए पहली बार मिनी-बांड जारी किए। बाजार को उम्मीद है कि क्रिसमस तक ये संख्या तेजी से बढ़कर 5 अरब हो जाएगी। "मिनी-बांड बाजार मूल रूप से शुरू हो गया है। विभिन्न वार्ताकारों द्वारा जागरूकता हासिल की गई थी कि यह एक ऐसा उपकरण हो सकता है जो एसएमई को बैंकों के वैकल्पिक उपकरण के रूप में विकसित होने में मदद कर सकता है।" जॉन स्क्रोफ़ानी, जवाबदेह है Zenit Sgr का मिनिबॉन्ड इटालिया प्रोजेक्ट फंड, इस प्रकार के साधन में विशेष कोष।

FIRSTonline - अभी फंड के मोर्चे पर मिनी-बांड के साथ क्या स्थिति है?

आज कई फंड हैं। एक दर्जन पहले ही धन की पहली किश्त के साथ शुरू हो चुके हैं, ये महत्वपूर्ण संसाधन हैं, 1 बिलियन यूरो सिर्फ एक साल से अधिक। यह इंगित करता है कि निवेशक आगे बढ़ रहे हैं: मुख्य बैंक और बीमा कंपनियां हैं, लेकिन सामाजिक सुरक्षा निधि भी हैं। प्राकृतिक व्यक्तियों सहित संस्थागत और योग्य निवेशक मिनीबॉन्ड फंड में निवेश कर सकते हैं, लेकिन खुदरा में नहीं। और संसाधनों में वृद्धि होना तय है: 1 बिलियन यूरो का संग्रह पहले किए गए समापन का प्रतिनिधित्व करता है लेकिन पहले से लॉन्च किए गए फंडों द्वारा निर्धारित लक्ष्य अधिक हैं। इसके अलावा, 30 अन्य फंड हैं जो मिनी-बांड से शुरुआत करने पर विचार कर रहे हैं।

FIRSTonline - इस समय मिनी-बांड बाजार की कठिनाइयाँ क्या हैं?

यह एक अतरल बाजार है, निवेशकों के लिए इसका मतलब है कि कुछ वर्षों के लिए संसाधनों को लॉक करना। हमारा फंड अर्ध-वार्षिक कूपन प्रदान करता है और फिर, जैसे ही बांड अपनी तरलता परिपक्वता तक पहुंचते हैं, निवेशकों को सापेक्ष शेयर का भुगतान किया जाता है। मिनी-बॉन्ड की अवधि अलग-अलग होती है, आम तौर पर लगभग 3 से 7 साल तक होती है, जिसमें औसत समय सीमा पांच साल होती है। हमारे फंड की अवधि लगभग 6 वर्ष है। वर्तमान में, मिनी-बांड फंड आज उन मुद्दों में निवेशित रहने की प्रवृत्ति रखते हैं जिनमें वे निवेश करते हैं, आने वाले वर्षों में यह संभव है कि बाजार का विकास होगा और फंड के बीच खरीद और बिक्री संचालन करना संभव होगा जबकि भविष्य में अनुबंधों के अधिक मानकीकरण और उनकी खरीद और बिक्री की ओर बढ़ना संभव होगा।

FIRSTonline - मौजूदा नियामक ढांचे में क्या सुधार किया जा सकता है?

बहुत कुछ किया जा चुका है। नागरिक और वित्तीय बाधाओं को समाप्त कर दिया गया है, सीडीपी और गारंटी फंड से काफी ब्याज मिला है। इसके बारे में बहुत सी बातें चल रही हैं और वे यूरोप और इटली को फिर से लॉन्च करने के लिए एक उपकरण के रूप में पाइपलाइन में हैं। बेशक, निवेशकों के कराधान पर हस्तक्षेप करना संभव है और संस्थागत निवेशकों को निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए समाधान ढूंढे जा सकते हैं। उदाहरण के लिए, बीमा कंपनियां अपने तकनीकी भंडार का 3% तक निवेश कर सकती हैं। पेंशन फंड के लिए भी कुछ ऐसा ही सोचा जा सकता है। तरलता में मदद करने के लिए, मिनी-बॉन्ड मुद्दों की संख्या को प्रोत्साहित करने के लिए प्रतिभूतिकरण भी एक महत्वपूर्ण उपकरण है क्योंकि मिनी-बांड जारी किए जा सकते हैं जिनकी अंतर्निहित संपत्ति के रूप में अतरल बैंक संपत्ति (व्यवसाय के लिए वित्तपोषण) है। इससे बैंकों को अतरल संपत्ति से छुटकारा पाने का अवसर मिलेगा और इसके परिणामस्वरूप कंपनियों को ऋण में वृद्धि होगी, लेकिन दूसरी ओर, मिनी-बॉन्ड जारी करने में भी वृद्धि होगी।

सबसे पहले - क्या ईसीबी के प्रमुख के रूप में एबीएस पर मारियो ड्रैगी की योजना मिनी-बॉन्ड के लिए भी सकारात्मक है?

हां, खींची की नवीनतम पहलों का मिनी-बॉन्ड बाजार पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, यह अधिक तरल बनने में मदद करता है, और अधिक मुद्दों का समर्थन करता है।

सबसे पहले - उम्मीदों में से एक यूरोपीय स्तर पर मिनी-बॉन्ड पर नियमों का सामंजस्य है। यूरोप में इस बाजार की क्या स्थिति है?

विविध। निकटतम अनुभव जर्मन है। यह एक बड़ा बाजार है जो 2010 में शुरू हुआ था। मुख्य अंतर यह है कि धन के साथ मजबूत क्षेत्रीय जड़ों वाले तीन संदर्भ खंड हैं जो केवल कुछ क्षेत्रों में निवेश करते हैं, जबकि इटली में केवल एक खंड है जो एक्स्ट्रामोट है। इसके अलावा, रेटिंग अनिवार्य है, जबकि रिटर्न हमारी तुलना में औसतन एक प्रतिशत अधिक है।

FIRSTonline - देश प्रणाली की बेहतर साख से शुरू और इटली की तुलना में बैंकों द्वारा कॉर्पोरेट वित्तपोषण के लिए कम ब्याज दरों के साथ, यह कैसे हो सकता है कि जर्मनी में मिनी-बॉन्ड की दरें अधिक हैं?

मिनी-बांड एसएमई के लिए उपकरण हैं जो इटली में अक्सर उत्पादन प्रणाली की उत्कृष्टता का प्रतिनिधित्व करते हैं और इसलिए जर्मन एसएमई की तुलना में कम दर अर्जित करने का प्रबंधन करते हैं।

FIRSTonline - सरकार के प्रस्तावों में एक ऐसे नेटवर्क की स्थापना भी है जो व्यवसायों को प्रशासनिक, कानूनी और कर का बोझ वहन करने में मदद करने के लिए सेवाएं प्रदान करने में विशेष है। आप क्या सोचते हैं?

निश्चित रूप से कोई प्रोत्साहन या उपकरण जो जारीकर्ता के पक्ष में कार्य करता है, उपयोगी है। हम मध्यम-छोटी कंपनियों के बारे में बात कर रहे हैं और एक ऐसे रास्ते की बात कर रहे हैं जिसमें टूल्स, ड्यू डिलिजेंस, एडवाइजर्स की जरूरत है। फिर न केवल जारी करने पर बल्कि बाद की आवर्ती लागतों पर भी लागतें होती हैं। उदाहरण के लिए, कानून द्वारा रेटिंग की आवश्यकता नहीं है, लेकिन हमारे फंड ने केवल रेटिंग वाले मिनी-बांड में निवेश करने के लिए एक बाधा के रूप में स्थापित किया है।

FIRSTonline - मिनी-बांड जारी करने वाली कंपनियों का क्रॉस-सेक्शन क्या है?

फैशन से लेकर उत्पादन और ऊर्जा तक, हर चीज का थोड़ा सा हिस्सा हमारे पास आ रहा है। विविध कंपनी प्रोफाइल। हमने अपने लिए क्षेत्रों की सीमा निर्धारित नहीं की है, हम विकास की स्थिरता को देखते हैं, चाहे विकास या अंतर्राष्ट्रीयकरण की संभावनाओं के साथ कोई विश्वसनीय रणनीति हो। इस प्रकार के व्यवसाय में प्रबंधन भी मौलिक है। दूसरी ओर, स्टार्ट-अप मिनी-बांड के लिए लक्ष्य नहीं हैं, जबकि 20-30 वर्षों के इतिहास के साथ बाजार में स्थापित कंपनियां भी हैं। किसी भी मामले में, यह ऋण के पुनर्गठन या किसी व्यावसायिक स्थिति के लिए एक उपकरण नहीं है जो बंद नहीं होता है या कार्यशील पूंजी की कमी के लिए नहीं है।

FIRSTonline - आपका फंड कैसे निवेश करता है?

हमारे पास कोई भौगोलिक या, जैसा कि उल्लेख किया गया है, उद्योग की कमी नहीं है। हालांकि, हम किसी एक सब-फंड में 25% से अधिक, किसी एक इश्यू में 7% से अधिक और किसी एक जारीकर्ता में 10% से अधिक का निवेश नहीं करते हैं। अन्य निधियों की तुलना में, हम जारीकर्ता द्वारा जारी किए गए सभी ऋण नहीं खरीदते हैं। अगर कोई कंपनी दस मिलियन यूरो का बॉन्ड जारी करती है, तो हम उसका केवल एक हिस्सा खरीदते हैं। हम ग्राहक के प्रति एकल वार्ताकार के रूप में कार्य नहीं करना चाहते हैं, हम पोर्टफोलियो में विविधता लाना चाहते हैं। हमारा तर्क शुद्ध निवेशक का है।

FIRSTonline - इस प्रकार के निवेश का आकर्षण क्या है?

ब्याज दरें मदद करती हैं क्योंकि सरकार और कॉर्पोरेट बॉन्ड की पैदावार अब न्यूनतम शर्तों पर है और मिनी-बांड आपको एक परिसंपत्ति वर्ग में निवेश करने की अनुमति देते हैं जो बीटीपी की उपज की 2-3 गुना गारंटी दे सकता है। हम लगभग 6% के रूप में कैलिब्रेट किए गए हैं हमारे कोष का सकल लक्ष्य, जिसमें से प्रबंधन शुल्क और कर काटे जाते हैं।

FIRSTonline - मुझे लगता है कि फीस औसत बॉन्ड फंड से अधिक होगी।

हां, क्योंकि सटीक ड्यू डिलिजेंस के सभी अतिरिक्त कार्य की आवश्यकता है। हमारे पास दो निवेश शेयर हैं। क्लास ए पर, जहां न्यूनतम निवेश 2,5 मिलियन यूरो है, कमीशन 0,8% है। क्लास बी पर जहां न्यूनतम निवेश 250 हजार यूरो है, कमीशन 1,2% है

सबसे पहले - आप धन उगाहने और निवेश प्रक्रिया में कहां हैं?

हम धन उगाहने का काम पूरा कर रहे हैं और सितंबर के अंत तक हम संसाधनों के संग्रह पर पहले समापन के लिए निदेशक मंडल का गठन करेंगे जो 30 मिलियन यूरो से ऊपर होगा। हमें अभी भी निवेश प्रक्रिया शुरू करनी है। हमें कई अनुरोध प्राप्त हो रहे हैं और मुझे लगता है कि एक बार जब हम संग्रह बंद कर देंगे, तो रिपोर्टें बढ़ेंगी। हम सक्रिय रूप से निवेश की खोज नहीं करते हैं, कंपनियां खुद को पेश करती हैं, या रिपोर्ट उन सलाहकारों के माध्यम से आती हैं जिन पर हम भरोसा करते हैं और खुद निवेशकों के माध्यम से। मुझे लगता है कि साल के अंत तक हम 2-3 कंपनियों में निवेश कर चुके होंगे।