कठिन बाजार के संदर्भ में भी, 2010 के दौरान सॉवरेन वेल्थ फंड्स की गतिविधि महत्वपूर्ण थी। प्रमुख एसडब्ल्यूएफ ने 172 अरब डॉलर मूल्य के 52.7 सौदे पूरे किए, सौदों की संख्या में 50 प्रतिशत की वृद्धि और मूल्य में 23 प्रतिशत की कमी आई। याद रखने वाला पहला तथ्य इन नंबरों से निकला है: बड़ी संख्या में छोटे पैमाने के लेन-देन, बड़े पैमाने पर सीधे निधियों द्वारा किए जाते हैं और परिसंपत्ति प्रबंधकों के माध्यम से नहीं। पसंदीदा क्षेत्र फिर से 50 संचालन और 20.4 बिलियन डॉलर के निवेश के साथ वित्तीय क्षेत्र है, जो कुल का लगभग 40% है। दूसरा तथ्य: अमेरिकी बैंकों में जमा हुए नुकसान के बावजूद फंड वैश्विक वित्तीय क्षेत्र के बाजार निर्माता की भूमिका निभा रहे हैं। एशिया अन्य क्षेत्रों को एक गंतव्य के रूप में ले जाता है, जो 40% से अधिक सौदों और लगभग आधे मूल्य के लिए जिम्मेदार है। तीसरा तथ्य: एक नए दक्षिण-दक्षिण भूगोल के भीतर लैटिन अमेरिका की ओर महत्वपूर्ण प्रवाह के साथ, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप उभरते क्षेत्रों के पक्ष में प्रासंगिकता खो रहे हैं।
आंकड़ों से परे, 2010 सॉवरेन वेल्थ फंड्स के कायापलट का वर्ष हो सकता है। कल तक, सभी बातों पर विचार किया गया, राजनीतिक और वित्तीय हलकों में पेकुनिया नॉन ओलेट का तर्क प्रबल था। प्रारंभ में एक नए राज्य पूंजीवाद के अभिनेताओं के रूप में संप्रभु धन निधि पर एक बड़ी बहस हुई थी, जिसने पश्चिमी पूंजीवाद की नींव को हिला दिया होगा, जिसका कोई ठोस परिणाम नहीं था। इसके विपरीत, दुनिया भर में सॉवरेन वेल्थ फंड्स का स्वागत किया गया है और संकट की ऊंचाई पर अंतिम उपाय के निवेशकों के रूप में खुले हाथों से उनका स्वागत किया गया है। सबसे पहले अमेरिकी राजनीति द्वारा साफ़ किया गया जब उन्होंने 100 बिलियन डॉलर से अधिक की तरलता इंजेक्शन के साथ वॉल स्ट्रीट को बचाने में मदद की, तब उन्होंने बिना किसी चर्चा या पूर्वाग्रह के अपने मूल के रूप में यूरोप और इटली में अपना रास्ता बना लिया।
सच कहूँ तो, पहला संकेत इतालवी बैंकिंग दुनिया तक पहुँच गया था कि संप्रभु धन कोष अन्य सभी की तरह शेयरधारक नहीं थे। हालाँकि, यह उत्तरी अफ्रीका में दंगों के फैलने और विशेष रूप से लीबिया में युद्ध के बाद स्पष्ट हो गया। संयुक्त राष्ट्र का संकल्प, बाद में यूरोपीय संघ की परिषद द्वारा स्वीकार किया गया और गद्दाफी के नियंत्रण के लिए जिम्मेदार संपत्ति को अवरुद्ध करने पर कई सदस्य देशों द्वारा लागू किया गया, शायद उस महत्वपूर्ण घटना का प्रतिनिधित्व करता है जिसके कारण धारणा और संदर्भ में बदलाव आया: हमने अंततः महसूस किया है कि जिन देशों से लगभग सभी संप्रभु धन कोष आते हैं वे लोकतांत्रिक नहीं हैं और इसलिए राजनीतिक, सामाजिक और इसलिए आर्थिक स्तर पर अत्यधिक अस्थिर हैं। जिन कंपनियों में वे निवेश करते हैं उन पर महत्वपूर्ण परिणामों के साथ।
ध्यान का नया बिंदु, जो विश्लेषकों को अच्छी तरह से पता है, लेकिन हाल की घटनाओं से बढ़ गया है, यह है कि संप्रभु निवेश आंशिक रूप से मूल देश के संप्रभु जोखिम को भी वहन करता है। यदि हम लोकतंत्र वर्गीकरण के अर्थशास्त्री के सूचकांक का उपयोग करते हैं, तो SWF की 62% संपत्ति सत्तावादी शासनों द्वारा प्रबंधित की जाती है, 20% अस्थिर लोकतंत्रों द्वारा और केवल 18% पूरी तरह से लोकतांत्रिक देशों द्वारा प्रबंधित की जाती है। 25 वर्ष से कम उम्र के युवा लोगों के प्रतिशत के आधार पर अर्थशास्त्री के अन्य संकेतक, कार्यालय में शासन की अवधि, भ्रष्टाचार और सेंसरशिप का स्तर उन देशों में दंगों का एक उच्च जोखिम देता है जो मलेशिया, बहरीन जैसे महत्वपूर्ण संप्रभु धन कोष का प्रबंधन करते हैं। , ओमान, साथ ही चीन और निश्चित रूप से लीबिया।
घरेलू देशों के उच्च राजनीतिक जोखिम के दो मुख्य निहितार्थ हैं संप्रभु धन कोष और जिन कंपनियों में वे निवेश करते हैं: पहला, धन "रोगी", निष्क्रिय और दीर्घकालिक उन्मुख निवेशकों की उस विशेषता को खो देता है क्योंकि उन्हें निवेश प्रवाह को रोकने के लिए मजबूर किया जा सकता है। या यहां तक कि संकट की स्थिति में आंतरिक जरूरतों को पूरा करने के लिए अप्रत्याशित रूप से अपनी स्थिति को समाप्त कर सकते हैं। दूसरा, वे प्रतिबंधों या अन्य कूटनीतिक घटनाओं में शामिल हो सकते हैं जो स्टॉक पर बिकवाली और दबाव को प्रेरित करते हैं, जैसा कि हाल ही में यूनिक्रेडिट के मामले में हुआ था। दोनों कारक अतिरिक्त अस्थिरता उत्पन्न करते हैं जिसकी भरपाई उच्च प्रतिफल द्वारा की जानी चाहिए जिससे पूंजी की लागत में वृद्धि होती है। शायद यह अवलोकन आंशिक रूप से समझा सकता है कि जिन कंपनियों में फंड निवेश करते हैं, वे अपने बेंचमार्क से कम प्रदर्शन क्यों करते हैं।
निश्चित रूप से, अब से धन के निवेश को प्राप्त करने वाली कंपनियों और सरकारों द्वारा अधिक सावधानी से तौला जाएगा। तो ऐसी दुनिया में सॉवरेन वेल्थ फंड का भविष्य क्या है जहां बढ़ती राजनीतिक अस्थिरता और सामाजिक तनाव निवेश को रोक सकते हैं? क्या इस मुद्दे से निपटना संभव है और उभरते और विकसित देशों के बीच पूंजी का एक व्यवस्थित प्रवाह बहाल करना संभव है जो वैश्विक असंतुलन को अवशोषित करने में सक्षम है और साथ ही उन देशों की मुक्ति में योगदान दे रहा है? यह एक जटिल समस्या है जिस पर अंतरराष्ट्रीय आर्थिक कूटनीति अपना हाथ आजमा सकती है, शायद विदेशों में संप्रभु निवेश और मूल देशों में मानव और नागरिक विकास को बढ़ावा देने की गारंटी के बीच सशर्त योजनाओं को डिजाइन करके। पश्चिम शायद अपनी सबसे कीमती संपत्ति: लोकतंत्र का निर्यात करके निवेश आकर्षित करना जारी रखेगा।
