Depuis le 2015er janvier 2010, entre les pays qui depuis 2014 avaient créé l'Union douanière eurasienne (Russie, Kazakhstan et Biélorussie) et l'Arménie (depuis XNUMX), laUnion économique eurasienne (EAEU), ouverte à l'adhésion future des marchés de la CEI (attendu bientôt l'entrée du Kirghizistan). Dans une phase particulièrement délicate des relations entre les pays de la CEI, en raison de la crise ukrainienne et des relations diplomatiques entre la Russie et les pays occidentaux, la création de l'UEE marque une avancée importante sur la voie de la libéralisation des échanges, de l'intégration économique et de la coopération institutionnelle dans le région.
En 2014, le PIB du Bélarus a augmenté de 1,6 % en termes réels, avec une accélération limitée par rapport au 1% de la précédente. Des facteurs internes de faiblesse et la dégradation de la situation extérieure, notamment les effets négatifs de la crise russo-ukrainienne, pèsent sur les perspectives de croissance. Dans les Perspectives du FMI d'avril, les analystes prédisent pour la Biélorussie une baisse du PIB de 2,3 % en 2015 et de -0,1 % l'année prochaine, tandis que le Banque mondiale connaît une baisse plus prononcée (respectivement -3,5 % et -1 %). Au cours des premiers mois de l'année, en raison de la dépréciation de la monnaie, la Banque centrale a de nouveau relevé le taux de référence, le portant à plusieurs reprises aux 25 % actuels.
Les prévisions les plus récentes voient le taux directeur se situer entre 23 % et 25 % en 2015, tandis que le rouble biélorusse a été autorisé à se déprécier de 11.000 15.000 à 40 30 par rapport au dollar. Dans le même temps, la voie vers une plus grande flexibilité du taux de change a été engagée, en la liant à un panier composite calculé comme la moyenne géométrique des taux de change bilatéraux du rouble local contre le rouble russe (avec un poids de XNUMX %), du dollar et de l'euro (tous deux avec une pondération de XNUMX%). En mars, le taux tendanciel d'inflation était de 16,1 %. Selon le FMI, la forte dépréciation du taux de change portera le taux moyen à 22,1% en 2015 ; toutefois, les autorités prévoient une réduction progressive des pressions inflationnistes au second semestre de l'année, avec une tendance attendue à 16 % en décembre.
L'économie biélorusse est affectée par des crises périodiques de la balance des paiements (cette dernière en 2008 et 2011) qui a entraîné une forte dépréciation de la monnaie, des conditions d'hyperinflation et une importante fuite des réserves. En 2014, malgré la contraction du déficit courant, qui est tombé à 5,1 milliards contre 7,6 milliards l'année précédente, le déficit de la balance des paiements a doublé à 3,4 milliards, de 1,7 milliard. Cette détérioration reflète la réduction d'importants prêts et aides reçus en 2013 de la Russie et du Fonds anti-crise de la Banque eurasienne de développement. Fin 2014, les réserves de change s'élevaient à 2,9 milliards, en baisse à 2,4 milliards en avril 2015.
S'y ajoutent 2,1 milliards entre or et DTS, contre un besoin de financement extérieur estimé par EIU égal à 21,2 milliards. Le Bélarus a une position financière extérieure nette très passive (43,4 milliards, 57% du PIB en 2014), tandis que la dette extérieure s'élève à 40 milliards (51,6% du PIB). Le ratio de la dette au PIB étant appelé à augmenter sensiblement à la suite de la dépréciation du taux de change. En avril, Moody's a abaissé la note de la dette souveraine de la Biélorussie de B3 à Caa1, la qualifiant de risque de défaut considérable, tandis que S&P's a confirmé la note de B-.
En 2014, la croissance du PIB kazakh a ralenti à 4,3 %, contre 6 % l'année précédente. Du côté de l'offre, le ralentissement reflète la décélération de l'activité extractive et manufacturière, sans oublier la perte de l'effet de base favorable à la production agricole.
L'économie du Kazakhstan ressent les effets des tensions régionales à travers les relations commerciales et financières pertinentes avec la Russie, de baisse du prix du pétrole (avec des effets négatifs sur les recettes fiscales, le pouvoir d'achat et les investissements) et les difficultés persistantes du système bancaire, où les créances douteuses représentent encore près de 30% du total. Ces évolutions ont conduit à une révision substantielle à la baisse des estimations de la croissance du PIB, actuellement envisagée par le gouvernement et la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) égal à un modeste 1,5 %.
Les pressions inflationnistes ont commencé à s'atténuer au cours des premiers mois de l'année, l'effet de la dépréciation s'estompant progressivement. Le taux tendanciel a ralenti à 5,2 % en mars, le taux moyen attendu tombant à 5 %, contre 6,6 % en 2014. Après la dévaluation de 18 % du tenge décidée par les autorités en février 2014 (qui a ramené le taux de change par rapport au dollar à 185 KTZ : 1 USD) et l'abandon de la parité avec le dollar au profit d'un corridor de référence de +/-3%. Le taux de change effectif réel s'est largement apprécié, accentuant la condition de surévaluation par rapport à la valeur d'équilibre mise en évidence par le FMI dans le rapport Art. IV 2014 (6%, en référence à la variance à fin 2013).
En 2014, l'excédent de la balance des paiements courants s'est creusé à 4,6 milliards contre 0,9 milliard. L'excédent commercial, qui s'est élevé à 35,6 milliards (au lieu de 34,8 milliards) a plus que compensé le déficit du compte des revenus (22,9 milliards, dû presque entièrement à la rémunération des investissements directs dans le pays). L'excédent du compte financier est passé de 7,4 milliard à 0,3 milliards (malgré le ralentissement des IDE entrants, qui sont tombés à 7,6 milliards contre 9,9 milliards) soutenu par la baisse des désinvestissements de portefeuille et la croissance de l'exposition courte du secteur privé après la dévaluation du tenge . Fin 2014, les réserves de change s'élevaient à 21 milliards et étaient inférieures au besoin de financement extérieur de 2015, estimé par l'EIU à 34,5 milliards. Si l'on inclut les soldes en devises du Fonds souverain, le taux de couverture des réserves passe à 1,2. La notation de la dette souveraine du Kazakhstan en devises est considérée comme "investment grade" par les principales agences (BBB par S&P's, BBB+ par Fitch ; Baa2 par Moody's).
En référence à dynamique des échanges entre l'Italie et les marchés de l'UEEA, en 2014, les variations annuelles les plus importantes des importations ont été enregistrées dans les produits minéraux (-25 %) et les produits pétroliers raffinés (-29 %), tandis que parmi les exportations, on note les contractions dans les moyens de transport (-49 %), dans le textile et habillement (-16%), divers produits manufacturés (-8%). En revanche, il faut noter la croissance du secteur des biens articles pharmaceutiques (2,6% du total) qui a connu une augmentation d'environ 28% l'an dernier. Le stock d'IDE dans les pays de l'UEEA était de 727 milliards de dollars fin 2013, soit environ 2,9 % du total mondial. D'après les données du ministère du Développement économique, fin 2013, les IDE italiens dans la région s'élevaient quant à eux à 7,3 milliards. Il existe environ 700 entreprises italiennes opérant principalement dans les secteurs de l'énergie, de l'agroalimentaire, de la mode, des télécommunications et de l'automobile.
