आइए अगले पांच महीनों के लिए पाठ्यक्रम को चार्ट करने का प्रयास करें। यह देखते हुए कि पिछले दो वर्षों में हम शांत रहने के आदी हो गए हैं, या बहुत कम से कम, केंद्रीय बैंकों द्वारा सावधानी से संचालित धीमी गति के बहाव के लिए, हमें एक मजबूत चुटकी देना अच्छा होगा, आगामी छुट्टियों से विचलित न हों और असाधारण मांग वाले 2017 के लिए अधिकतम एकाग्रता के साथ तैयारी करें।
हमारे साथ पहला बड़ा बदलाव अमेरिका में हुआ तुस्र्प. डॉलर, स्टॉक एक्सचेंज और बॉन्ड ने प्रतिक्रिया व्यक्त की है, लेकिन बहुत कुछ समझना और किया जाना बाकी है। दूसरा बड़ा बदलाव दूसरे दौर के साथ आ सकता है फ्रेंच चुनाव 7 मई का। उस दिन की शाम 8 बजे हम वास्तव में जान पाएंगे कि क्या एक नव-थैचेरियन फ्रांस पूरे महाद्वीप को ऊर्जा का एक शक्तिशाली झटका देगा या यदि एक लेपेनिस्ट फ्रांस यूरोलैंड के विघटन और राष्ट्रीय मुद्राओं की वापसी का नेतृत्व करेगा उच्च और दीर्घकालीन अस्थिरता का वातावरण।
Il इतालवी जनमत संग्रह यह स्थानीय रूप से महत्वपूर्ण होगा और यह तय करेगा कि राजनीतिक स्वायत्तता का कितना मार्जिन हमारे हाथों में रहेगा या बर्लिन, ब्रुसेल्स और फ्रैंकफर्ट द्वारा हमें कितना अधिक कमीशन दिया जाएगा। यदि कोई नहीं जीतता है और उसी दिन हम एक कट्टरपंथी दक्षिणपंथी राष्ट्रपति को ऑस्ट्रिया में पदभार ग्रहण करते हुए देखते हैं, तो हम कुछ समय के लिए उस लोकलुभावनवाद के बारे में सुनेंगे जो अब पूरे यूरोप में व्याप्त है, लेकिन न तो इतालवी और न ही ऑस्ट्रियाई वोट तत्काल प्रणालीगत जोखिम।
भी डच वोट 15 मार्च के आमूल-चूल परिवर्तन नहीं होंगे। वाइल्डर्स चुनाव में सप्ताह में दो अंक अर्जित करते हैं, लेकिन इस बात से इंकार नहीं किया जा सकता है कि वह समय पर पूर्ण बहुमत तक पहुंच जाएंगे। नीदरलैंड में एक सख्त आनुपातिक प्रणाली है और पिछले चुनाव में तीन दिन पहले वाइल्डर्स को 33 में से 150 आभासी सीटों से सम्मानित किया गया था। उनकी अग्रणी पार्टी है लेकिन बाकी सभी उन्हें विपक्ष में छोड़ने के लिए एकजुट होंगे। अपने हिस्से के लिए, जर्मनी, जो सितंबर में मतदान करेगा, एकमात्र देश बना हुआ है जिसमें चुनाव अभी भी बहुत अच्छी तरह से काम कर रहे हैं और मर्केल 2021 तक कमांड में अविचलित दिखाई देती हैं।
अब और वसंत 2018 (जब इटली फिर से मतदान करेगा) के बीच यूरो के अस्तित्व के लिए एकमात्र निर्णायक वोट इसलिए फ्रांसीसी है। आश्चर्य को छोड़कर, फिलोन और ले पेन मतपत्र पर जाएंगे। फिलोन एक गॉलिस्ट है, लेकिन उसके पास डी गॉल या शिराक के सांख्यिकीविद गॉलिज़्म के साथ कुछ भी सामान्य नहीं है, न ही सरकोजी के झूठे उदारवादी के साथ। दरअसल, उनका तर्क है कि फ्रांस, जैसा कि खड़ा है, को फंसाना तय है और इसे बचाने के आखिरी मौके के रूप में एक अति-उदार थैचराइट इलाज का प्रस्ताव है। चूंकि मेरोविंगियंस से आज तक फ्रांस केवल लुई फिलिप डी'ऑर्लियन्स (साथ ही तीसरे गणराज्य के कुछ चरणों) के तहत उदार रहा है, कोई भी फिलोन के भाषण के विघटनकारी दायरे को अच्छी तरह से समझ सकता है। इतना विघटनकारी कि वामपंथी मतदाता भी सांख्यिकीविद ले पेन को पसंद कर सकते हैं और उसे जीत सकते हैं। ले पेन अब यूरो से तत्काल बाहर निकलने के लिए नहीं कहता है लेकिन बातचीत और व्यवस्थित विघटन के लिए लड़ रहा है।
भले ही मॉडल एक बातचीत है ब्रेक्सिट प्रकार हालाँकि, इस बारे में संदेह करना वैध लगता है कि ऐसी प्रक्रिया कैसे आदेशित हो सकती है। यदि हम अब अटलांटिक के दूसरी ओर जाते हैं तो हम देखते हैं कि ट्रम्प स्टॉक रैली के लिए शर्तें न केवल आधिकारिक समझौते के दिन, 20 जनवरी तक, बल्कि नए प्रशासन के पहले सौ दिनों तक भी विस्तारित होंगी।
फरवरी, मार्च और अप्रैल में व्हाइट हाउस और कांग्रेस से समाचार प्रवाह कम से कम शेयर बाजार के नजरिए से अथक और मादक होगा। नियोजित कर कटौती अकेले ही सूचकांकों की प्रति शेयर आय को 10 प्रतिशत तक बढ़ाने के लिए पर्याप्त होगी। इसमें इंफ्रास्ट्रक्चर प्लान और कंपनियों द्वारा बाय-बैक का ग्रैंड रीलॉन्च जोड़ा जाना चाहिए जो विदेशों में रखी पूंजी को वापस लाएगा। स्वर्गीय संगीत, दिव्य सामंजस्य। मजबूत डॉलर और फेड कुछ समय के लिए पार्टी को खराब नहीं करेंगे। ध्यान रहे, डॉलर अभी भी मजबूत होगा, हालांकि ज्यादा नहीं, और उम्मीद है कि फेड अब और 2017 के अंत के बीच दरों में तीन या चार गुना वृद्धि करेगा।
एल 'मुद्रा स्फ़ीति, इसके भाग के लिए, यह बढ़ना जारी रहेगा, लेकिन शुरुआती दिनों में इसका स्वास्थ्य सिस्टम के सामान्य स्वास्थ्य के संकेत के रूप में पढ़ा जाएगा। एक निश्चित बिंदु पर, यह स्पष्ट है कि ब्याज दरों और डॉलर का भार प्राप्त मूल्यांकन के बारे में संदेह और निरंतर वृद्धि के बारे में संदेह में शामिल हो जाएगा।
फ्रांसीसी चुनाव मतदान से ठीक पहले वैश्विक सुधार का अवसर हो सकता है। फिलोन की जीत की स्थिति में, शेयर मूल्य वृद्धि के इंजन के रूप में यूरोप अमेरिका की जगह ले लेगा और पिछले महीनों में जमा हुए अंतर का एक बड़ा हिस्सा वसूल कर लेगा। बटुए में अब यह अमेरिकी और यूरोपीय पथ के बीच चयन करने की बात है।
La अमेरिकी सड़क यह डॉलर, गैर-रक्षात्मक स्टॉक और मुद्रास्फीति से जुड़े सरकारी बॉन्ड से बना है। हमें विश्वास है कि यह पूरे अगले दो वर्षों के लिए अच्छी संतुष्टि देगा, लेकिन अगले चार-पांच महीनों में अपना सर्वश्रेष्ठ व्यक्त करेगा। अगले हफ्ते, इटालियन वोट के कारण सामान्य सुधार की स्थिति में, यह हाल के दिनों के उच्चतम स्तर की तुलना में थोड़ी छूट के साथ अमेरिकी शेयर बाजार को खरीदने की संभावना पेश करेगा, फिर वसंत तक सब कुछ रोकना होगा।
La यूरोपीय सड़क है अधिक ऊबड़-खाबड़ और जोखिम भरा है क्योंकि यह आपको अज्ञात बाइनरी नीतियों के बीच स्थानांतरित करने के लिए मजबूर करता है जो निवेशक के नियंत्रण से बाहर हैं। बदले में, यह प्रतिस्पर्धी यूरो और विस्तारवादी राजकोषीय नीतियों के कारण कम मूल्यांकन, 2017 में सभ्य आर्थिक विकास और आय वृद्धि के लिए कुछ गुंजाइश प्रदान करता है।
उत्तरार्द्ध के संबंध में, अमेरिका के साथ अंतर यह है कि वहां बुनियादी ढांचे के कार्यक्रम और कर कटौती गर्व से प्रदर्शित होंगे और आशावाद पैदा करेंगे, जबकि यूरोप में बजट की अधिकता भर्त्सना और दोष का विषय बनी रहेगी जो मनोबल को कम करेगी। आदर्श रूप से हम पोर्टफोलियो के अमेरिकी हिस्से के लिए एक स्पष्ट तेजी दिशात्मक विकल्प देखेंगे, जबकि यूरोपीय भाग को कम से कम मई तक, देशों और क्षेत्रों के बीच एक लंबे/लघु परिप्रेक्ष्य में प्रबंधित किया जाना चाहिए।
