हाल के सप्ताहों में हमने एक ओर उन कंपनियों की बात सुनी है जो महामारी से पहले ही खाली हो चुके खजाने और भीख मांगने की शिकायत कर रही हैं। बहुत अधिक तरलता का संवितरण, दूसरी ओर स्वास्थ्य अधिकारियों ने पुनः आरंभ की धीमी गति की सिफारिश की। मुझे ऐसा लगता है खजाने को खाली करने की अचानकता को कम करके आंका e परिचालन घाटे पर क्रमिक सुधार के परिणाम को कम करके आंका गया.
इतालवी कंपनियों की बैलेंस शीट
जहां तक नकदी का सवाल है, 2020 की शुरुआत में मध्यम और बड़ी इतालवी औद्योगिक कंपनियां लोगों की सोच से बेहतर स्थिति में थीं। एक साल पहले (सबसे हालिया कुल अंतिम आंकड़े 31 दिसंबर 2018 तक हैं) महत्वपूर्ण कंपनियों के पास था विश्व स्तरीय जोखिम पूंजी, तरलता और कार्यशील पूंजी. मुझे स्पष्ट होने दें, स्वास्थ्य की इस उत्कृष्ट स्थिति का मूल बहु-वर्ष की अवधि में निहित है निवेश गिरावट, इसलिए आउटगोइंग कैश फ्लो, जो इनकमिंग कैश फ्लो (आंतरिक आर्थिक प्रबंधन से) की तुलना में बहुत कम था, आने वाले प्रवाह को शेयरधारकों को लाभांश वितरित करने की एक उदार नीति द्वारा कटौती के बावजूद। कैश फ्लो सरप्लस (इनकमिंग माइनस आउटगोइंग) का इस्तेमाल फर्मों द्वारा किया जाता था बैंकों को वित्तीय ऋण चुकाना: ऋण मांगने और प्राप्त न करने के अलावा, जैसा कि वे आमतौर पर कहते हैं।
2020 की शुरुआत में पितृसत्तात्मक और वित्तीय स्वास्थ्य की स्थिति कारखानों के बंद होने के कारण लंबे समय तक किसी भी नुकसान का सामना करने में सक्षम थी. इसके अलावा, क्योंकि घाटे को कम दिया गया होगा, एक ठहराव पर उत्पादन के साथ, वहन करने वाली एकमात्र लागत निश्चित लागत (श्रम और मूल्यह्रास) है, लेकिन छंटनी (बेशक, जब तक यह एक बार और सभी के लिए आती है) लागत को हल्का कर देती है श्रम और मूल्यह्रास वे एक व्यय नहीं हैं, वे एक प्रावधान हैं (इसके अलावा अत्यावश्यक नहीं है कि बैंकों को कर्ज की कई चुकौती किस्तें जमी हुई हैं)।
इसलिए, महामारी की शुरुआत में, संकट का बिंदु वित्तीय नहीं था। मध्यम और बड़ी कंपनियों के पास पैसा था। छोटे और सूक्ष्म उद्यमों की स्थिति बहुत अलग और कहीं अधिक गंभीर थीजिस पर सरकार ने अपना वादा पूरा किए बिना नकद देने का वादा किया।
एक धीमी पुनरारंभ के परिणाम
जहाँ तक पुनरारंभ की क्रमिकता का संबंध है, यह कार्यस्थलों (कारखानों और कार्यालयों) में सामाजिक दूरी के संगठनात्मक परिणामों को जोड़ता है। प्रभावों का अतिव्यापीकरण में अनुवाद होता है उत्पादन क्षमता के उपयोग की अपर्याप्त डिग्री, या परिवहन क्षमता भरने की डिग्री (ट्रेन, बस, विमान), या आवास सुविधाओं (रेस्तरां, बार, होटल) या वाणिज्यिक सुविधाओं (हेयरड्रेसर, खुदरा वितरण) को भरने की डिग्री। डिग्री इस अर्थ में अपर्याप्त है कि यह है सम-विच्छेद बिंदु से कमयानी संतुलन बिंदु जिस पर परिचालन लागत राजस्व को संतुलित करती है। इस उपयोग के नीचे परिचालन प्रबंधन का नुकसान होता है। ऑपरेटिंग प्रॉफिट से ऊपर।
हम आपको याद दिलाते हैं कि ऑपरेटिंग परिणाम (सकारात्मक-लाभ या नकारात्मक-हानि) से वित्तीय ऋणों पर लगने वाले शुल्क और फिर असाधारण प्रबंधन मदों और अंत में करों को घटाया जाना चाहिए। यह सब कहने के लिए जब हम छोड़ते हैं, तो हम चले जाते हैं, और निश्चित लागतें बढ़ जाती हैं और मामूली राजस्व पर बोल्डर की तरह वजन करती हैं। यदि पहले से ही एक परिचालन स्तर पर यह ब्रेक-ईवन से नीचे है, तो अंत में शुद्ध घाटा बहुत मजबूत होता है और शेयरधारकों द्वारा निवेश की गई पूंजी को नष्ट कर देता है। कंपनियों को फिर से शुरू करने से हतोत्साहित करने के लिए काफी मजबूत.
इन्हीं कारणों से कम लागत वाली एयरलाइनें स्वास्थ्य नियमों की अवहेलना कर विमानों को भरती हैं। इसलिए, पर्यटक संरचनाएं खोलना छोड़ देती हैं, वे जानते हैं कि उनकी गतिविधि गर्मी के मौसम में रहती है और इस साल पूरी गर्मी फिर से शुरू होने की संक्रमणकालीन अवधि के साथ मेल खाएगी। फिर पैसे का हिमस्खलन क्यों खोलें और खो दें? इसी कारण से, रेलवे कंपनियां हर दिन कुछ ट्रेनें चलाती हैं और यात्रियों की कम मांग और ब्रेक-ईवन बिंदु से ऊपर रहने के उद्देश्य से रिक्त स्थान भरने की स्वास्थ्य बाधा को संतुलित करने का प्रयास करती हैं।
उन श्रेणियों के लिए जो लागत तय करती हैं (व्यापारियों और नाइयों के परिसर का किराया, स्नान प्रतिष्ठानों के लिए राज्य संपत्ति रियायत शुल्क) वे बंद रहने पर भी उन्हें सहन करते हैं, वैसे भी फिर से चले जाना बेहतर हैक्योंकि कुछ नहीं से थोड़ा बेहतर है।
सरकार की सभी कार्रवाइयों ने बहुत ही न्यायसंगत स्वास्थ्य विवेक दिखाया है, लेकिन मध्यम और बड़ी कंपनियों की व्यवस्था के लिए इन दो आवश्यक पहलुओं के प्रति संवेदनशीलता की कमी: कारखानों के बंद होने के साथ वित्तीय (तरलता) और कारखानों के फिर से शुरू होने के साथ आर्थिक (नुकसान)। लब्बोलुआब यह है फिर से खोलने के समय का एक संघनन (महामारी की रोकथाम के साथ संगत) यह स्प्रिंकलर वितरण से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है (और कर्मों से अधिक शब्दों में) कंपनियों के लिए तरलता की.
*व्यावसायिक वेधशाला के अध्यक्ष, रोम विश्वविद्यालय "ला सपिएन्ज़ा", अभियांत्रिकी संकाय
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