इस बहस में गरमागरमी बढ़ती जा रही है इंटेसा सैनपाओलो और एमपीएस बैंकिंग क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देने वाले प्रस्तावों पर। रिपब्लिका के साथ एक साक्षात्कार में, सिएना स्थित बैंक के सीईओ ने कहा, लुई लोवाग्लियो दोहरे ऑपरेशन का बचाव करता है बैंको बीपीएम और बंका जेनेराली यह तर्क देते हुए कि पूरी प्रक्रिया संभव है, इससे लाभ होगा और इसमें बैंको बीपीएम का कोई विभाजन शामिल नहीं है। हालांकि, यह स्पष्ट नहीं है कि एमपीएस किस प्रकार से इस योजना को लागू करने की योजना बना रहा है। साख का बँटवाराबैंको बीपीएम का सबसे बड़ा शेयरधारक, जो पियाज़ा मेडा स्थित मिलानी बैंक के साथ विलय को प्राथमिकता देगा, मोंटे देई पास्ची के प्रस्ताव को स्वीकार करने के लिए तैयार है।
दूसरी ओर, प्रोफेसर द्वारा किया गया तकनीकी विश्लेषण उल्लेखनीय है। फ्रेंको पपारेला रोम के सैपिएन्ज़ा विश्वविद्यालय का, जो कि एकमात्र लिखते हैं: “एमपीएस, लोवाग्लियो अपने सदस्यों को वह चीज़ इनाम के तौर पर प्रदान करता है जो पहले से ही उनकी है।सैन पाओलो।
पपारेला के लेख में, इंटेसा सैनपाओलो द्वारा एमपीएस के अधिग्रहण के लिए दी गई बोली को एक ऐसे लेनदेन के रूप में प्रस्तुत किया गया है जो शेयरधारकों के लिए अतिरिक्त मूल्य सृजित करता है। बोलीदाता द्वारा मान्यता प्राप्त प्रीमियम के माध्यम से, एमपीएस के असाधारण वितरण के विपरीत, जिसे मौजूदा मूल्य का एक साधारण पुनर्वितरण माना जाता है। विशेष रूप से:
- लेखक एमपीएस की पहल की तुलना इंटेसा सैनपाओलो के अधिग्रहण प्रस्ताव से करते हैं।यह तर्क देते हुए कि इंटेसा का संचालन एक तीसरे पक्ष के हस्तक्षेप के कारण शेयरधारकों के लिए नया मूल्य उत्पन्न करता है और इसके लिए प्रावधान करता है। पूर्व-घोषणा कीमतों पर 12,5% का प्रीमियम.
- एमपीएस की रक्षात्मक रणनीति छोटे शेयरधारकों के लिए कम अनुकूल मानी जा रही है। क्योंकि प्रस्तावित असाधारण वितरण (नकद और जेनेराली शेयरों में प्रति शेयर 1,208 यूरो) नई संपत्ति का प्रतिनिधित्व नहीं करेगा, बल्कि बैंक के शेयरधारकों से पहले से संबंधित संपत्तियों का पुनर्वितरण होगा।
- विश्लेषण के अनुसार, इंटेसा के ओपीएस में अतिरिक्त लाभ का आवंटन शामिल है।जबकि एमपीएस ऑपरेशन वास्तविक प्रीमियम प्रदान नहीं करता है, क्योंकि वितरित संसाधन बैंक की अपनी संपत्तियों से आते हैं न कि किसी बाहरी खरीदार से।
- लेख में कर संबंधी एक मुद्दे पर भी प्रकाश डाला गया है: एमपीएस के असाधारण वितरण पर नई संपत्ति के रूप में कर लगाया जाएगा।हालांकि यह मौजूदा परिसंपत्तियों का प्रतिनिधित्व करता है। इटली में रहने वाले एक व्यक्तिगत शेयरधारक के लिए, अनुमानित कर भार प्राप्त राशि का 26% होगा।
- लेखक का निष्कर्ष स्पष्ट रूप से इंटेसा ऑपरेशन के साथ तुलना के पक्ष में है।इन दोनों पहलों को "पूरी तरह से अलग और अतुलनीय" बताया गया है, क्योंकि इंटेसा के अधिग्रहण प्रस्ताव में शेयरधारकों को बोनस का भुगतान करने की परिकल्पना की गई है, जबकि एमपीएस का कदम बैंक की पहले से मौजूद संपत्तियों के एक हिस्से की वापसी पर आधारित होगा, जिसके परिणामस्वरूप शेयरधारकों पर कर जुर्माना लगेगा।
