चिली अमेरिका से पूंजी पलायन को रोकता है और विदेशी निवेश से अपनी अर्थव्यवस्था को मजबूत करता है: "कास्ट फैक्टर" उसके बॉन्ड में प्रवेश करता है।

चिली, जिस पर पिछले मार्च से शासन किया जा रहा है "ट्रम्पियन" टर्बोलिबरलिस्ट जोस एंटोनियो कास्टअमेरिका से बाहर अंतरराष्ट्रीय पोर्टफोलियो रोटेशन का एक प्रमुख लाभार्थी बन रहा है। अगस्त में अनिवासी निवेशकों द्वारा पेसो में जारी चिली के सरकारी बांडों में हिस्सेदारी 700 मिलियन डॉलर बढ़कर रिकॉर्ड 21,04 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई।

साल की शुरुआत से अब तक इसमें 42% की वृद्धि हुई है।अन्य प्रमुख लैटिन अमेरिकी बाजारों में दर्ज की गई दर से अधिक। लेकिन "अमेरिका बेचो" की इस घटना के पीछे एक राजनीतिक कहानी भी है। विदेशी पूंजी की वापसी जोस एंटोनियो कास्ट के ला मोनेडा में आगमन और इसके साथ मेल खाती है। आर्थिक नीति पर दृष्टिकोण में बदलाव.

बाजार का दांव कास्ट पर है

जैसे ही 2025 के चुनावों में कास्ट की लोकप्रियता बढ़ने लगी, निवेशकों ने चिली की ओर फिर से देखना शुरू कर दिया। दिसंबर में उनकी चुनावी जीत के बाद रुचि और भी बढ़ गई। जुलाई में, ब्लूमबर्ग ने रिपोर्ट किया कि एक ही महीने में सॉवरेन पेसो बॉन्ड में विदेशी हिस्सेदारी 2,93 बिलियन डॉलर बढ़ गई।कुल राजस्व €20,2 बिलियन तक पहुंच गया, जो साल की शुरुआत से 36% अधिक है। ऑपरेटरों द्वारा बताए गए कारकों में अधिक बाजार-अनुकूल सरकार की वापसी और राजकोषीय सुदृढ़ीकरण की उम्मीदें शामिल थीं।

मुख्य बिंदु वादा है सार्वजनिक व्यय को नियंत्रित करके घाटे को कम करेंचुनाव प्रचार के दौरान और राष्ट्रपति के रूप में अपने शुरुआती कदमों में, कास्ट ने पहले 18 महीनों में 6 अरब डॉलर की खर्च कटौती का संकेत दिया, जो देश के लिए एक महत्वपूर्ण बदलाव है। बॉन्ड निवेशकों के लिए, ट्रेजरी वित्तपोषण की कम आवश्यकता से बॉन्ड की आपूर्ति कम हो सकती है और समान मांग को देखते हुए, कम यील्ड और अधिक कीमतें हो सकती हैं।

वादे से लेकर बाजार सुधार तक

सरकार ने खुद को राजकोषीय नीति तक सीमित नहीं रखा। सितंबर में, कास्ट ने एक प्रस्ताव प्रस्तुत किया। 30 से अधिक उपायों के साथ पूंजी बाजार सुधारयह परियोजना व्यवसायों के लिए वित्तपोषण के स्रोतों का विस्तार करने और चिली के वित्तीय बाजार का आधुनिकीकरण करने के लिए बनाई गई है, ठीक उसी तरह जैसे उनके अर्जेंटीना के सहयोगी जेवियर मिलेई ने रिगी (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones) या बड़े पैमाने पर अवसंरचना और औद्योगिक निवेश के लिए प्रोत्साहन योजना के साथ किया था। चिली में किए गए हस्तक्षेपों में राष्ट्रीय आवास कोष शामिल है, लेकिन परियोजना का व्यापक उद्देश्य है... ऋण तक पहुंच और बाजार की गहराई को मजबूत करना।

इस पहेली का एक और पहलू बॉन्ड बाजार की तरलता से संबंधित है। सरकार एक मार्केट मेकर प्रणाली और स्थानीय पेंशन फंडों के लिए रेपो संचालन (यानी पुनर्खरीद समझौते, प्रतिभूतियों द्वारा गारंटीकृत अल्पकालिक वित्तपोषण संचालन) की नई संभावनाओं पर काम कर रही है, जिसका उद्देश्य है... व्यापार बढ़ाएं और बोली और पूछ मूल्य के बीच के अंतर को कम करेंये तकनीकी उपाय हैं, लेकिन ये विदेशी निवेशकों के लिए प्रासंगिक हैं: अधिक तरल बाजार निवेश करने और निवेश से बाहर निकलने की अंतर्निहित लागतों में से एक को कम करता है।

सरकार का दावा है कि बॉन्ड रिकॉर्ड

मैड्रिड में चिली दिवस के अवसर पर, अर्थव्यवस्था और खान मंत्री डैनियल मास ने चिली को एक राष्ट्र के रूप में प्रस्तुत किया। विदेशी निवेश के लिए एक बार फिर प्रतिस्पर्धी गंतव्यराजकोषीय मोर्चे पर हुई प्रगति, नियामक सरलीकरण और निवेश प्रोत्साहन का हवाला देते हुए, सरकार ने 2026-2029 की अवधि के लिए 95,1 बिलियन डॉलर के निवेश का अनुमान लगाया है, जिसमें से 74% विदेशी पूंजी से आएगा। इसलिए, बाजारों द्वारा अनुभव किए जा रहे "कास्ट प्रभाव" की बात करना उचित है।

तांबे का कारक इस पूरी तस्वीर को स्पष्ट करता है।

लेकिन राजनीति ही एकमात्र कारण नहीं है। चिली को तांबे की बढ़ती कीमतों से भी फायदा होता है।देश के सार्वजनिक वित्त, आर्थिक प्रदर्शन और व्यापार संतुलन के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है। खनन क्षेत्र से बढ़ी हुई आय और खर्च में कमी से सरकार की वित्तीय ज़रूरतें कम हो सकती हैं। यही कारण है कि ऑपरेटरों को वित्तपोषण लागत में कमी की गुंजाइश नज़र आती है।

इसका परिणाम एक ऐसा संयोजन है जिस पर बाजार बारीकी से नजर रख रहा है: अमेरिकी संपत्तियों पर कम एकाग्रता, अनुकूल कच्चे माल और चिली की आर्थिक नीति राजकोषीय सुदृढ़ीकरण और बाजार उदारीकरण की ओर उन्मुख है।

एक ऐसा रुझान जो अभी तक संरचनात्मक नहीं है

विदेशियों द्वारा धारित बांडों की रिकॉर्ड संख्या का यह मतलब नहीं है कि वैश्विक पूंजी ने निश्चित रूप से सैंटियागो को एक विकल्प के रूप में चुना है। डॉलर और फेडरल रिजर्व के फैसलों के प्रति निवेश प्रवाह संवेदनशील बना हुआ है।तांबे की कीमत और सरकार की राजकोषीय वादों को ठोस परिणामों में बदलने की क्षमता पर सवाल उठते हैं। फिलहाल, संकेत स्पष्ट हैं। अंतरराष्ट्रीय पूंजी चिली के ऋण में वापस लौट रही है, ठीक उसी समय जब नई सरकार देश को निवेश-अनुकूल बाजार के रूप में स्थापित करने का प्रयास कर रही है।

निवेशकों का दांव कास्ट पर एक व्यक्ति के रूप में नहीं, बल्कि किसी और चीज़ पर लगता है। राजकोषीय अनुशासन, बाजार सुधार और मूलभूत कारकों का संयोजन चिली का। और यही संयोजन पेसो-मूल्य वाले ऋण को अंतरराष्ट्रीय स्तर पर नए रिकॉर्ड स्तर पर ले जा रहा है।