स्पेन को सहायता का समय निकट आ रहा है। यूरोप ने रिकवरी की राह पर एक और कदम बढ़ाया है। "आशा करते है। लेकिन मुझे गहरा संदेह है: मुझे डर है कि सहायता प्राप्त करने के लिए लगाई गई कड़ी शर्तें वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए अन्य मजबूत बाधाओं में तब्दील हो जाएंगी, जिससे सुधार की राह और भी जटिल हो जाएगी। बोकोनी में वित्तीय बाजारों के कानून और अर्थशास्त्र के प्रोफेसर मारियो नोएरा, पहले से ही AIAF (वित्तीय विश्लेषकों का इतालवी संघ) के शीर्ष पर अपनी थीसिस को दोहराता है: अकेले कठोरता की नीति यूरोपीय परिधि की समस्याओं के लिए रामबाण नहीं हो सकती। "मैं मानता हूं कि मौद्रिक तपस्या एक आवश्यक दवा है - वह रेखांकित करता है - लेकिन पर्याप्त नहीं है। इसके विपरीत, यह चिकित्सा, आवश्यक सुधारात्मक उपायों के बिना, वित्तीय दृष्टिकोण से भी अनुत्पादक होने का जोखिम है, जैसा कि सकल घरेलू उत्पाद और जरूरतों पर नवीनतम आंकड़ों द्वारा प्रदर्शित किया गया है"।
ईसीबी की खरीद के साथ-साथ ईएसएम सहायता तक स्पेन की पहुंच, फिर भी एक महत्वपूर्ण मोड़ है। जैसा कि बाजारों की प्रतिक्रिया से जाहिर होता है...
यह निश्चित रूप से वित्तीय अटकलों के खिलाफ एक बहुत प्रभावी निवारक है। लेकिन यह चरम उपाय अकेले एक महान उपशामक होने का जोखिम उठाता है जो समस्याओं को हल करने में मदद नहीं करता है। मान लीजिए कि एक बड़ा मॉर्फिन है जो दर्द को सुन्न कर देता है लेकिन शरीर की प्रतिक्रिया को उत्तेजित नहीं करता है। मुझे यकीन नहीं है कि अंत में, प्रभाव फायदेमंद है"।
संक्षेप में, खेल अभी शुरू हुआ है ...
संकट का सबसे खतरनाक परिणाम, यूरो क्षेत्र की राजधानी के केंद्र की परिधि से बहिर्वाह अभी तक नहीं रुका है। यूरोपीय संघ के भीतर बैंकिंग प्रणालियों का पुनर्राष्ट्रीयकरण किया जा रहा है क्योंकि वे मौद्रिक संघ के भीतर स्थानांतरण प्रवाह को रोकते हैं। इस संदर्भ में, एक अन्य चिकित्सा रूपक का उपयोग करने के लिए, ईसीबी द्वारा आवश्यक हस्तक्षेप हृदय रोगी के लिए हृदय टॉनिक का मूल्य रखता है।
लेकिन समाधान क्या हो सकता है?
यूटोपिया या अधिकतमवादी प्रस्तावों का पीछा किए बिना राजकोषीय नीतियों का अधिक समन्वय। मैं बड़े अविश्वास की दृष्टि से देखता हूँ रोड मैप राजनीतिक एकता या यूरोपीय संघ के एक संघीय बजट की परियोजना की ओर। इस तरह के महत्वाकांक्षी प्रस्तावों से मुझे संदेह होता है कि वास्तव में उन्हें प्रस्तावित करने वाले कुछ नहीं करना चाहते हैं। सच तो यह है कि आज बहुत कुछ किया जा सकता है लेकिन कम के साथ।
मतलब?
संवैधानिक सुधारों या गंभीर प्रतिबद्धताओं को बाधित किए बिना हजारों तरीकों से पूंजी को विकास के लिए प्रचलन में लाया जा सकता है। वास्तव में, यदि हम यूरोपीय केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप को छोड़ दें, तो कुछ भी नहीं बदला है। अब, स्पेन के पक्ष में एक हस्तक्षेप को सक्रिय करने के लिए, ऐसी स्थितियों की आवश्यकता है जो पुनर्प्राप्ति के संभावित, कमजोर, संकेतों को और भी अधिक बाधित करने का काम करेगी।
क्या केंद्रीय बैंकों का पवित्र गठबंधन राजनीति को स्थानांतरित करने में सक्षम होगा? फेड के फैसलों के बाद, जिसने व्यवहार में रोजगार की वसूली की सेवा में 2.000 अरब डॉलर तक लगाने का फैसला किया है, दो चीजों में से एक: या तो यूरोप का पालन होगा, या यूरो विनिमय दर असंभव स्तर तक बढ़ जाएगी ...
मैं आशावादी नहीं हूँ। मुझे संदेह है कि मारियो ड्रगी यूरोप में फेडरल रिजर्व की तरह आक्रामक नीति का अभ्यास कर सकता है, जो अन्य बातों के अलावा, अमेरिकी घरेलू नीति में अगले चरणों में औचित्य पाता है। केंद्रीय बैंक इसके कारण होने वाली बेतहाशा अपस्फीति का सामना करने के वास्तविक जोखिम का अनुमान लगाना चाहता था फ़िस्कल क्लिफ़। यूरोप में, बुंडेसबैंक के उस दिशा में विकल्पों के घोषित विरोध के सामने भी, उसी रणनीति का अभ्यास करना मुश्किल है। संक्षेप में, मौद्रिक नीतियों के समन्वय का अभाव है। और यह दूसरी समस्या है।
इसलिए स्थिति में सुधार नहीं हो रहा है। और इसके खराब होने का खतरा है। लेकिन टिपिंग पॉइंट क्या हो सकता है?
चुनाव। मेरा मानना है कि जर्मन चुनाव राजनीति के प्रति असंतोष के खिलाफ प्रतिक्रिया को चिन्हित कर सकते हैं, जो सभी देशों को कुछ हद तक प्रभावित करता है। और सबसे बढ़कर लोकलुभावनवाद के वायरस के खिलाफ। केवल एक मजबूत लोकप्रिय निवेश ही विकास नीति को शुरू करने के लिए आवश्यक मोड़ दे सकता है। जिसके बिना मितव्ययिता एक स्ट्रेटजैकेट बनने का जोखिम उठाती है।
