बैंक, समस्याग्रस्त ऋणों को समाप्त करने की दोहरी गारंटी

समस्या की गंभीरता

बाजार के तनाव, जो पिछले कुछ दिनों में खुद को इतालवी बैंकिंग क्षेत्र में प्रकट कर चुके हैं, ने हमारी वित्तीय प्रणाली की नाजुकता को उजागर किया है, जो कि अधिकांश बैंक बैलेंस में उच्च मात्रा में समस्याग्रस्त ऋणों की उपस्थिति के कारण प्रतीत होता है। चादरें। यह स्थिति कुछ समय के लिए जानी जाती है, लेकिन 2016 की शुरुआत में जब बैंकिंग संघ के दूसरे स्तंभ से संबंधित नए यूरोपीय नियम लागू हुए तो इसमें शामिल होना अधिक कठिन हो गया। इसके अलावा, ये विनियामक परिवर्तन कुछ क्षेत्रीय और स्थानीय इतालवी बैंकों के संकट के प्रकोप और वैश्विक व्यापक आर्थिक संभावनाओं के बिगड़ने से पहले हुए थे।  

यहां प्रस्तुत प्रस्ताव का उद्देश्य सबसे नाजुक इतालवी बैंकों को भी अतिरिक्त ऋण की समस्या को हल करने की अनुमति देना है ग़ैर - प्रचलित ऋण (एनपीएल) बाजार के साधनों के माध्यम से, जो केवल अंतिम उपाय के रूप में, राज्य द्वारा प्रदान की गई गारंटी द्वारा समर्थित हैं। इस गारंटी के बिना, जो हमारे प्रस्ताव में बैंकों द्वारा प्रदान किए गए प्रस्ताव में जोड़ा जाता है और जो इस प्रकार "दोहरी गारंटी" की ओर जाता है, चर्चा के तहत समाधान (विभिन्न रूपों सहित) बुरा बैंक या बाजार गारंटी का सहारा) अप्रभावी दिखाई देते हैं। इसके अलावा, हमारे प्रस्ताव की व्यवहार्यता यह मानती है कि यूरोपीय आयोग समस्या की प्रणालीगत प्रकृति को पहचानता है, यानी यह एनपीएल की स्थिति को न केवल इटली बल्कि पूरे यूरोजोन की वित्तीय स्थिरता के लिए एक ठोस खतरा मानता है। यूरोपीय संधियों के अनुसार, ऐसी स्थिति के लिए नियमों को निलंबित करने की आवश्यकता होगी में जमानत - यानी बैंक के संकल्प में शेयरधारकों और अधीनस्थ लेनदारों की भागीदारी - सार्वजनिक समर्थन की सक्रियता की उपस्थिति में। 

अस्थिरता के कारक 

2015 के अंत और 2016 की शुरुआत को अंतरराष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के लिए संभावनाओं में बदलाव के रूप में चिह्नित किया गया था, जो पुनरुत्पादित हुआ, लेकिन विपरीत संकेत के साथ, जो 2014 की शरद ऋतु और सर्दियों के बीच हुआ था। उभरते देशों के एक हिस्से में संकट, तेल की कीमत में अत्यधिक गिरावट, चीनी अर्थव्यवस्था की मंदी, अमेरिकी विकास की नाजुकता, जो ब्याज दर चक्र के व्युत्क्रम में योगदान करती है फेडरल रिजर्व, यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा आगे मौद्रिक प्रोत्साहन कार्यों की अभी भी अनिर्धारित संभावना कारकों का एक संयोजन है जिसने यूरोजोन की अर्थव्यवस्थाओं के लिए भी विकास की उम्मीदों को खराब कर दिया है।

उसमें जोड़ा गया एक था झटका इटली के लिए विशिष्ट, चार क्षेत्रीय और स्थानीय बैंकों के संकल्प के कारण जो राष्ट्रीय बैंकिंग संपत्ति (लगभग 1%) के न्यूनतम हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं। सिद्धांत रूप में, प्रकरण का प्रणालीगत महत्व नहीं होना चाहिए था। हालांकि, प्रभाव दो कारकों से बढ़ा था: सबसे पहले, 2013 की गर्मियों में पारित यूरोपीय नियमों के कारण, चार बैंकों की पुनर्गठन पद्धति में अधीनस्थ बांड (छोटे या बड़े) के धारक शामिल थे; दूसरे, इस तौर-तरीके ने सभी को यह स्पष्ट कर दिया है कि 2016 जनवरी XNUMX से बल में प्रवेश - बैंक प्रस्तावों पर नए यूरोपीय विनियमन पर केंद्रित है जमानत in इससे किसी भी बैंक के पुनर्गठन की निवेशकों की लागत और बढ़ जाती।

व्यापक आर्थिक स्थिति की बिगड़ती और झटका इटली के विशेष स्वभाव वाले व्याख्या करते हैं कि समस्याग्रस्त ऋणों की अधिकता का समाधान खोजना और भी जरूरी क्यों हो गया है, जो कम से कम 2012 की पहली छमाही से हमारे बैंकिंग क्षेत्र पर भारी पड़ा है और जो इसकी प्रमुख संरचनात्मक समस्या का प्रतिनिधित्व करता है। एक प्रभावी समाधान को परिभाषित करना हाल के दिनों की तुलना में अधिक कठिन है, क्योंकि नए यूरोपीय नियमों के लिए बाजार तंत्र के उपयोग की आवश्यकता होती है। जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, हालांकि, इन नए विनियमों में शामिल बैंकों की संबंधित पूंजी सुदृढ़ीकरण प्रक्रियाओं के लिए गारंटी के रूप में राज्य के हस्तक्षेप की संभावना को पहचानना जारी है, अगर केवल बाजार का सहारा व्यवस्थित वित्तीय स्थितियों की संतुष्टि की गारंटी नहीं देता है। 

की आलोचनाएँ बुरा बैंक

समस्या से निपटने के लिए, प्रत्येक इतालवी बैंकों के लिए आवश्यक है कि वे समस्या ऋणों के एक हिस्से को अपनी बैलेंस शीट संपत्तियों के संबंध में, भौतिक अनुपात के भीतर वापस लाने के लिए पर्याप्त मात्रा में बेचने का अवसर प्राप्त करें। सिद्धांत रूप में, ये असाइनमेंट बाजार की कीमतों पर होना चाहिए और प्रतिभूतिकरण वाहन (तथाकथित 'विशेष उद्देश्य वाहन': एसपीवी)। हालांकि, यह माना जाना चाहिए कि, पिछले तीन/चार वर्षों में, प्रत्येक एनपीएल के औसत बाजार मूल्य और बैंक बैलेंस शीट (बुक वैल्यू) में दर्ज संबंधित मूल्य के बीच औसत अंतर अधिक है। एक मोटा हिसाब बताता है कि औसतन ये अंतराल लगभग 25/30 आधार अंक हैं। यदि हमारी गणना सही थी, तो समस्याग्रस्त ऋणों के पर्याप्त हिस्से के निपटान से सबसे नाजुक इतालवी बैंकिंग समूहों को इतना बड़ा नुकसान होगा कि उन्हें नए पुनर्पूंजीकरण की आवश्यकता होगी। इसलिए एक गैर-नगण्य जोखिम है कि समस्या को एक झटके में हल करने का कोई भी प्रयास विफल हो गया (फ़्रंट लोडिंग) इस तरह के परिमाण के झटके उत्पन्न करना पूरे इतालवी बैंकिंग और वित्तीय क्षेत्र की स्थिरता को खतरे में डालने के लिए यूरोजोन के बाकी हिस्सों पर प्रभाव डालता है।

ए की स्थापना बुरा बैंक संबंधित बैंकिंग समूहों में से प्रत्येक को समान समस्याओं का सामना करना पड़ेगा। हालांकि प्रत्येक द्वारा बाजार पर समस्याग्रस्त ऋणों की बिक्री बुरा बैंक समय के साथ स्नातक किया जा सकता है, बाजार की कीमतों पर मूल बैंक से समस्याग्रस्त ऋणों के हस्तांतरण से नुकसान तुरंत सामने आएगा - जैसा कि, इसके अलावा, चार इतालवी बैंकों के मामले में हुआ जो अभी-अभी हल किए गए हैं। इसके विपरीत, यदि यह हस्तांतरण गैर-बाजार कीमतों पर होता है, यानी बुक प्राइस के करीब, विशिष्ट 'बैड बैंक' बैलेंस शीट के नुकसान के लिए अपेक्षित नुकसान का पुनर्वितरण होगा, जिसे समूह में भी शामिल किया जाना चाहिए। मूल बैंक का समेकन। यह भी बहुत संभव है कि, विशेष रूप से बाद के मामले में, का संविधान बुरा बैंक ए के उद्घाटन को ट्रिगर करेगा संकल्प प्रक्रिया, यूरोपीय बीआरआरडी निर्देश के अनुसार, नए नियमों के परिणामी आवेदन के साथ में जमानत. जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, 2015 के अंत में पुनर्गठित चार छोटे बैंकों की तुलना में इतालवी बैंकिंग समूहों का ऐसा पुनर्गठन बचतकर्ताओं के लिए और भी कठिन परिस्थितियों में होगा।

इतालवी बैंकिंग क्षेत्र के एक बड़े हिस्से के लिए एक (अकल्पनीय) यूरोपीय संकल्प प्रक्रिया का शुभारंभ एक एकल की स्थापना की स्थिति में लगभग निश्चित हो जाएगा। बुरा बैंक शामिल सभी बैंकों के लिए सार्वजनिक। यह सच है कि, ऐसे मामले में, समस्या वाले ऋणों की अत्यधिक घटनाओं वाला प्रत्येक बैंकिंग समूह ऋणों के उस हिस्से के बाजार में चरणबद्ध बिक्री के लाभ को अधिकतम करेगा, जिसे उसने हस्तांतरित किया है। बुरा बैंक प्रकाशित करें। जैसा कि इटली सरकार ने पिछले महीनों में सीखा है, यूरोपीय आयोग ने फिर भी इस तरह के समाधान की अव्यावहारिकता को रेखांकित किया है क्योंकि यह एक सार्वजनिक बेलआउट पर केंद्रित है।  

ऐसा लगता है कि यूरोपीय संस्थानों और इतालवी सरकार के बीच परिणामी टकराव ने एक समझौता समाधान का नेतृत्व किया है, यूरोपीय संघ के प्रतिस्पर्धा आयुक्त - मार्ग्रेथ वेस्टेगर के साक्षात्कार में - 21 जनवरी को कोरिएरे डेला सेरा के साथ, और इटली के मंत्री की घोषणाओं में दोनों को पूर्वाभास दिया। इकोनॉमी पियर कार्लो पैडोन। समझौते में यह प्रावधान होना चाहिए कि प्रत्येक इतालवी बैंक एसपीवी को अपने समस्याग्रस्त ऋणों का पर्याप्त हिस्सा बाजार कीमतों पर बेच सके। इसके अलावा, इन कीमतों और लेखांकन कीमतों के बीच के अंतर को कम करने के लिए, संबंधित बैंकों में से प्रत्येक को अपने विभिन्न समस्या ऋणों के संबंध में राज्य या सार्वजनिक बीमा कवरेज खरीदने की अनुमति है। महत्वपूर्ण पहलू यह है कि ऐसा बीमा कवरेज बाजार मूल्य पर खरीदा जाना चाहिए। इससे दो कठिनाइयाँ उत्पन्न होती हैं जो समझौते को अप्रभावी बना देती हैं। पहली कठिनाई फिक्सिंग की (im) संभावना से संबंधित है पूर्व में कई प्रकार के समस्याग्रस्त ऋणों में से प्रत्येक से संबंधित प्रत्येक गारंटियों के लिए विशिष्ट बाजार मूल्य, क्योंकि इन गारंटियों की वास्तविक खरीद और बिक्री बाजार पर नहीं होती है। दूसरी कठिनाई यह है कि, भले ही एक के माध्यम से व्यक्तिगत संतुलन की स्थिति को ठीक करना संभव हो मॉडल के लिए चिह्नित करें, प्रत्येक एनपीएल पर बाजार संपार्श्विक की लागत मूल्य में वृद्धि के बराबर होगी जो बैंक और एसपीवी के बीच असुरक्षित बाजार लेनदेन द्वारा निर्धारित की जाएगी। 

राज्य गारंटी की आवश्यकता

वर्णित दुष्चक्र से बाहर निकलने के लिए, एक राज्य गारंटी पेश करना आवश्यक है, जो अनुमति देता है, यद्यपि अप्रत्यक्ष रूपों में, समस्याग्रस्त ऋणों की बिक्री कीमतों का समर्थन करें। इस तरह, यहां तक ​​​​कि सबसे नाजुक इतालवी बैंकिंग समूह अपने विभिन्न प्रकार के समस्याग्रस्त ऋणों का एक हिस्सा लेखांकन के करीब कीमतों पर बेच सकते हैं और यदि आवश्यक हो, तो आपातकालीन परिस्थितियों में कार्य किए बिना पुनर्पूंजीकरण संचालन का सहारा ले सकते हैं।

हमारे प्रस्ताव में समस्याग्रस्त ऋणों की खरीद के लिए समर्पित कई एसपीवी का सहारा लेने की परिकल्पना की गई है। इन एसपीवी को गारंटी के दो स्तरों के आवेदन के माध्यम से प्रोत्साहन की एक प्रणाली से लाभान्वित होना चाहिए: एक स्वयं बैंकों द्वारा और दूसरा - अंतिम उपाय के रूप में - राज्य द्वारा। प्रत्येक खरीद के साथ अंश अलग के साथ # अन्य के साथ ज्येष्ठता समस्याग्रस्त बैंक ऋणों के मामले में, एसपीवी को कवर करने के लिए शामिल बैंकों में से प्रत्येक की गारंटी से लाभ होगा - पूर्व-निर्धारित सीमा तक - प्रत्येक की खरीद के लिए किए गए लागतों के बीच सकारात्मक अंतर के कारण कोई भी नुकसान हो सकता है। अंश और उसके बाद के, क्रमिक और आंशिक संग्रह से प्रेरित राजस्व अंश मूल उधारकर्ता के साथ। साथ ही उन्हें गारंटी का भी लाभ मिलेगा बैक स्टॉप सार्वजनिक अगर व्यक्तिगत बैंक गारंटी का पालन करने में असमर्थ थे: राज्य या उसका कोई एजेंट इस प्रतिकूल स्थिति में भी, कठिनाई में बैंकों के पुनर्पूंजीकरण के माध्यम से विशिष्ट पूर्व-स्थापित सीमा तक कवरेज की गारंटी देगा।

अत: पूरे प्रस्ताव का तात्पर्य है: (ए) प्रत्येक के विक्रय मूल्यों के लिए समर्थन अंश समस्याग्रस्त ऋणों की, जो सबसे नाजुक बैंकों द्वारा भी उनके परिसमापन को सुविधाजनक बनाने में सक्षम हैं; (बी) का सहारा नहीं लेने की संभावना जमानत में. प्वाइंट (बी) इस विश्वास पर आधारित है कि हमारे प्रस्ताव द्वारा परिकल्पित अंतिम उपाय की राज्य सहायता टीयूईएफ संधि (यूरोपीय संघ के कामकाज पर संधि) के अनुकूल है और इसलिए परिकल्पित संकल्प तंत्र के आवेदन की आवश्यकता नहीं है बैंकिंग यूनियन द्वारा.

राजकीय सहायता

प्रस्ताव के विश्लेषणात्मक विवरण में जाने से पहले, किए गए अंतिम बयान को सही ठहराना आवश्यक है। हमारी राय में, पिछले सप्ताह वित्तीय बाजारों पर उत्पन्न गंभीर तनाव और जिसमें इतालवी बैंकों को उनकी पिछली पूंजी दृढ़ता की स्थिति में परिवर्तन के कारण अनुचित तरीके से शामिल किया गया था, प्रणालीगत अस्थिरता की स्थितियों की उपस्थिति को इंगित करता है जैसे कि पुनर्विचार को उचित ठहराना बैंकों को राज्य सहायता को नियंत्रित करने वाले नियमों के आवेदन के तरीके के यूरोपीय आयोग। इस संबंध में, यह याद किया जाना चाहिए कि यूरोपीय आयोग से संचार के अनुच्छेद 45, वित्तीय संकट के संदर्भ में बैंकों को समर्थन देने के उपायों के लिए राज्य सहायता पर नियमों के 1 अगस्त 2013 से ठीक से संबंधित है (इसलिए- "बैंकिंग क्षेत्र पर संचार" कहा जाता है), बैंकों के संकल्प से संबंधित नए नियमों से अलग होने की संभावना प्रदान करता है यदि इन उपायों के कार्यान्वयन से वित्तीय स्थिरता खतरे में पड़ जाती है या असंगत परिणाम सामने आते हैं।

यह 2007-09 के अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संकट की शुरुआत में पहले ही हो चुका है, जब आयोग ने बदले हुए आर्थिक संदर्भ में राज्य सहायता नियंत्रण को लागू करने के पारंपरिक तरीकों को अपनाया, वित्तीय की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए अधिक लचीलेपन के तत्वों को अस्थायी रूप से पेश किया। प्रणाली। टीयूईएफ प्रदान करता है: अनुच्छेद 107, पैराग्राफ 2, पत्र बी में जो सहायता "असाधारण घटनाओं के कारण होने वाली क्षति को ठीक करने" के लिए दी गई है, उसे संगत माना जाना चाहिए; अनुच्छेद 107(3)(बी) में कहा गया है कि आयोग को "सदस्य राज्य की अर्थव्यवस्था में एक गंभीर गड़बड़ी को दूर करने के इरादे से" सहायता पर विचार करने की अनुमति है। यह दूसरा प्रावधान प्रणाली के सामान्य हित में यूरोपीय (और, केवल न्यूनतम, इतालवी) बैंकिंग संकट को नियंत्रित करने के तरीकों को अनुकूलित करने के लिए, संकट के दौरान आयोग द्वारा उपयोग किए जाने वाले कानूनी आधार का गठन करता है।

इस दृष्टिकोण के अनुरूप और 2008 से, आयोग ने विभिन्न संचार जारी किए हैं जो आर्थिक और वित्तीय संदर्भ की बदलती परिस्थितियों को ध्यान में रखते हैं। इसने सबसे पहले 2013 की गर्मियों तक, बैंकिंग क्षेत्र को राज्य सहायता का आकलन करने के लिए मानदंड को और अधिक लचीला बनाया, और फिर उत्तरोत्तर कठोर, उथल-पुथल के बाद वापसी के उद्देश्य से, सहायता का आकलन करने के मानदंड को स्थिरता से लागू किया। यह इस संदर्भ में है कि जुलाई 2013 का संचार फिट बैठता है। बाद के संचार में, आयोग ने घोषणा की कि वह अब बैंक पुनर्पूंजीकरण के लिए संगत राज्य सहायता पर विचार नहीं करेगा जो कि बजट पर आधारित नहीं थी। बोंझा सांझा करना शेयरधारकों और अधीनस्थ लेनदारों द्वारा देय।

हाल की घटनाएं, जिनके कारण कुछ इतालवी बैंकों की कीमतों में गंभीर उतार-चढ़ाव हुआ है, शेयर की कीमतों में गिरावट के अधिक सामान्य संदर्भ में, हमारे बैंकिंग क्षेत्र की स्थिरता के लिए एक वस्तुनिष्ठ खतरा है और - फलस्वरूप - यूरोपीय एक का। इसके अलावा, अस्थिरता बैंक बैलेंस शीट की गुणवत्ता में औसत गिरावट या अलग-अलग इतालवी बैंकों के नए नुकसान से उत्पन्न नहीं होती है, लेकिन इसके आवेदन से बोंझा सांझा करना चार क्षेत्रीय बैंकों के लिए और संकेतों द्वारा - वास्तविक या कथित - यूरोपीय पर्यवेक्षी अधिकारियों से आ रहा है और बाजार द्वारा गलती से एक नए परिसंपत्ति मूल्यांकन अभ्यास की शुरुआत या समस्याग्रस्त ऋणों पर प्रावधानों में वृद्धि के अनुरोध के रूप में व्याख्या की गई है। मूल रूप से, हालांकि इतालवी बैंकों की स्थिति विवेकपूर्ण आवश्यकताओं के अनुरूप है, घटनाओं की एक श्रृंखला हुई जिसने बाजारों को गंभीर रूप से अस्थिर कर दिया। तथ्य यह है कि स्टॉक बिकवाली थम गई है, इसका मतलब यह नहीं है कि यह खुद को दोहरा नहीं सकता है; नाजुकता, जिससे हाल ही में पैदा हुआ था झटकारहता है और नई अशांति को जन्म दे सकता है।

उपरोक्त परिस्थितियों में, यह उचित, पूरी तरह से न्यायसंगत और आपातकालीन स्थितियों में अब तक अपनाए गए दृष्टिकोण के अनुरूप होगा, आयोग के साथ सार्वजनिक पुनर्पूंजीकरण गारंटी का एक नया कानूनी साधन, एक सीमित समय खिड़की के भीतर प्रयोग करने योग्य और सभी यूरोपीय देशों के लिए लागू होगा। बैंक खुद को हमले का शिकार पाते हैं और वे - इसलिए - प्रतिभूतिकरण प्रक्रिया के संबंध में की गई प्रतिबद्धताओं का समर्थन नहीं करने की स्थिति में हैं। जब तक स्थिति सामान्य नहीं हो जाती, तब तक इस उपकरण की सक्रियता को बाहर रखा जाना चाहिए में जमानत इसका उपयोग करने वाले अलग-अलग बैंकों के लिए। की एक प्रक्रिया में जमानत वास्तव में, यह सिस्टम स्तर पर अस्थिर करने वाला प्रभाव डालेगा।

संलग्नक: एनपीएल-लिक्विडेशन.पीडीएफ