जनवरी 1996 से 16 अक्टूबर 2013 तक शेयर बाजार में सर्वाधिक लाभदायक निवेश का संबंध है मध्यम दर्जे की कंपनियों के शेयर, जिसका समग्र रिटर्न (लाभांश सहित) औसत वार्षिक 8,4% के बराबर था। मिड-कैप ने बचत शेयरों से बढ़त ले ली है - जिसने 8,2% हासिल किया - एक बार फिर से भी नामी कंपनियां, जिनके कोटेशन में वार्षिक औसत 5,6% की वृद्धि हुई। स्मॉल कैप का प्रदर्शन 5% से आगे नहीं गया है।
क्षेत्रों के लिए, में निवेश बैंक स्टॉक की तुलना में कम लाभदायक है औद्योगिक खिताब 2011 तक के सभी वर्षों के लिए। उदाहरण के लिए, 1996 से, यह औद्योगिक पोर्टफोलियो के +3,3% की तुलना में +8,2% का वार्षिक औसत है (जो लगभग 18 वर्षों में संचयी रूप में +77% के मुकाबले +307% में बदल जाता है)। ). बीमा शेयरों का प्रदर्शन और भी खराब था: 70 वर्षों में केवल +18%, यानी प्रति वर्ष औसतन +3%। कुल मिलाकर, स्टॉक एक्सचेंज ने प्रति वर्ष औसतन लगभग 6,2% रिटर्न दिया।
इसकी स्थापना के बाद से, तारा खंड ने हमेशा बाजार की तुलना में बेहतर रिटर्न की गारंटी दी है, लेकिन मिड और स्मॉलकैप सेगमेंट के सभी औसत से ऊपर, जहां से वे आते हैं - 2012 और 2013 के रिटर्न का एकमात्र अपवाद, 70 औसत से कम है।
स्टॉक एक्सचेंज में निवेश 12 में से 18 वर्षों में सकारात्मक रूप से बंद हुआ। हालांकि, इस आंकड़े के लिए भी क्षेत्रों में अंतर है: बैंकिंग निवेश के लिए सिर्फ चार सकारात्मक वर्ष और बीमा के लिए आठ जबकि औद्योगिक क्षेत्र में रोजगार के लिए 16 से कम नहीं। प्रतिभूतियां। 2000 से 2008 तक लगातार हारने के बाद, पूर्व नुओवो मर्काटो के शेयरों ने वसूली के कुछ तेजी से स्पष्ट संकेत दिखाए हैं।
ए की तुलना में बॉट्स में निवेश, स्टॉक एक्सचेंज ने 18 में से आठ मामलों में जोखिम-मुक्त निवेश की तुलना में औसत वार्षिक रिटर्न की गारंटी दी होगी: तीन शुरुआती अवधियों (1996 की शुरुआत और 1996 और 1997 के अंत) के अलावा, एक मध्यवर्ती अवधि में ( दिसंबर 2002) और अंतिम तीन (दिसंबर 2010, 2011 और 2012) में, जिन्होंने वित्तीय संकट (4,5 के अंत) के बीच स्टॉक एक्सचेंज में निवेश किया था, उन्होंने बॉट्स (2,4% के मुकाबले 2008%) की तुलना में अधिक रिटर्न हासिल किया। .
यह आकलन किया जाना बाकी है कि क्या स्टॉक एक्सचेंज द्वारा प्रस्तावित उच्च उपज निवेशक को उच्च जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए पर्याप्त थी, प्रीमियम को ध्यान में रखते हुए जो कि 3,5% और 5% के बीच अनुमानित किया जा सकता है: ऐसा प्रतीत नहीं होता है , वित्तीय संकट के कारण बहुत असाधारण समय (2008 के अंत) में किए गए निवेश के लिए भी नहीं।
फोकस लाभांश
में 2008 बैलेंस शीट के परिणामों (2007 के उन) की उपस्थिति में शेयर की कीमतों में गिरावट जो संकट से अभी तक नहीं मिटती है, इतालवी स्टॉक एक्सचेंज की लाभांश उपज 1996 (6,1%) के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर ले आई; विशेष रूप से बैंक अपने शेयरधारकों (6,8%) को लगातार पुरस्कृत करने में सक्षम थे, लेकिन सबसे अच्छा रिटर्न बचत शेयरों (7,5%) को जाता है, वह भी 1996 के बाद से अब तक के उच्चतम स्तर पर है।
में 20092008 में बीमा कंपनियों और बैंकों के खराब बैलेंस शीट के परिणाम के कारण लाभांश भुगतान में गिरावट ने समग्र लाभांश उपज को कम कर दिया, इसे 4,3% (लेकिन 2006 और 2007 के स्तर के अनुरूप) तक लाया, इसके लिए धन्यवाद औद्योगिक स्टॉक (6,4%) जिसने 1996 के बाद से दूसरा सबसे अच्छा परिणाम प्राप्त किया, आंशिक रूप से बीमा (1,7%) और बैंकिंग (0,8% के सर्वकालिक निम्न स्तर पर) में गिरावट की भरपाई की।
Il 2010 लाभांश में एक और गिरावट (4,3% से 4,1%, 2003 के बाद से नहीं देखा गया स्तर) को चिह्नित करता है, लेकिन यह अब उद्योग हैं जिन्होंने अपनी 2009 की बैलेंस शीट को बंद कर दिया है, जिसके परिणामस्वरूप शेयरधारक पारिश्रमिक (4,8% से 6,4% तक) कम हो गया है। ) जबकि बीमा कंपनियां (1,7% से 2,8% तक) और बैंक (0,8% से 2,6% तक) थोड़ा सुधार कर रहे हैं; 6,5 के अनुरूप बचत शेयरों का पारिश्रमिक हमेशा मजबूत (2009%) था।
में 2011 लाभांश उपज 2009 के स्तर पर लौटती है - विशेष रूप से 2,6% से 2,9% तक बैंकों के मूल्यों की वसूली के कारण - जिसकी पुष्टि की जाती है 2012: बीमा कंपनियों और बैंकों का संकुचन - क्रमशः 2,9% से 2,3% और 2,2% - उद्योग में वृद्धि (5% से 4,8% तक) द्वारा पुनः अवशोषित किया गया था।
Il 2013 एक दशक पहले (3,4%) के स्तर पर वापसी देखता है: 2004 के बाद से यह 4% से नीचे कभी नहीं गिरा था। यह मुख्य रूप से औद्योगिक कंपनियों (5% से 4% तक) में गिरावट के कारण था; गिरावट में सभी आकार के ब्रैकेट में कंपनियां शामिल हैं (शीर्ष 30 और स्मॉल कैप -0,7%, मध्य 70 -0,9%)। बचत प्रतिभूतियों के मामले में मंदी विशेष रूप से तीव्र (7,3% से 1,6% तक) थी, जो 1996 के बाद से सबसे कम थी।
मिड-कैप कंपनियों, 1996/1997 की दो साल की अवधि के अपवाद के साथ, प्रमुख कंपनियों (एक प्रवृत्ति जो हाल के वर्षों में बढ़ी है) की तुलना में नियमित रूप से कम लाभांश उपज दर्ज की गई है, ताकि उनके बेहतर समग्र रिटर्न पूरी तरह से मूल्य गतिशीलता के लिए जिम्मेदार हों। . यह विचार स्टार सेगमेंट की उन कंपनियों के लिए और भी अधिक सही है, जिनकी विशेष रूप से सतर्क लाभांश नीति है - 2001 के बाद से उनके लाभांश-से-मूल्य अनुपात का ऐतिहासिक औसत, 2,3%, शीर्ष 30 के आधे से थोड़ा अधिक है, 4,2, XNUMX% -.
लंबी अवधि... लंबा उपवास?
2 जनवरी 1928 से सितंबर 2012 के अंत तक इतालवी स्टॉक एक्सचेंज का सूचकांक सीधे मूल्य संस्करण में व्यक्त करता है, यानी लाभांश के पुनर्निवेश के बिना, प्रति वर्ष 6,4% के बराबर मामूली उपज। वास्तविक रूप में यह प्रति वर्ष 2,4% से नकारात्मक हो जाता है (औसत मुद्रास्फीति 8,8% थी)।
इसका मतलब यह है कि एक काल्पनिक निवेशक जिसने लाभांश का उपभोग करने का फैसला किया था, उसने खुद को 85 साल और 9 महीने के बाद क्रय शक्ति के साथ 88% कम पूंजी के साथ पाया होगा। 1% की अवधि में औसत लाभांश उपज के कारण लाभांश के कुल पुनर्निवेश को मानते हुए सूचकांक की गणना, वास्तविक औसत वार्षिक उपज 3,4% है।
Il लाभांश का पुनर्निवेश इसलिए पूंजी की प्रारंभिक क्रय शक्ति को बनाए रखना आवश्यक है, जिसे जनवरी 100 में 1928 दिया गया था, जो सितंबर 229,4 के अंत में 2013 के बराबर है। शेयरों में निवेश का मूल्यांकन करने में, उस क्षितिज पर विचार करना मौलिक है जिसमें यह लगता है। स्थान: केवल एक वर्ष की निवेश अवधि को मानते हुए, निवेशक को सबसे खराब स्थिति में अधिकतम 116% (1946 में) अर्जित करने या 72% (1945) खोने के प्रश्न में "जोखिम" होगा। जैसे-जैसे निवेश की अवधि लंबी होती है, औसत वार्षिक परिणामों में फैलाव कम होता जाता है।
हैरानी की बात है, भले ही आप 30 या 40 साल के लिए शेयर रखते हैं, फिर भी 3% और 4% के बीच औसत वार्षिक नुकसान होने का जोखिम है (जिसका अर्थ है, 40 वर्षों में, सभी लाभांश को फिर से निवेश करने के बावजूद आपकी पूंजी को खराब करना, जैसा कि 80 और 1944 के बीच हुआ)।
दूसरी ओर, यह महत्वपूर्ण है निवेश का क्षण. यदि कोई, दुर्भाग्य से, उस वर्ष के 100 के बराबर सेट किए गए बाजार शिखर पर निवेश करने का निर्णय लेता है, जिसमें वह घटित होता है, तो औसतन 10 वर्षों के बाद पूंजी तुरंत आधी हो जाती है, फिर बीस के बाद तीन तिमाहियों से अधिक की वसूली होती है, जबकि तीसवें वर्ष के अंत में अभी भी नुकसान है, भले ही थोड़ा सा।
दूसरी ओर, यदि किसी ने उन वर्षों में से किसी एक में निवेश किया था जिसमें स्टॉक मार्केट इंडेक्स सबसे कम था (हमारे सर्वेक्षण में: 1933, 1938, 1945, 1964, 1977 और 1992), औसतन 10 वर्षों के बाद मूल्य 30 वर्षों के बाद निवेश दोगुना से अधिक और लगभग चौगुना हो गया।
