यूक्रेन में युद्ध इतालवी अर्थव्यवस्था के लिए एक नया चरण खोलता है: प्रोमेटिया के पांच कारण

यूक्रेन में युद्ध एक के लिए खुल सकता है अर्थव्यवस्था के लिए नया चरण इतालवी कम वृद्धि और उच्च मुद्रास्फीति की विशेषता, बढ़ती वस्तुओं की कीमतों और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में बाधाओं से सहायता प्राप्त है। यह द्वारा प्रदान किया गया परिदृश्य है प्रोमेटिया - बोलोग्ना अध्ययन केंद्र - मार्च 2022 के लिए अपनी पूर्वानुमान रिपोर्ट में।

यदि कुछ हफ़्ते पहले तक महामारी द्वारा चिह्नित पिछले दो वर्षों को पीछे छोड़ने की सभी स्थितियाँ थीं, तो यूक्रेन के आक्रमण ने न केवल अपने नाटकीय निहितार्थों के लिए, बल्कि भू-राजनीतिक दृष्टि से और सस्ते में भी कार्ड बदल दिए हैं। अन्य संकटों के अवसर पर जो हुआ उसके विपरीत, इस बार अतीत के साथ संबंध तोड़ना ज्यादा मजबूत है ताकि इतालवी अर्थव्यवस्था के लिए एक नया युग खुल सके। प्रोमेटिया ने 5 कारणों की पहचान की: मुद्रास्फीति घरेलू और व्यावसायिक खर्च में कटौती करेगी, आत्मविश्वास और क्रय शक्ति को कम करेगी, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को नई गिरफ्तारी का सामना करना पड़ सकता है, केंद्रीय बैंकों का अलग दृष्टिकोण, अनिश्चितता वित्तीय बाजारों को डराती है और अंत में, प्रभावों को कम करने के उद्देश्य से राजकोषीय नीतियां वृद्धि की लेकिन वर्तमान में इन प्रभावों को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त है।

इतालवी अर्थव्यवस्था: मुद्रास्फीति घरेलू और व्यावसायिक खर्च में कटौती करती है

वार्षिक आधार पर ऊर्जा वस्तुओं की मुद्रास्फीति वर्ष के इन पहले महीनों में उत्पादक कीमतों के लिए 124%, उपभोक्ता कीमतों के लिए 46%, परिवारों के लिए गैस और बिजली शुल्कों के लिए 96% की चोटियों के साथ बढ़ी। उसी समय, हालांकि, व्यापार लागत में वृद्धि पूरी मूल्य श्रृंखला में फैल रही है: विनिर्माण लागत 12% तक पहुंच गई है और कोर मुद्रास्फीति एक साल पहले 1.8 से बढ़कर 0.8% हो गई है। प्रोमेथिया संशोधित 2022 के लिए अनुमान: विकास 2,3% तक नीचे (फरवरी में 3,6% से) और मुद्रास्फीति 5,3% (फरवरी में 3,5% से) बढ़ रही है, 80 के दशक के बाद से नहीं देखा गया स्तर, अगले साल औसतन 1.8% तक गिरने से पहले।

यह भड़कना उनके आत्मविश्वास और क्रय शक्ति को कम करते हुए घरेलू और व्यावसायिक खर्च में कटौती करेगा। सरकार द्वारा किए गए हस्तक्षेप, हालांकि महत्वपूर्ण हैं, वर्तमान में इन प्रभावों का उत्पादन करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। नाममात्र का खर्च समग्र रूप से अपरिवर्तित रहेगा लेकिन खरीदी गई वस्तुओं और सेवाओं के संदर्भ में इसका प्रतिफल 2% तक मुद्रास्फीति द्वारा अवशोषित किया जाएगा। व्यवसायों के लिए भी, उत्पादन की ऊर्जा तीव्रता के आधार पर प्रभाव बहुत भिन्न होंगे, लेकिन औसतन "लागत में वृद्धि" और "घरेलू और विदेशी मांग की अपेक्षाओं में गिरावट" दोनों का वजन होगा।

युद्ध के कारण वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला धीमी हो गई

कंसल्टेंसी फर्म के अनुसार, इटली की अर्थव्यवस्था के एक नए युग की शुरुआत करने वाले कारणों में, युद्ध और आर्थिक प्रतिबंधों से प्रेरित वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में संभावित अड़चनें भी हैं, जो पहले से ही महामारी संकट से गंभीर रूप से प्रभावित हैं। कुल इतालवी निर्यात का सिर्फ 1.6% रूस और 0.6% यूक्रेन को जाता है; हालांकि, प्रभाव कुछ विशिष्ट क्षेत्रों के लिए मजबूत हो सकता है (मशीनरी, कपड़ा e जूते, उत्पादन दवाइयों), और कुछ क्षेत्रों के लिए (रूस को 25% से अधिक इतालवी निर्यात लोम्बार्डी से आता है - मार्चे निर्यात का 20% रूस को निर्देशित किया जाता है)।

इसके अलावा, रूस और यूक्रेन कुछ कच्चे माल और अर्द्ध-तैयार उत्पादों की आपूर्ति में महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी रखते हैं (टाइटेनियम, PALLADIO, गेहूँ e अधिक), जो ऑटोमोटिव, उर्वरक और कृषि क्षेत्रों के लिए महत्वपूर्ण इनपुट हैं। जटिल मूल्य श्रृंखलाओं के साथ परस्पर जुड़ी हुई दुनिया में, अर्थव्यवस्थाओं पर प्रभाव व्यापार के आंकड़ों से परे हो सकता है।

व्यापार को क्षेत्रीय बनाना और व्यापार के लिए खुले एक विनिर्माण क्षेत्र के लिए आपूर्ति श्रृंखला को कम करना जैसे कि इतालवी निस्संदेह हो सकता है लाभ महामारी के दौरान और अब युद्ध के साथ जैसी स्थितियों में, दूसरी ओर यह उच्च उत्पादन लागत और परिवारों के लिए कम क्रय शक्ति में तब्दील हो जाता है।

बीसी की प्रतिबंधात्मक स्थिति का इतालवी अर्थव्यवस्था पर प्रभाव पड़ेगा 

अपनी मार्च की बैठक में, ईसीबी ने एपीपी (एसेट परचेज प्रोग्राम) खरीद कार्यक्रम के बंद होने की आशंका जताते हुए एक प्रतिबंधात्मक संकेत भेजा। फेड को मुद्रास्फीति का सामना करना पड़ रहा है जो फरवरी में लगभग 8% तक पहुंच गया था और तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था के साथ, बाजार वर्तमान में 200 तक समग्र रूप से 2022 आधार अंकों की वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। प्रोमेटिया के अनुसार, अधिक प्रतिबंधात्मक स्थिति केवल आर्थिक गतिविधि, वित्तीय बाजार और विश्वास का माहौल। दूसरी ओर, यूरोप में राजकोषीय नीति की व्यापक प्रतिक्रिया और यूरोपीय राजकोषीय नियमों का एक और निलंबन मंडरा रहा है। इसके अलावा, यह रक्षा के लिए आम खर्च, ऊर्जा निर्भरता को कम करने और यूक्रेनी शरणार्थियों का स्वागत करने के लिए नेतृत्व कर सकता है।

यूरोपीय संघ के लिए, प्रोमेटिया केवल 2023 की शुरुआत में भविष्यवाणी करना जारी रखता है पहली बार मौद्रिक नीति दरों में बढ़ोतरी मुद्रास्फीति के बावजूद जो वर्ष के अंत में 3.5% और 4% के बीच हो सकती है। यह अनुमान लगाया गया है कि यूक्रेन में युद्ध से जुड़े झटके के अपस्फीतिकारी प्रभाव यूरो क्षेत्र के लिए एक झटका होगा, जिससे ईसीबी को निपटना होगा।

इस वर्ष के लिए यूरोपीय संघ के सकल घरेलू उत्पाद के पूर्वानुमान की वृद्धि, 2.2%, वास्तव में एक बार कैरी-ओवर प्रभाव (1.9 आधार अंक) समाप्त हो जाने के बाद, क्षेत्र के मुख्य देशों के बीच महत्वपूर्ण अंतर के साथ, एक पर्याप्त ठहराव के अधीन है। हालांकि, इस महामारी के विकास को रोक सकने के जोखिम को कम करके नहीं आंका जाना चाहिए।

अनिश्चितता वित्तीय बाजारों को डराती है और प्रसार बढ़ता है

फिलहाल, हमारे देश के लिए कम चिंता युद्ध में देशों के साथ वित्तीय संबंधों से जुड़े प्रभाव होंगे। रूस के साथ वित्तीय संबंधों और संबंधित प्रतिबंधों में एक सीमित सीमा तक इतालवी वित्तीय संस्थान शामिल हैं, भले ही हमारे बैंक उस बाजार में सबसे अधिक मौजूद हों। यूरोपीय बैंकिंग प्रणाली के लिए रूस के संपर्क में है लगभग एक सौ अरब यूरो विदेशी मुद्रा और स्थानीय मुद्रा में ऋण और अन्य संपत्तियों के बीच, यूरोपीय जीडीपी के 0,7% के बराबर (लगभग 30 बिलियन के लिए इटली, सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 1,5% के बराबर)। यूक्रेन के लिए एक्सपोजर बहुत छोटा है। 

हालांकि, प्रभाव बढ़ाया जाता है अधिक अनिश्चितता से: दुनिया भर के वित्तीय बाजारों में स्थितियाँ कड़ी हो गई हैं, उच्च जोखिम प्रीमियम के साथ जो हमारे संप्रभु ऋण पर भी अनुरोध करने में धीमा नहीं था, जर्मन बंड के बढ़ते प्रसार के साथ (जिसका रूसी अर्थव्यवस्था में इटली का अधिक जोखिम है) ). इस सब के साथ इस संभावना को जोड़ा जाना चाहिए कि संघर्ष के लंबे समय तक चलने की स्थिति में मास्को अपने विदेशी ऋण पर चूक करने का फैसला करता है।

मूल्य वृद्धि को कम करने के लिए राजकोषीय नीतियां पर्याप्त नहीं हैं

रूसी आक्रमण ने राजकोषीय नीति की संभावनाओं को भी बदल दिया है, जो 2022 में घरों और व्यवसायों पर ऊर्जा वृद्धि के प्रभाव को कम करने और यूक्रेन से शरणार्थियों का स्वागत करने के लिए भी प्रतिबद्ध होगी। मूल्य वृद्धि के परिणामों को कम करने के लिए, कार्यकारी ने पहले ही पहली दो तिमाहियों में 10 बिलियन यूरो से अधिक के उपायों के साथ हस्तक्षेप किया है, और प्रोमेटिया के अनुसार, उच्च की दृढ़ता को देखते हुए उन्हें वर्ष की दूसरी छमाही में भी दोहराया जाएगा। ऊर्जा की कीमतें। कुल मिलाकर, परिदृश्य में शामिल समर्थन उपाय "एक घाटे के साथ संगत होंगे जो सकल घरेलू उत्पाद का 5,8% होगा"। इसके अलावा, 2022 के लिए, प्रोमेटिया अपना खुद का रखरखाव करता है पीएनआरआर पर पूर्वानुमान जो सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में लगभग 0,4% योगदान देगा। 

प्रोमेटिया के अनुमान के अनुसार, हमारे देश का सकल घरेलू उत्पाद 2,2 के लिए +2022% (दिसंबर में 4% के मुकाबले) होगा। परिकल्पना के आधार पर एक संशोधन कि विकास के प्रेरक कारक गायब नहीं हुए हैं और वे वर्ष की पहली तिमाही में संकुचन के बाद गर्मियों से शुरू होकर ऊपरी हाथ फिर से हासिल कर लेंगे। हालांकि, ऊर्जा की कीमतों में लगातार बढ़ोतरी से विकास रुक जाएगा और इसलिए युद्ध से पहले प्रोमेथिया द्वारा भविष्यवाणी किए गए स्तरों को ठीक नहीं करेगा।