विलासिता और चीन एक अवमूल्यन-सबूत विवाह है। क्षेत्र की प्रतिभूतियां हाल के सप्ताहों में चीनी मुद्रा के मूल्यह्रास के लिए भुगतान कर रही हैं, लेकिन ऐसा लगता है कि बाजार ने असमान रूप से प्रतिक्रिया व्यक्त की है। सबसे पहले क्योंकि यह ऑपरेशन पूर्वाभास योग्य था और किसी भी मामले में छोटा रहता है, दूसरा इसलिए कि क्षेत्र में कंपनियों के खातों पर असर सीमित है और चीनी बाजार की विशाल क्षमता से समझौता नहीं करता है।
अनुमानित और सीमित अवमूल्यन
“ड्रैगन की अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए रॅन्मिन्बी का अवमूल्यन करने के केंद्रीय बैंक के फैसले ने व्यापारियों को आश्चर्यचकित कर दिया, लेकिन चीनी मुद्रा के मूल सिद्धांतों को देखते हुए यह पूरी तरह से अनुमानित कदम था। हम उम्मीद करते हैं कि यह प्रवृत्ति आने वाले महीनों में भी जारी रहेगी," जेबी लक्ज़री ब्रांड्स फंड के मैनेजर सिल्ला हुआंग सन कहते हैं। "पीपुल्स बैंक धीरे-धीरे विनिमय दर पर कार्य करना जारी रखेगा, क्योंकि मुद्रा के मजबूत मूल्यह्रास से चीनी उपभोक्ताओं के लिए क्रय शक्ति का नुकसान होगा, और इसलिए यह उम्मीद करना वैध है कि लक्जरी सामानों की मांग महत्वपूर्ण नहीं होगी। परिवर्तन होते हैं, लेकिन अधिक से अधिक युआन का अवमूल्यन उपभोक्ताओं को जापान, यूरोप या दक्षिण कोरिया जैसे अन्य सस्ते देशों की ओर स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित करता है।
कंपनी के खाते कैसे पढ़ें
लग्जरी कंपनियों की बैलेंस शीट पर युआन के अवमूल्यन का वास्तविक प्रभाव भी सीमित है। मॉर्निंगस्टार विश्लेषण में, यह नोट किया गया है कि यह अमेरिकी कोच और राल्फ लॉरेन के मामले में कम 10% से लेकर, स्वैच के 38% तक और रिकमॉन्ट के 40% से अधिक है, मॉर्निंग स्टार में पॉल स्वाइनैंड इक्विटी विश्लेषक कहते हैं। "इसका मतलब यह है कि चीन में अपनी बिक्री का 1% बनाने वाली कंपनी के लिए युआन का 10% अवमूल्यन, कुल कारोबार का 0,1% का अधिकतम नुकसान होता है। वर्तमान संख्याओं का उपयोग करना चाहते हैं, तो हमारे पास इस समय बंका डेल पॉपोलो (यानी 3% की विनिमय दर का अवमूल्यन) का पैंतरेबाज़ी रिचमोंट के खातों पर लगभग 1,3% है। (अन्य विनिमय दरों में परिवर्तन का शुद्ध)"।
"इसमें, यह जोड़ा जाना चाहिए कि अधिकांश कंपनियां भौगोलिक क्षेत्र के आधार पर बिक्री डेटा समूहित करती हैं, न कि किसी एक देश द्वारा और यह विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के वास्तविक मूल्यांकन को जटिल बनाता है"। उदाहरण के लिए, स्वैच ने अपने 2014 के खातों में बताया कि उसके कारोबार का 38% चीन में उत्पादित किया गया था। लेकिन इसमें हांगकांग भी शामिल होगा, जो मुद्रा के अवमूल्यन से प्रभावित नहीं है। वही मकाओ के लिए जाता है, जिसका मॉर्निंगस्टार द्वारा विश्लेषण की गई कंपनियों की बैलेंस शीट पर वजन 3% से 6% तक भिन्न होता है। रॅन्मिन्बी के अवमूल्यन पर दिया गया जोर इसलिए अत्यधिक है, क्योंकि पिछले नौ महीनों में इस क्षेत्र की कंपनियों को बहुत बड़े खतरों का सामना करना पड़ा है जैसे कि हांगकांग और मकाओ में पर्यटक यातायात में गिरावट और भ्रष्टाचार विरोधी उपाय किए गए हैं। बीजिंग सरकार द्वारा (जो गहनों और घड़ियों की खरीद पर भार डालती है)।
बिकवाली ने अवसर पैदा किए
पिछले दो हफ्तों में, उप-फंड की प्रतिभूतियों ने स्टॉक एक्सचेंज (LVMH -10%, Salvatore Ferragamo -16%, Burberry -15,18%; 14,56 अगस्त को यूरो में रिटर्न) पर 22% से अधिक की हानि की है। यह शेयरधारकों के लिए बुरी खबर है, लेकिन यह उन लोगों के लिए निवेश के नए अवसर खोलता है, जो सबसे रक्षात्मक क्षेत्रों में से एक पर स्थिति लेने में रुचि रखते हैं, जिसमें उत्कृष्ट विकास की संभावनाएं हैं और जो उच्च कॉर्पोरेट लाभप्रदता की विशेषता है। विलासिता के सामानों की बिक्री आर्थिक चक्र से एक सीमित सीमा तक प्रभावित होती है, और भारत, चीन और ब्राजील जैसे उभरते देशों में मध्यम वर्ग की वृद्धि मध्यम अवधि में कंपनियों के लिए नए अवसर पैदा करने का वादा करती है।
वर्ष की पहली तिमाही में राजस्व का अच्छा प्रदर्शन, उभरते देशों और एशिया में बिक्री द्वारा संचालित, और (पुराने महाद्वीप में कंपनियों के लिए) विनिमय दर में अनुकूल प्रवृत्ति के कारण शेयर की कीमत परिकलित उचित मूल्य से ऊपर उठ गई थी मॉर्निंगस्टार से, लेकिन वैल्यूएशन अब फिर से सस्ते हैं। विश्लेषकों की सिफारिश उन कंपनियों के शेयरों पर ध्यान केंद्रित करने की है जो प्रतिस्पर्धात्मक लाभ (आर्थिक खाई) की मजबूत स्थिति का दावा कर सकते हैं, उनके ब्रांडों के उच्च मूल्य का परिणाम है, जो एलवीएमएच, प्रादा, रिकमॉन्ट, जैसे इतिहास और प्रतिष्ठा को संयोजित करने का प्रबंधन करते हैं। बरबेरी और नमूने।
संलग्नक: स्रोत: मॉर्निंगस्टार.आईटी
