Plus de cinq ans de gestation, un an et demi de plus que prévu, mais il est enfin arrivé. C'est ce qu'on appelle la «règle Volcker» et son but est d'empêcher que des catastrophes financières comme l'effondrement de Lehman Brothers ne se reproduisent. Le 10 décembre, les cinq régulateurs américains - CFTC, Fed, Sec, Occ et Fdic - ont donné leur feu vert à la mesure. Le texte fait près d'un millier de pages et fait partie du Dodd-Frank Act, la maxi-réforme des finances votée par l'administration Obama en 2010 et encore loin d'être totalement mise en œuvre (seulement 42% des 398 lois ont été finalisées).
Le cœur de la « règle Volcker » est l'interdiction du « trading pour compte propre » : les grandes banques ne seront plus autorisées à spéculer avec des portefeuilles propriétaires. Ce type d'investissement était souvent utilisé pour des paris financiers à très haut risque, qui étaient alors (paradoxalement) déguisés en stratégies de couverture ou de réduction des risques. A partir du 2015er juillet XNUMX - date d'entrée en vigueur de la "règle Volcker" - les établissements ne pourront intervenir sur les marchés financiers qu'au nom et pour le compte de leurs clients.
Non seulement cela: la nouvelle législation impose également des limites aux investissements dans les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement (pour empêcher que le commerce pour compte propre n'y soit transféré), ainsi que l'obligation pour les directeurs généraux de certifier le respect des règles chaque année par des banques . De leur côté, les autorités auront le pouvoir d'évaluer l'activité des commerçants avec des contrôles qui pourraient aussi être quotidiens.
« Le système financier et les Américains sont plus sûrs – a déclaré le président Barack Obama -. La loi ouvre une nouvelle ère de responsabilité pour les directeurs généraux ».
Ces derniers mois, l'opposition des lobbies et des républicains avait fait craindre que la "règle Volcker" n'aille vers un adoucissement. La version finale, en revanche, est encore plus lourde que prévu, car elle interdit également les « couvertures de portefeuille », c'est-à-dire les stratégies agressives visant à protéger les clients ou les banques elles-mêmes d'éventuels chocs dans un vaste portefeuille d'actifs. Il s'agit d'une mesure inspirée du scandale "Whale of London", qui a coûté 6 milliards de pertes à JP Morgan et 13 autres pour régler les différents litiges juridiques.
Toutes ces règles n'affecteront que les grandes institutions, tandis que celles dont les actifs sont inférieurs à 10 milliards de dollars seront exclues. Initialement l'entrée en vigueur était prévue pour le 2014er juillet XNUMX, mais ensuite la Fed a décidé de repousser l'échéance pour laisser aux banques le temps de s'adapter aux nouveaux arrivants. Les géants de Wall Street ont donc encore un an et demi pour tenter de contourner les règles. Et une avalanche d'appels à la Cour est déjà prête.
