कोडोग्नो: "यदि हम विकास को शामिल करते हैं तो इतालवी ऋण टिकाऊ"

हाल के दिनों में, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स एजेंसी ने BBB पर इटली की सॉवरेन रेटिंग की पुष्टि की और आउटलुक को नेगेटिव से स्टेबल में सुधार किया, जैसा कि मूडीज ने कल किया था। हालांकि, नए कमोबेश आंशिक लॉकडाउन यूरोप पर मंडरा रहे हैं, आर्थिक विकास में और अधिक ठंड की शुरुआत कर रहे हैं . +16,1% तीसरी तिमाही में इतालवी सकल घरेलू उत्पाद द्वारा चिह्नित पिछले एक की तुलना में, इसे "गहरे लाल" के अन्य महीनों से फिर से कुचल दिया जा सकता है। लंदन से, लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स में विजिटिंग प्रोफेसर लोरेंजो कोडोग्नो और परामर्श फर्म एलसी मैक्रो एडवाइजर्स लिमिटेड के संस्थापक, इतालवी संप्रभु ऋण की गतिशीलता का विश्लेषण उन कागजात के साथ करते हैं जो दुनिया भर के मुख्य वित्तीय डेस्क में समाप्त होते हैं। वह ट्रेजरी में महाप्रबंधक, आर्थिक-वित्तीय विश्लेषण और योजना विभाग के प्रमुख थे और कई महत्वपूर्ण इकोफिन शिखर सम्मेलनों में एक तकनीशियन के रूप में भाग लिया। «तीसरी तिमाही का आंकड़ा अपेक्षाओं से अधिक है, लेकिन हम अभी भी एक पलटाव के बारे में बात कर रहे हैं। व्यवसायों ने आपूर्ति श्रृंखला के साथ "निलंबित" रहने वाले आदेशों को पूरा किया है और इतालवी खपत भी खोए हुए महीनों के लिए बनी है। दुर्भाग्य से यह एक अस्थायी स्थिति है, नए प्रतिबंधात्मक उपायों के साथ हमारे पास नकारात्मक चौथी तिमाही होगी और शायद 2021 की पहली भी »। 

2020 और 2021 के लिए इतालवी सार्वजनिक वित्त के मुख्य संकेतकों पर आपका क्या पूर्वानुमान है?  

«2020 को 10,9% के घाटे/जीडीपी अनुपात और 155,8% के ऋण/जीडीपी अनुपात के साथ समाप्त होना चाहिए। अगले साल, 7,3% की कमी और 156,3% के ऋण/जीडीपी अनुपात का अनुमान लगाया जा सकता है»। 

Sएस एंड पी के विश्लेषकों के अनुसार, द pil यह 2019 तक 2023 के स्तर पर नहीं लौटेगा। इतालवी ऋण की स्थिरता किन प्रमुख कारकों पर निर्भर करेगी?  

«यूरोपीय धन का उचित उपयोग किया जाना चाहिए, उनमें से सभी ईएसएम सहित। यदि विकास संरचनात्मक है, तो ऋण/जीडीपी अनुपात स्थायी स्तरों पर बना रह सकता है। ईसीबी की उदार नीति और महत्वपूर्ण आर्थिक विकास हमारे सार्वजनिक वित्त को सुरक्षित करेगा। हालांकि, इटली को एक ऐसे चरण से आगे बढ़ना होगा जिसमें परिवारों और व्यवसायों की आय कृत्रिम रूप से विकास को प्रोत्साहित करने में सक्षम सार्वजनिक और निजी निवेश के चरण में समर्थित है"। 

कोषागार की निरपेक्ष संख्या या प्रतिशत क्या होगा अभी भी "अधिक नहीं" करना चाहेंगे हमारे कर्ज के बारे में क्या?  

«कोई डिफ़ॉल्ट मूल्य नहीं है, यह सभी आर्थिक विकास की संख्या से वातानुकूलित है। मजबूत विकास के साथ, और लंबे समय के लिए कम ब्याज दरों की परिकल्पना में ईसीबी के लिए धन्यवाद, ऋण/जीडीपी अनुपात में कमी भी बोधगम्य है"। 

युद्धविराम इतालवी ऋण के आकलन पर, जो स्पष्ट रूप से हाल के महीनों की तुलना में गिरावट के संकेत दिखाता है, इसका कारण क्या है? केवल नीतियों के लिए ईसीबी की मौद्रिक नीतियां या कुछ हैअन्य?  

«रेटिंग एजेंसियों ने सही आकलन किया है। हालाँकि, निर्णय निलंबित रहता है, लेकिन ECB की सुरक्षा और अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए यूरोपीय उपायों का आगमन निश्चित रूप से पृष्ठभूमि में रहता है, जो यूरोज़ोन के भविष्य के लिए निर्णायक है। निर्णय केवल स्थगित किया गया है: इटली के पास अभी भी 2-3 वर्ष होंगे जिसमें वह अगली पीढ़ी के यूरोपीय संघ कार्यक्रम, 750 बिलियन यूरो के साथ ट्रैक पर वापस आने में सक्षम होगा जिसे संघ ने 2021-2027 के लिए आवंटित किया है"। 

Qजो पाठ्यक्रम पर बने रहने के लिए महत्वपूर्ण बिंदु होंगे इतालवी विकास की बाकी के साथ अभिसरणएल 'यूरोप?  

«देश को खुद को एक विश्वसनीय और व्यवहार्य आर्थिक कार्यक्रम से लैस करना होगा। आर्थिक विकास के लिए यूरोपीय योजना में विकास की दो व्यापक रेखाओं, "हरित" और स्थायी निवेश और नए डिजिटलकरण के लिए परिकल्पना की गई है। इन कार्यक्रमों के भीतर "सब कुछ" हो सकता है। अगर इटली रिकवरी के लिए ट्रेन से चूक जाता है, तो यह केवल इतालवी सार्वजनिक वित्त की समस्या नहीं होगी क्योंकि यूरोज़ोन की स्थिरता और इसके परिणामस्वरूप एकल मुद्रा को एक बार फिर प्रश्न में कहा जाएगा"। 

महामारी का संकट नजर आ रहा है के मुख्य नेताओं को वापस रखोके एक नए और आवश्यक चरण के कठिन और टेढ़े-मेढ़े रास्ते पर यूरोज़ोनकी प्रगतियूरोपीय एकीकरण।  

«विभिन्न राष्ट्रीय संसदों द्वारा अनुमोदन प्रक्रिया के बाद, विकास के लिए धन गर्मियों के बाद पहुंचेगा, भले ही 10% अग्रिम की संभावना हो, जिसका उपयोग पहले से ही अगले वसंत में किया जा सकता है। यदि यूरोपीय संघ द्वारा आवंटित ये सभी वित्तीय उपाय काम करते हैं, तो ऋण संसाधन जारी करने के आगे के रूप, न केवल अस्थायी, एजेंडे में वापस आ सकते हैं। अगले Ecofin में वैसे भी बैंकिंग यूनियन के लिए महत्वपूर्ण नवाचार होंगे, फिर हम आने वाले महीनों में बैंक जमा बीमा की ओर बढ़ेंगे, वित्तीय एकीकरण के लिए एक वास्तविक केंद्र। इसके अलावा, यूरोप के भविष्य पर सम्मेलन मई में खुलेगा, जो कुछ वर्षों तक जारी रहेगा और सदस्य राज्यों और संघ के बीच जिम्मेदारियों के पुनर्वितरण की एक और प्रक्रिया की योजना बना सकता है।"