शाखाओं में कटौती और कर्मचारियों की कटौती। अंतिम एम्ब्रोसेटी फोरम में बोलते हुए प्रधान मंत्री रेन्ज़ी ने उन्नत किया भविष्यवाणी है कि दस वर्षों में, बैंकरों की संख्या आधी से अधिक हो जाएगी. कुछ दिन पहले ड्यूश बैंक के सीईओ ने लागत में भारी कटौती की बात कही थी। बैंकिंग क्षेत्र अभी भी एक ऐसे संकट के बीच में प्रतीत होता है जो न केवल वित्तीय है बल्कि रणनीतिक व्यापार मॉडल को भी प्रभावित कर रहा है। इस बीच, कंपनियां, विशेष रूप से एसएमई काउंटर पर क्रेडिट खोजने के लिए संघर्ष करना जारी रखती हैं। और इसलिए समाधान गैर-बैंकिंग संस्थाओं द्वारा अक्सर लागू किए गए वैकल्पिक वित्तपोषण मॉडल से होकर गुजरता है।
यही स्थिति हेज फंडों की है टेनैक्स कैपिटल जो 2004 से विश्व स्तर पर वित्तीय क्षेत्र में निवेश कर रहा है और जिसने जुलाई 2015 के अंत में टेनेक्स इटालियन क्रेडिट फंड लॉन्च किया जो मिनी-बॉन्ड टूल के माध्यम से छोटे और मध्यम आकार की इतालवी कंपनियों को ऋण प्रदान करता है। और जिसने पिछले जून में एक महत्वपूर्ण तत्व जोड़ा: यूरोपीय निवेश कोष (ईआईएफ) की गारंटी जो टेनेक्स कैपिटल के सभी क्रेडिट फंडों द्वारा एसएमई को किए गए ऋणों का 50% कवर करेगी। उन्होंने FIRSTonline के साथ एक साक्षात्कार में समझाया, "क्रेडिट की जरूरतों का समर्थन करने के लिए यूरोपीय संस्थानों की प्रत्यक्ष भागीदारी और सरकारी बॉन्ड के विकल्प की तलाश कर रहे सभी परिवारों और निवेशकों के लिए इतालवी एसएमई के लिए नई झलक खुल रही है।" मैसिमो फिगना, टेनेक्स कैपिटल के सीईओ और संस्थापक. "ईआईएफ गारंटी - उन्होंने आगे कहा - पूंजी बाजार को अधिक से अधिक खोलने के उद्देश्य से की गई अपीलों का पालन करने के लिए एक महत्वपूर्ण प्रेरक शक्ति का प्रतिनिधित्व करता है, वास्तविक अर्थव्यवस्था में निवेश के लिए नए आउटलेट देता है"।
आज बैंकिंग संस्थानों की क्या स्थिति है?
"संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में यूरोप में बैंक ब्याज दरों में बहुत अधिक कमी से भारी नुकसान उठा रहे हैं। 3 महीने का यूरिबोर -0,3% पर है, साल की शुरुआत में यह -0,15 पर था, एक साल पहले यह सपाट था। तो 12 महीनों के भीतर यह शून्य से -30 आधार अंक हो गया। इसका मतलब है कि बैंकों के लिए ब्याज मार्जिन का भारी क्षरण, वर्ष की शुरुआत के बाद से लगभग 22%। बैंक मुनाफे के संपीड़न के इस यूरोपीय संदर्भ में, लागत में कमी बहुत धीमी है: पारंपरिक बैंकिंग मॉडल व्यवसाय को समायोजित करने के लिए संघर्ष करता है और शाखाओं की लागत उनके द्वारा उत्पन्न टर्नओवर से कवर नहीं होती है। यह कोई संयोग नहीं है कि हाल के दिनों में डॉयचे बैंक के सीईओ ने कहा है कि संस्थानों की लागत में नाटकीय रूप से कमी आनी चाहिए।"
क्या स्टॉक एक्सचेंज पर स्टॉक का प्रदर्शन इन कठिनाइयों को दर्शाता है?
“सभी बैंकों ने अपने शेयर बाजार के मूल्यांकन में गिरावट देखी है। इतालवी बैंकों के बारे में सोचो वे व्यापार करते हैं (वे एड की कीमत पर स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार कर रहे हैं) नेट वर्थ के 0,2-0,3 गुना पर। उन्हें दूसरों की तुलना में अधिक नुकसान उठाना पड़ा है क्योंकि वे गैर-निष्पादित ऋणों (एनपीएल) की प्रसिद्ध समस्या से दबे हुए हैं जो यूरोपीय औसत से बहुत अधिक हैं। इस संदर्भ में, एसएमई को ऋण देना और भी कठिन है।"
और क्या बेसल 3 नियम समस्या को बढ़ाते हैं?
“बेसल 3 के साथ, कंपनी जितनी छोटी होगी, अगर वह खुद को उस कंपनी को उधार देती है, तो पूंजी का अवशोषण उतना ही अधिक होता है। इसके अलावा, यदि कोई बैंक छह महीने की अवधि में मध्यम-छोटी कंपनियों को वित्तपोषित करता है, तो पूंजी अवशोषण का भार मध्यम-निम्न होता है, लेकिन यदि यह ऋण को 3-4 साल तक बढ़ा देता है, तो पूंजी अवशोषण तेजी से बढ़ता है। नतीजा यह है कि एक एसएमई आम तौर पर बैंक से केवल 6-12 महीने का ऋण प्राप्त करने में सक्षम होता है। और यह इस तथ्य के बावजूद सच है कि ईसीबी के हस्तक्षेप के बाद संस्थानों के लिए पुनर्वित्त लागत बहुत कम है, यदि नकारात्मक नहीं है। वास्तव में, बैंकों की समस्या यह नहीं है कि अगर वे 3-4 साल के लिए उधार देते हैं तो कम कमाई होती है, लेकिन बहुत अधिक पूंजी का अवशोषण होता है जो पूरे कार्य के रूप में संचालन के समीकरण को नहीं बनाता है। निष्कर्ष यह है कि बेसिल 3 और गैर-निष्पादित ऋणों के बोझ के संयोजन का अर्थ है कि बड़ी कंपनियों के लिए बहुत अधिक ऋण है, जबकि एसएमई के लिए कोई दीर्घकालिक वित्तपोषण नहीं है। चूंकि हमारा आर्थिक ताना-बाना मुख्य रूप से एसएमई से बना है, इसलिए यह समझ में आता है कि जीडीपी लगातार क्यों प्रभावित हो रही है। इसलिए मिनीबांड जैसे उपकरणों को लागू करने की आवश्यकता है"।
मिनीबॉन्ड के लिए धन्यवाद, आपने एसएमई वित्तपोषण क्षेत्र में प्रवेश किया है। जुलाई 2015 में आपने टेनेक्स इटैलियन क्रेडिट फंड लॉन्च किया, यह किस बारे में है?
“यह एक बंद फंड है, जिसकी अवधि 7 साल है, जिसमें तीन साल की निवेश अवधि है, जिसमें विस्तार की कोई संभावना नहीं है। प्रत्येक कंपनी के अनुरूप संवितरण लचीलेपन के साथ मध्यम अवधि में क्रेडिट की गारंटी है। टीआईसीएफ वरिष्ठ सुरक्षित ऋण उपकरणों में विशेष रूप से निवेश करता है, प्रति निवेश लगभग 3-7 मिलियन यूरो, 6-7% (फीस के बाद) की वापसी की दर और 100% के बराबर निवेशित पूंजी की लक्ष्य वसूली दर।
आपके निवेशक कौन हैं?
“हमने बीमा कंपनियों से लगभग विशेष रूप से पूंजी जुटाई। न केवल बड़े समूह बल्कि प्रबुद्ध प्रबंधकों वाली मध्यम आकार की कंपनियां भी। बीमा क्षेत्र को नीतियों की अवधि के साथ संरेखित करने के लिए 5-6-7 वर्ष की अवधि के निवेश की आवश्यकता होती है। लेकिन अगले कुछ वर्षों में इसे बीटीपी की पैदावार में गिरावट की भारी समस्या का सामना करना पड़ेगा जिसमें वे बड़े पैमाने पर निवेश कर रहे हैं, जो कि दस साल की अवधि में 1,1% के साथ संरेखित होगा।
ठीक सरकारी बॉन्ड पर आपने "बीटीपी का अंत इटली का पुनर्जन्म है" पुस्तक लिखी है।
"हाँ, थीसिस यह है कि इतालवी एसएमई और एक निश्चित संस्कृति की पूंजी की कमी की जड़ में यह तथ्य है कि वर्षों से, बीटीपी के साथ, उनके पास दुनिया में सबसे अच्छी आय में से एक है जिसने उन्हें प्रेरित नहीं किया है विकल्पों की तलाश करें"।
आप एसएमई को कैसे और किन परिस्थितियों में वित्तपोषित करते हैं?
“हम औसतन 5% से अधिक दरों पर उधार देते हैं और उद्यमी से गारंटी मांगते हैं। ऐसा करने के लिए, हम वास्तविक गारंटी के साथ तदर्थ मिनीबांड बनाते हैं, जो उद्यमी द्वारा दिए गए प्रतिशत के अनुसार भिन्न होता है। हालांकि, जुलाई के बाद से हम पहली प्रबंधन कंपनी हैं, जिसके पास पूरी तरह से बैंकिंग परिधि के बाहर वित्त पोषण है, जिसे यूरोपीय संघ कोष और यूरोपीय संघ आयोग से गारंटी के लिए 300 बिलियन जंकर योजना द्वारा वित्तपोषित करने के लिए इटली में आगे बढ़ने की अनुमति मिली है।
कोसा कोम्पोर्टा?
"यूरोपीय कोष की गारंटी इतालवी एसएमई को किए गए हमारे ऋणों का 50% कवर करती है और संस्थागत निवेशकों के लिए" पूंजीगत शुल्क "(पूंजीगत व्यय) को काफी कम करना संभव बनाती है जो टेनेक्स द्वारा प्रबंधित क्रेडिट फंडों से संपर्क करते हैं। संक्षेप में, निवेशकों के लिए जोखिम प्रोफ़ाइल उनके पीछे अधिकतम साख के फंड की गारंटी होने से कम हो जाती है। यह लाभ बीमा कंपनियों के लिए एक विशेष रूप से स्पष्ट सीमा तक अमल में आता है, जो ईआईएफ की एएए रेटिंग के बल पर सॉल्वेंसी2 पूंजी आवश्यकताओं के दायरे में गिना जा सकता है। यह उनके पूंजी अवशोषण को कम करता है और साथ ही उपज में सुधार करता है क्योंकि डिफ़ॉल्ट दर कम हो जाती है"।
क्या एसएमई के लिए भी लाभ हैं?
"यूरोपीय फंड की सुरक्षा को भौतिक संपार्श्विक में जोड़ा जाता है जो कंपनियां आम तौर पर ऋण की गारंटी देने के लिए रखती हैं, इस प्रकार निवेशकों के बीच व्यापक रुचि और संवितरण प्राप्त करने में तेज़ समय का पक्ष लेती हैं। इसी समय, एसएमई की संख्या जो संभावित रूप से वित्तपोषण तक पहुंच सकती है, बढ़ रही है"।
प्रबंधन के तहत फंड की कुल संपत्ति कितनी है?
“हमारे पास संपत्ति में लगभग 100 मिलियन यूरो हैं। यह एक ऐसा बाजार है जिसे शुरू करने की जरूरत है और इसमें बढ़ने की क्षमता है। एक ओर, इटली में निजी ऋण बाजार अभी भी जरूरतों की तुलना में सूक्ष्म है, केवल मौजूदा ऋणों के पुनर्वित्त के लिए आवश्यक 25 बिलियन की तुलना में एक बिलियन, नए क्रेडिट का कोई उल्लेख नहीं है। दूसरी ओर, बीमा कंपनियों ने अपने आकार की तुलना में बहुत कम निवेश किया है। इस प्रकार के निवेश में बहुत अधिक वृद्धि होगी, विशेष रूप से यदि गारंटी हो जैसे कि यूरोपीय फंड"।
आप किस प्रकार के एसएमई को लक्षित कर रहे हैं?
"हम 100 मिलियन यूरो से कम टर्नओवर वाली कंपनियों को संबोधित करते हैं जो व्यथित नहीं हैं और जिन्हें विकास, विस्तार, उत्पादन के रखरखाव और मौजूदा ऋण की स्थिरता के लिए संसाधनों की आवश्यकता है। अंतर्निहित विषय नीचे बैठना और लचीलापन है जिसे बैंक अनुमति नहीं देता है, कंपनियों को अपने मापदंडों के अनुकूल होने के लिए कह रहा है। हम परिस्थितियों में काफी लचीले हैं। लेकिन हमें संपार्श्विक की आवश्यकता है क्योंकि लोगों की पेंशन हमारे फंड में निवेश की जाती है। इसके अलावा, इस कारण से, हमारे मिनीबांड आमतौर पर सूचीबद्ध नहीं होते हैं, क्योंकि वे हमें उचित परिश्रम की अधिक संभावना की अनुमति देते हैं"।
इटली में मिनीबॉन्ड बाजार किस बिंदु पर है?
"मिनीबॉन्ड एक ऐसा उपकरण है जो खराब शुरुआत के लिए बंद हो गया क्योंकि इसका इस्तेमाल कुछ बैंकों द्वारा कंपनी को विकसित करने में मदद करने के बजाय उनकी समस्याओं को हल करने के लिए किया गया था। इसलिए वे बहुत जोखिम भरे उपकरण हो सकते हैं और पेशेवर ऑपरेटरों द्वारा उनका विश्लेषण और प्रबंधन किया जाना चाहिए। यह प्रारंभिक रवैया जिसने उपकरण को थोड़ा विकृत कर दिया था, हाल ही में ठीक किया गया है और आज हमने बैंकिंग संस्थानों के साथ विभिन्न संबंध विकसित किए हैं जो प्रवर्तक के रूप में काम करते हैं और जो इस सेवा पर शुल्क कमाते हैं, इसलिए हितों के टकराव के बिना ”।
क्या हम यहां भी नए बैंकिंग मॉडल की दिशा में बढ़ रहे हैं?
"हां, बैंक का उद्देश्य सेवाएं, भुगतान और अल्पकालिक ऋण देना है। और आप दीर्घकालिक ऋण के लिए किसी तीसरे पक्ष का लाभ उठा सकते हैं। शुरुआत में उन्होंने हमें एक प्रतियोगी के रूप में देखा, अब वे समझते हैं कि हम एक सहयोगी हैं जो एक ऐसी सेवा प्रदान कर सकते हैं जो वे प्रदान करने में असमर्थ हैं और जिस पर वे शुल्क के माध्यम से राजस्व उत्पन्न कर सकते हैं।"
बैंकों के लिए सुरंग के अंत में रोशनी कब होगी?
"बैंकों के खड़े होने में सक्षम होने के लिए, उनके पास न केवल पूंजी होनी चाहिए बल्कि पैसा भी बनाना चाहिए। और आज तक वित्तीय कारकों के संयोजन और जैसा कि उल्लेख किया गया है, व्यापार मॉडल और इसलिए रणनीतिक समस्याओं के कारण उनके मुनाफे में काफी गिरावट आई है। जिन देशों में कम बैंक हैं, वहां यह समस्या कम है, जहां अधिक हैं, जैसे इटली में यह अधिक है। सुरंग के अंत में प्रकाश यह है कि हम सोच सकते हैं कि हम सापेक्ष स्थिरता के स्तर पर पहुंच गए हैं। कुछ महीनों से दरें स्थिर हैं और ब्रेक्सिट प्रभाव को अवशोषित किया जा रहा है। एक बार दरें स्थिर हो जाने के बाद, हम धीरे-धीरे सुधार देखना शुरू कर सकते हैं, लेकिन यह एकत्रीकरण और लागत में कटौती की प्रक्रिया से आना चाहिए। उस ने कहा, Tenax Capital बैंक के शेयरों में निवेश के संदर्भ में, हम संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में यूरोप में अधिक निवेशित हैं। हमारा मानना है कि पुराने महाद्वीप में एक मजबूत वित्तीय सुधार हो सकता है और हम चुनिंदा वास्तविकताओं में और उच्च लाभांश वाले लोगों में मौजूद हैं।"
