I टैक्सी गाइड वास्तव में, उन्हें नेतृत्व करना चाहिए, और वास्तव में, जब मारियो द्राघी ने सितंबर में विशाल मौद्रिक पैंतरेबाज़ी के अंतिम सैल्वो के साथ अपना हंस गीत (केंद्रीय बैंकर के रूप में) दिया, घरों और व्यवसायों के लिए बाजार दर, एक तेज गिरावट के साथ सकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की, उन स्तरों पर जो नए सर्वकालिक निम्न स्तर को चिह्नित करते हैं। तो मैं क्यों लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड पर दरें समय सीमा (10 साल का बेंचमार्क) क्या वे ठीक हो गए हैं? न केवल यूरोप (बंड और बीटीपी) में बल्कि अमेरिका (टी-बॉन्ड) में भी। वृद्धि की एकमत सामान्य कारणों का सुझाव देती है।
कम से कम तीन की पहचान की जा सकती है: सबसे सरल प्रसिद्ध कहावत को उल्टा करना है (इसहाक न्यूटन ने इसका उच्चारण किया है!): जो ऊपर जाता है, उसे नीचे आना ही चाहिए। रेट भी कम हो गए थे, और अब वे उसे "बहुत ज़्यादा" ठीक कर रहे हैं। दूसरा कारण कम यांत्रिक है: i कम भू राजनीतिक जोखिम (एक समझौते के साथ संभावित ब्रेक्सिट और चीन-अमेरिका कर्तव्यों पर समान रूप से संभावित समझौता) विश्वास को आराम देता है और उन कम दरों को कम आवश्यक बनाता है, जो अर्थव्यवस्था की कमजोरी से जुड़ी थीं। तीसरा कारण दूसरे की तुलना में कम सुखद है: राजकोषीय नीति यूरो क्षेत्र में थोड़ी विस्तारित है (हालांकि यह अधिक हो सकती है और होनी चाहिए) और अमेरिका में ट्रिलियन-डॉलर अधिकतम-घाटे बने हुए हैं: इन घाटे को वित्तपोषित किया जाना चाहिए, और सार्वजनिक प्रतिभूतियाँ इसे नोटिस करती हैं।
केंद्रीय बैंक के उपायों के नवीनतम दौर में प्रमुख दरों में गिरावट आई है, लेकिन आगे और कटौती की उम्मीद नहीं है। अमेरिका में नहीं, ट्रम्प द्वारा फेड अध्यक्ष की कठोर आलोचना के बावजूद (पॉवेल ठीक ही कहा गया है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को दरों में और कटौती की आवश्यकता नहीं है), और न ही यूरोज़ोन में: नवीनतम की आलोचनाओं के मौद्रिक हाक के बंधन के बाद ड्रेगन, क्रिस्टीन Lagarde वह पतवार को पाठ्यक्रम पर रखना चाहेगा, लेकिन निश्चित रूप से आगे के प्रोत्साहन उपायों के बिना। इसका मतलब यह है कि अगली दर चाल, भले ही समय में बहुत दूर हो, ऊपर की ओर होगी; और, यह देखते हुए कि 10 साल की लंबी अवधि की दरें मूल रूप से अब से 10 साल बाद की अल्पकालिक दरों के पूर्वानुमान का प्रतिनिधित्व करती हैं, यह समझ में आता है कि यह कैसे मामूली सुधार के लिए योगदान दे सकता है।
क्या विनिमय दरें चालू खाता असंतुलन को कम करने में योगदान दे रही हैं? वास्तव में नहीं: ग्राफ की प्रवृत्ति को दर्शाता है वास्तविक प्रभावी विनिमय दरें (सभी व्यापारिक भागीदारों की मुद्राओं के विरुद्ध और मुद्रास्फीति के अंतर को ध्यान में रखते हुए) और ये रुझान देखते हैं अमेरिकी मुद्रा को मजबूत करें (और इसलिए मूल्य-प्रतिस्पर्धात्मकता बिगड़ती है), जो निश्चित रूप से अमेरिकी व्यापार घाटे को कम करने में मदद नहीं करता है, वह घाटा जिसे ट्रम्प टैरिफ के साथ कम करना चाहते थे और जो कि राष्ट्रपति के चुने जाने की तुलना में बहुत अधिक है। और भी यूरो का वास्तविक मूल्यह्रास यह यूरो क्षेत्र और विशेष रूप से जर्मनी के वर्तमान अधिशेष को कम करने में मदद नहीं करता है।
दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में परिवर्तन (चीन वास्तव में - और आज से नहीं - पहले, क्रय शक्ति समानता के मामले में) अतिरिक्त-आर्थिक कारकों से बहुत प्रभावित होता है। भले ही अमेरिकी ट्रेजरी ने अपनी आवधिक रिपोर्ट में चीन पर मुद्रा हेरफेर का आरोप नहीं लगाया हो, लेकिन कुछ संदेह है कि युआन का आदान-प्रदान विदेशी मुद्रा बाजारों के सहज हेरफेर से पीड़ित नहीं है, जो इन दिनों टैरिफ वार्ताओं और उनके परिवेश के उतार-चढ़ाव से स्पष्ट रूप से मंत्रमुग्ध हैं। इस दृष्टि से दोनों की समझ में आता है मूल्यह्रास हाल के महीनों में युआन का (चीन ने अपनी मुद्रा अवमूल्यन देकर कर्तव्यों का जवाब दिया) और हालिया रिट्रेसमेंट, जिसने डॉलर के मुकाबले विनिमय दर देखी को मजबूत सितंबर में अधिकतम 7,18 से लेकर आज लगभग 7 के मान (चीन एक समझौते की संभावनाओं को जटिल नहीं करना चाहता)।
