तेल. हाल ही में रिबाउंड, जो अपने चरम पर अपने निचले स्तर से 20 प्रतिशत था, ट्रेंड रिवर्सल का कोई संकेत नहीं है। उत्पादन में कटौती, जिसने उत्पादकों और सांडों को बहुत उम्मीद दी थी, अभी भी इन्वेंट्री के निरंतर संचय को रोकने के लिए अपर्याप्त हैं।
सचमुच, अब कोई नहीं जानता कि निकाले गए तेल को कहाँ रखा जाए। रिबाउंड के लिए कच्चे तेल के वायदा खरीदने वालों को भी मजबूत कंटैंगो हेडविंड पर विचार करना चाहिए। हर महीने, केवल पद को नवीनीकृत करने के लिए, आप एक प्रतिशत से अधिक खो देते हैं। व्यवहार में, यदि एक वर्ष में कच्चा तेल अभी की तुलना में 15 प्रतिशत अधिक मजबूत होगा, तो जो कोई भी आज अनुबंध खरीदता है, वह केवल सम होगा। ईटीएफ खरीदकर भी इस हेडविंड को दरकिनार नहीं किया जा सकता है। जो लोग कम हैं स्पष्ट रूप से हवा उनके पक्ष में है लेकिन उन्हें सही समय पर वापस खरीदने के लिए सावधान रहना होगा, शायद मध्य वर्ष के आसपास।
मुद्रास्फीति. कमजोर तेल मुद्रास्फीति की वसूली में देरी करेगा और एक स्थिर और संरचनात्मक रूप से अपस्फीति वाली दुनिया की कथा को जीवित रखेगा। हालांकि, नजर रखने के लिए तीन कारक होंगे। पहली चिंता अमेरिका और विशेष रूप से इसकी श्रम लागत से संबंधित है। अगर इसमें तेजी आती, तो फेड इसे कुछ महीनों के लिए नजरअंदाज कर देता, लेकिन बाजार घबरा सकता था। दूसरी चिंता यूरोप की है, जहां यूरो के अवमूल्यन से कीमतों को समर्थन मिल सकता है।
तीसरा तेल है, जो वास्तव में किसी बिंदु पर अपने पाठ्यक्रम को उलट देगा और फिर से ऊपर जाएगा। फिलहाल ये तीन कारक बहुत दूर हैं या विशेष रूप से प्रासंगिक नहीं हैं। यूरोपीय या जापानी पेपर की तुलना में XNUMX साल का यूएस ट्रेजरी, एक उच्च-उपज वाला बॉन्ड अभी भी आकर्षक बना रहेगा, कम से कम कुछ महीनों के लिए। यह न भूलें कि लॉन्ग अमेरिकन गवर्नमेंट बॉन्ड शेयर बाजार में गिरावट, भू-राजनीतिक दुर्घटनाओं या यूरोपीय उथल-पुथल के खिलाफ भी सबसे अच्छी बीमा पॉलिसी है।
यूक्रेन. सत्ता परिवर्तन को एक साल हो गया है। इन बारह महीनों में सैन्य, आर्थिक और सामरिक स्तर पर स्थिति धीरे-धीरे लेकिन लगातार बिगड़ती रही है। कीव का कर्ज अब सकल घरेलू उत्पाद के 60 प्रतिशत से अधिक हो गया है और यह मॉस्को को देता है, जिसने उस समय यूक्रेनी यूरोबॉन्ड की सदस्यता ली थी, किसी भी समय जल्दी चुकौती का अनुरोध करने और देश को डिफ़ॉल्ट की ओर धकेलने का अधिकार देता है। यूक्रेनी बांडों के पुनर्गठन की संभावना बढ़ रही है। यदि इन घंटों में श्रमसाध्य रूप से सहमत संघर्ष विराम यूक्रेन के संघीकरण के संदर्भ में एक ठोस परिणाम नहीं देता है, तो संघर्ष तीव्रता से बढ़ता रहेगा, आज़ोव सागर के पूरे उत्तरी तट तक फैल जाएगा और अन्य प्रतिबंधों को ट्रिगर करेगा, पर जिसे यूरोप विभाजित करेगा। फिलहाल, आईएमएफ द्वारा कीव को उपलब्ध कराए गए 40 बिलियन के बावजूद, रूसी या यूक्रेनी संपत्तियों पर स्थिति लेना समय से पहले लगता है।
ग्रीस. सिप्रास और वरौफ़ाकिस की आक्रामकता ने सभी को हैरान कर दिया। हालाँकि, वर्षों से, ग्रीक ऋण के पुनर्गठन, कर प्रणाली में सुधार, विनियमन और निजीकरण के बारे में सभी प्रकार के अध्ययन दराज में पड़े हुए हैं। अधिक जानने के इच्छुक लोगों के लिए, हम एक बहुत ही प्रभावशाली अध्ययन केंद्र, Bruegel वेबसाइट पर जाने का सुझाव देते हैं, जिसने हाल के दिनों में बहुत विस्तृत अनुमानों और प्रस्तावों को ताज़ा और अद्यतन किया है।
कागज पर, इसलिए, एक उचित समझौता खोजना बहुत कठिन नहीं होना चाहिए। मुखौटे में परिवर्तन हो सकता है (ट्रोइका के बजाय ओईसीडी) एक ब्रिजिंग ऋण (आईएमएफ द्वारा दिया गया और यूरोप द्वारा नहीं) सबसे अमीर यूनानियों के लिए कर वृद्धि (हालांकि इनमें से कुछ ग्रीस में रहते हैं) जिसके साथ कुछ सामाजिक वित्त खर्च। तब प्राथमिक अधिशेष उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए समय में नरमी आएगी, ग्रीस द्वारा यूरोप को दिए जाने वाले ब्याज में और कमी आएगी और ऋण परिपक्वता में एक और बदलाव होगा। आखिरकार सिप्रास यूरोप को अपने सिद्धांतों और अरबों नियमों को त्यागने के लिए मजबूर किए बिना रियायतों का एक अच्छा पैकेज घर ले जाएगा। हालाँकि औपचारिक रूप से दोषरहित, ऐसा समझौता अभी भी सिप्रास के लिए एक राजनीतिक जीत और मर्केल की हार का प्रतिनिधित्व करेगा। इस वजह से सिप्रास को अपने पैकेज पर पसीना बहाना पड़ेगा। मर्केल आने वाले हफ्तों में जर्मनी में होने वाले स्थानीय चुनावों (रेड हैम्बर्ग में रविवार से शुरू) को पास करने के लिए अल्टरनेटिव फर ड्यूशलैंड को बहुत अधिक वोट दिए बिना उसे नीचे पहनने, समय खरीदने की कोशिश करेगी। आखिरकार, जब ग्रीस सुर्खियों से बाहर होगा, तो सौदा होगा। वरौफ़ाकिस द्वारा वापस लिए गए प्रस्ताव, ग्रीक जीडीपी के लिए ऋण के नाममात्र मूल्य को अनुक्रमित करने के लिए कड़ी नजर रखने की आवश्यकता होगी। यह एक विचार है कि ब्रुगेल हाल के वर्षों में न केवल ग्रीस के लिए बल्कि फ्रांस सहित आधे यूरोप के लिए बहुत काम कर रहा है। मर्केल की अस्थायीता भी बाजारों के महान संयम की पक्षधर है, जिसे यूरोपीय क्यूई द्वारा समर्थित किया गया है। शांत बाजार सिप्रास की सौदेबाजी की शक्ति को बहुत कमजोर कर देता है, जो एक करिश्माई नेता के रूप में नाटकीय परिस्थितियों में मजबूत होता है।
यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंज. जब तक यूक्रेन और ग्रीस दो अभी भी सीमित संकट बने रहेंगे, तब तक यूरोपीय इक्विटी को अधिक वजन देने का रणनीतिक विकल्प प्रश्न में नहीं है। हालाँकि, यह एक्सपोज़र को अच्छी तरह से डोज़ करने की बात है। यह बिना कहे चला जाता है कि दोनों मोर्चों पर कम लेकिन संभावित रूप से खतरनाक पूंछ जोखिम हैं। 2015 अच्छी संतुष्टि दे सकता है बशर्ते आप इसे ज़्यादा न करना चाहें। अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज। मुनाफा अब नहीं बढ़ रहा है और मार्जिन दबाव में है। कई टिप्पणीकार विकास की मजबूती और श्रम बाजार की ताकत को सही रेखांकित करते हैं लेकिन कभी-कभी वे कंपनियों पर कर के बढ़ते बोझ और इस तथ्य पर विचार करना भूल जाते हैं कि काम भी एक लागत है। इसलिए 2015 के लिए एक पार्श्व प्रवृत्ति उभर रही है। कमजोर तेल का मतलब है कि अभी भी ऊर्जा से बचा जाना है। इसके विपरीत, कार, एयरलाइंस और उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स आकर्षक बने हुए हैं। डॉलर। साइडवेज चरण तब तक जारी रहेगा जब तक अमेरिकी दरें वास्तव में नहीं बढ़ जातीं। अभी के लिए, अमेरिका को बाकी दुनिया की तुलना में प्रतिस्पर्धात्मकता के नुकसान को अवशोषित करना चाहिए।
