Gli उन्नत संकेतक सौभाग्य से वे आगे बढ़ना जारी रखते हैं। दोनों विश्वास सूचकांक उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लोगों की वसूली की एक सहज निरंतरता दर्शाती है, और, शायद पहली बार, जोखिम ऊपर हैं और नीचे नहीं।
I सेवन, जैसे ही प्रतिबंधों में ढील दी जाएगी और टीकाकरण में वृद्धि होगी, वे सक्षम हो जाएंगे डैश आगे. जब तक कार्यों में कोई स्पैनर नहीं है।
डयूटी में डंडा मिलता है चिप्स, अब उपभोक्ता और निवेश वस्तुओं में सर्वव्यापी. मंदी की श्रेष्ठता में कमजोर मांग से और आपूर्ति की कमी से हैं। वहाँ संभव चिप मंदी एक नया जोड़ता है: बहुत अधिक मांग के कारण आपूर्ति की कमी।
वायरस ने डायल-अप चिप्स की मांग में विस्फोट कर दिया है, और, इसके कारण उत्पादन क्षमता का अभाव और नए 'फैब्स' स्थापित करने में अपरिहार्य सुस्ती, चिप्स दुर्लभ हैं। कार निर्माताओं (आधुनिक कारें अब 'पहियों पर कंप्यूटर' हैं) को कुछ मामलों में चिप्स की कमी के कारण उत्पादन धीमा करना पड़ा है। उंगलियों को पार कर।
अटलांटिक के दोनों किनारों पर नए हैं संक्रमण स्पष्ट वापसी में हैं. लेकिन का भयानक मामलाइंडिया यह हमें एक कड़वी सच्चाई की याद दिलाता है: हम SARS-CoV-19 के पुनरुत्थान से सुरक्षित नहीं रहेंगे जब तक यह हर जगह से समाप्त नहीं हो जाता. उन देशों को टीके भेजना जिन्हें उनकी सबसे ज्यादा जरूरत है, दान नहीं है, बल्कि बुद्धिमानी भरा स्वार्थ है। राष्ट्रपति बिडेन की पहल द्वारा टीकों से पेटेंट सुरक्षा हटा दें यह नेक है लेकिन संदिग्ध है।
तथ्य यह है कि संयोग और प्रमुख संकेतक अर्थव्यवस्था पर अच्छी खबर देते हैं सकारात्मक है। इसलिए भी अच्छी उम्मीदों में राग इसका मतलब है कि वसूली की मात्रा भागों के योग से अधिक होगी (और यही मुख्य कारण है जो हमें विश्वास दिलाता है कि जोखिम ऊपर की ओर हैं)।
लेकिन - एक 'लेकिन' है - संकट के परिणाम भारी होंगे और होंगे. यदि, वायरस से पहले, विश्व अर्थव्यवस्था की सबसे चिंताजनक विशेषताओं में से एक में वृद्धि थी degaglianzeचल रहे स्वास्थ्य संकट ने डाल दिया है घाव पर नमक. अभ्यास और व्याकरण दोनों इसकी पुष्टि करते हैं असमानता के नए हॉटबेड गठित - भौगोलिक क्षेत्र द्वारा, क्षेत्र द्वारा, आयु समूह द्वारा, रोजगार अनुबंध के प्रकार द्वारा ... - और प्रभावशाली भी समर्थन के उपाय ठीक से कैलिब्रेट नहीं किया जा सका: उन्होंने त्रिलुसा के औसत का समर्थन किया लेकिन उन्होंने गरीबी और बड़े क्षेत्रीय निशानों की खुली जेब छोड़ दी है।
जैसा कि हमेशा कहा गया है, वायरस से बाहर निकलने की निगरानी के लिए मुख्य चर है टीकाकरण. ये जारी रहते हैं और अक्सर तेज हो जाते हैं। लेकिन टीका सुरक्षा के स्तर असमान हैं, हालांकि हर जगह बढ़ रहे हैं. संयुक्त राज्य अमेरिका और यूनाइटेड किंगडम में कम से कम एक खुराक प्राप्त करने वालों का प्रतिशत (जनसंख्या की तुलना में) बहुत अधिक (75%) है, यूरोज़ोन के देशों में 25 से 40% के बीच, लेकिन केवल 15% के लिए पूरी दुनिया (भारत: 12%)।
के मामले में सेशेल्स एक चेतावनी है: द्वीपसमूह में केवल 100 निवासी हैं, और 60% से अधिक आबादी का टीकाकरण करने में सक्षम है। लेकिन कई नए मामलों के सामने आने के कारण उसे फिर से पाबंदियां लगानी पड़ीं। जैसा कि पिछले महीने बताया गया था, खतरा हमेशा की तरह ही है: संक्रमणों में प्रगति से विश्राम होता है, और विश्राम से नए संक्रमण होते हैं. आगे देखते हुए, यह संभव और संभावना है कि कोरोनोवायरस स्थानिक रहेगा, हमें मजबूर कर देगा वार्षिक कॉल, जैसा कि पहले से ही अपने करीबी रिश्तेदार, फ्लू वायरस के मामले में है।
पिछले महीने हमने कहा, मुद्रास्फीति के बारे में, कि कुछ अतिरिक्त दबाव की अपेक्षा की जानी चाहिए, यदि वांछनीय भी नहीं है। और 'अतिरिक्त दबाव डेटा में दिखा. पहले से उल्लिखित अस्थायी कारकों (जर्मनी में वैट, यूरोज़ोन में मूल्य टोकरी में संशोधन...) के अलावा, प्रवृत्ति दर में, 2020 के महीनों की तुलना है जब अर्थव्यवस्था पर वायरस का प्रभाव अधिकतम था और कीमतें ठंडी हो गईं।
लेकिन वृद्धि के गैर-सामयिक कारक भी हैं: कच्चे माल की कीमतें (अब तक हमें इनमें से चिप्स पर भी विचार कर लेना चाहिए) के लिए टेंशन में हैं दो मुख्य अवशोषक में मांग में वृद्धि – संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन – जो दो ऐसी अर्थव्यवस्थाएं हैं जो सुधार में सबसे आगे हैं। हालाँकि, चिप्स के मामले में आपूर्ति की प्रतिक्रिया धीमी है, जबकि अन्य वस्तुओं के मामले में ऐसा नहीं है, और मूल्य तनाव को फिर से अवशोषित किया जाना चाहिए.
अभी के लिए, तनाव मजबूत हैं: एक साल पहले की तुलना में, जब संकट व्याप्त था, गैर-तेल कच्चे माल में लगभग 50% और तेल में 80% की वृद्धि दर्ज की गई। लेकिन के स्तर पर उपभोक्ता कीमतें, जो प्रसिद्ध 2% से भी अधिक हैं, नतीजे हैं मामूली और, जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, मैं संरचनात्मक कारक जो महंगाई पर लगाम रखते हैं, मजबूत और लंबे समय तक चलने वाले हैं।
उपभोक्ता और उत्पादन कीमतों को लेकर तनाव दूर होगा दरों में परिलक्षित होगा? अमेरिकी ट्रेजरी सचिव, जेनेट Yellen, संचार पर ठोकर खाई और कहा कि वसूली के अनुरूप दरों में वृद्धि होगी, भले ही वह बाहरीकरण पर आधा मुकर गया हो। फेड अध्यक्ष पॉवेल उन्होंने लंबे समय से कहा है कि अगर मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो भी वे मौद्रिक नीति में बदलाव नहीं करेंगे, यह देखते हुए 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को चक्र औसत माना जाना चाहिए, और अगर पहले यह 1% था, भले ही यह 3% हो जाए, इसका कोई परिणाम नहीं होगा (त्रिलुसा कहने के लिए कुछ नहीं होता)।
और वास्तव में बाजारों ने ओलंपियन को शांत बनाए रखा है। की दरें टी बॉन्ड 10 साल (जो, मुद्रास्फीति के बारे में चिंता करने के अलावा, सैद्धांतिक रूप से सार्वजनिक घाटे के बारे में भी चिंतित होना चाहिए monstre अमेरिकन) भी पिछले महीने की तुलना में गिरा, जब वे 1,70% से अधिक थे; मैं अब 1,60 से नीचे हूं। दूसरी ओर, की पैदावार बुंद, केवल इस अर्थ में कि वे थोड़े कम नकारात्मक हो गए।
Lo बीटीपी के साथ फैलता है यह 110 तक बढ़ गया, यह पुष्टि करते हुए कि जब दरें बढ़ती हैं, तो वे जर्मनी की तुलना में इटली में थोड़ी अधिक बढ़ती हैं। हालांकि, स्प्रेड पूर्व-दराघी स्तरों से नीचे बना हुआ है (यह जनवरी में 120 से अधिक हो गया था)। रिटर्न का स्तर बीटीपी, लगभग 0,90%, है ऐतिहासिक रूप से कम, और, ईसीबी की खरीद के लिए धन्यवाद, टी-बांड की तुलना में काफी कम)।
I वास्तविक दरें वे ज्यादा नहीं बदले हैं। वे दोनों में शून्य से नीचे रहते हैं जर्मनी उसमें संयुक्त राज्य अमेरिका (जो अर्थव्यवस्था के लिए राहत की बात है) और शून्य से ऊपर वापस आ गए हैं इटली (उम्मीद है कि बेहतर विकास संभावनाओं के कारण)।
के लिए मैने बदला, दर अंतर, नाममात्र या वास्तविक, के विरुद्ध बदल गया है डॉलर, जो यूरो के मुकाबले 1,20 की ओर वापसी की व्याख्या कर सकता है। लेकिन संरचनात्मक कारक भी खेल में हैं। जैसा कि आईएमएफ बताता है, शेष विश्व के विदेशी मुद्रा भंडार में डॉलर का हिस्सा घट रहा है. 2020 की चौथी तिमाही में यह 59% तक गिर गया, जो 25 वर्षों में सबसे निचला स्तर है।
वैकल्पिक मुद्राओं की बढ़ती भूमिका निभाता है, जिसमें युआन को भी गिना जाना चाहिए। "अनपेक्षित परिणामों के कानून" के अनुसार अमेरिकी वित्तीय प्रतिबंधों का भी प्रभाव पड़ा है: उन्होंने भुगतान चैनलों को बनाने के लिए स्वीकृत (लेकिन स्वीकृत भी) को प्रेरित किया है जो डॉलर के माध्यम से नहीं जाते हैं, साधारण वस्तु विनिमय से लेकर द्विपक्षीय समझौते तक दो देश भुगतान करने और अपनी मुद्रा में भुगतान करने के लिए सहमत हैं।
के बावजूद वृद्धि का अंतर डॉलर के पक्ष में, ग्रीनबैक के ऊपर की ओर झटके की उम्मीद नहीं है। युआन इसने अमेरिकी मुद्रा के मुकाबले सराहना की, और अब 6,45 पर है - 2018 के बाद से सबसे मजबूत स्तर और एक साल पहले की तुलना में लगभग 9% बेहतर।
I मर्कटी अज़ियोनारी, जैसा कि पिछली बार उल्लेख किया गया था, बने रहें अच्छा स्थिर। क्षितिज पर एकमात्र बादल पूर्वोक्त में है चिप्स की कमी जो एक असामान्य मंदी का कारण बन सकता है। लेकिन वाहन निर्माता - और वे पहले से ही ऐसा कर रहे हैं - इसके साथ काम कर सकते हैं 'चिप-लाइट' मॉडल - आखिरकार, चित्र और विनिर्देश पहले से ही दराज में हैं - और अन्य चिप-गहन उत्पादों के लिए भी यही कहा जा सकता है। मानवीय प्रतिभा को कभी कम नहीं आंकना चाहिए...
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