L'accord sur la Grèce, la démission de Federico Ghizzoni d'Unicredit et, surtout, le rallye des marchés qui s'ajustent déjà à la hausse probable des taux américains. Voici les sujets chauds d'une journée au nom du Taureau, qui a brisé le climat d'incertitude des dernières séances vers le haut. Les marchés ont finalement connu une journée euphorique, peut-être la première de 2016.
La perspective de hausses de taux a déchaîné Wall Street : l'indice S&P 500 a progressé de 1,4 %, le Dow Jones de +1,2 %, le Nasdaq de 2 %. La longue vague de hausse a frappé l'Asie ce matin. Tokyo progressait de 1,8% en milieu de séance. Hong Kong fait mieux (+2,5%). Terrain positif également à Shanghai (+0,3%).
La tendance s'est accélérée hier après-midi sur les bourses européennes qui enregistraient la plus forte hausse depuis un mois et demi maintenant. L'indice global des bourses européennes Stoxx 600 a augmenté de 2,3 %. Paris +2,5%, Francfort +2,3%. Piazza Affari (+3,3%) a été la meilleure bourse.
Tous les indices sectoriels Stoxx ont clôturé la journée en positif, portés par les hausses des Banques (Stoxx +3,6%) et des Assurances (+3,9%).
USA : LA BRICK DANCE EST DE RETOUR À LA MODE, LES BANQUES ET LA TECHNOLOGIE FLY
Mais qu'est-ce qui est responsable de l'inversion de tendance ? Ce qui compte, c'est la hausse du dollar, peut-être tirée par les accords conclus au G-7, et des matières premières, le pétrole en tête. Le fait le plus convaincant, cependant, en est un autre : les États-Unis ont complètement clos la crise. Les familles reviennent pour acheter des maisons. Parallèlement à l'emploi, l'utilisation des cartes de crédit remonte à loin. Et les hausses de taux ne font plus peur aux marchés financiers. La confirmation vient des chiffres, plus éloquents que tous les mots.
Les ventes de maisons existantes aux États-Unis sont passées à 619.000 531.000 en avril contre 511.000 16,6 en mars, un chiffre révisé de 523.000 2008. Le bond de XNUMX% par rapport au niveau de mars, en plus d'être l'un des plus forts de ces dernières années, est bien supérieur aux attentes des analystes, bloqués à XNUMX XNUMX. En avril, les ventes de maisons neuves ont retrouvé des niveaux jamais vus depuis février XNUMX : la crise immobilière est bien derrière nous.
Le marché financier, dans l'attente de l'intervention de Janet Yellen vendredi prochain, semble déjà avoir pris des mesures face à la prochaine hausse des taux. Deux hauts responsables de la Fed, Patrick Harker et John Williams, présidents de Philadelphie et de San Francisco, ont déclaré que d'ici la fin de l'année, la banque centrale américaine pourrait décider deux ou trois augmentations du coût de l'argent, la première étant probablement déjà en juin. Le dollar a atteint les plus hauts des deux derniers mois face à l'euro à 1,115, contre 1,122 à la clôture.
La hausse de la devise américaine ne s'est cette fois pas accompagnée de la baisse du pétrole : Brent à 48,7 dollars le baril (+0,8%), Wti à 48,6 dollars (+1,1%).
Les valeurs technologiques et financières brillent à Wall Street. Apple (+1,5%), Alphabet (+2,2%) et Microsoft (+3,1%) s'envolent dans la meilleure séance des deux derniers mois. Des hausses régulières également pour JP Morgan (+1,7%) et Bank of America (+1,6%). Monsanto est également en terrain positif (+3,1%) après le non à Bayer : l'entreprise américaine est cependant prête à négocier de meilleures conditions pour la fusion.
Les bons du Trésor ont également progressé, mais modérément : les obligations d'État à échéance de deux ans ont augmenté de deux points de base à 0,92 %, sur les plus hauts des deux derniers mois et demi. L'écart entre le rendement de l'obligation à deux ans et celui à 10 ans, qui rapporte 1,86 %, est de 94 points de base, le plus bas depuis la fin de 2007. L'aplatissement de la courbe des taux signale que le marché ne s'attend pas à une longue saison de hausses de taux.
FUMÉE BLANCHE POUR ATHÈNES : LIEN HELLENIQUE EN VOL
A deux heures hier soir, après un énième marathon de négociations, l'accord sur la dette grecque. L'accord ne se limite pas à garantir le versement de nouveaux fonds à Athènes après les réformes lancées par le Parlement, écartant le risque d'un nouvel été à haute tension, mais aborde pour la première fois la question de la dette, avec une série de des mesures qui répondent aux demandes du Fonds monétaire, qui continuera ainsi à participer à la troïka.
Une aide de 10,3 milliards sera garantie en deux tranches, la première en juin de 7,8 milliards, la seconde probablement après l'été. Le MES, le Fonds européen de stabilité, étudiera un plan à court, moyen et long terme "à mettre en place progressivement" pour réduire la charge de l'exposition d'Athènes (311 milliards). Pas de coupes immédiates, donc, et pas de promesse de pardon sur les paiements futurs mais l'engagement de réduire les intérêts à moins de 15% du PIB à moyen terme et à moins de 20% à long terme. Une solution suffisante pour convaincre les représentants du Fonds d'approuver l'accord.
Ainsi, une journée rugissante s'annonce pour les obligations helléniques : hier, l'obligation à 7 ans est passée sous la barre des XNUMX %.
PROPAGATION EN DESSOUS DE 130 BPS, 6 MILLIARDS DE BOT À VENIR
L'euphorie du marché a également infecté le marché de la dette. Le spread Btp/Bund repasse sous les 130 points pour la première fois depuis deux semaines, tandis que le taux sur les maturités 1,45 ans passe sous les 27%. Les enchères de fin de mois démarrent sous une bonne étoile. Le ministère de l'Économie proposera six milliards d'euros de bons du Trésor à six mois lors de l'adjudication du vendredi 31 mai, avec règlement le XNUMX mai.
LE TRÉSOR VA MONTER À 7% EN MPS (+10,5%)
Le déclencheur de la hausse a été les banques. La mèche a été allumée par le chef de la supervision bancaire de la BCE, Daniele Nouy, selon qui la Banque centrale européenne travaille sur de nouvelles propositions pour accélérer la solution au problème des prêts bancaires non performants. L'indice bancaire italien a augmenté de 5,46 %. Pop Emilia a marqué +7,88%, Mediobanca +6,08%. Carige gagne 6,27%.
Monte Paschi a pris le plus grand avantage, le meilleur titre de la liste avec une augmentation de 10,51 %. Le titre a également bénéficié de l'hypothèse que le Trésor passerait à 7% des 4% actuels suite au paiement des intérêts résiduels sur les Monti Bonds en actions et non en espèces, comme l'a supposé le vice-ministre de l'Economie Enrico Morando dans un entretien avec Bloomberg : "Pour le moment - a-t-il dit - cela pourrait être la meilleure solution, qui ne créerait pas de gêne particulière".
Intesa est également en hausse (+5,1%), sélectionné comme conseiller pour la privatisation du géant pétrolier russe Rosneft. Ubi + 5,6 %.
UNICREDIT : FEUILLES DE GHIZZONI, MORELLI PRÉFÉRÉ
Field day pour Unicredit (+4,8%) en attendant le résultat du conseil dédié à démission de Federico Ghizzoni. Hier soir, après une réunion qui a duré deux heures et demie, le PDG a donné sa volonté de partir, aussi pour donner un signe de discontinuité aux marchés qui ont pénalisé le titre ces six derniers mois, qui a perdu près de 50 %. Ghizzoni n'a donc pas démissionné mais le fera lorsque la Banque aura identifié son successeur. Le comité de nomination dirigé par le vice-président de l'institut, Luca Cordero di Montezemolo, se réunira le 9er juin afin de désigner le nouveau PDG lors du conseil d'administration du XNUMX juin.
En pole position pour la succession se trouve Marco Morelli, numéro un de Bank of America dans la région EMEA. Les autres candidats sont Alberto Nagel (CEO de Mediobanca), Sergio Ermotti (anciennement maintenant chez UBS) et Flavio Valeri (Deutsche Bank).
VOIE VERTE DU BOD : BANCO BPM EST NÉE
Banco Bpm est née, résultat de la fusion entre Banco Popolare (+1,11%) et Bpm (+2,34%). Le double feu vert du conseil d'administration de Banco Popolare et du directoire de Popolare di Milano a entériné hier le rapport de force entre les actionnaires des deux groupes bancaires.
A l'issue de l'augmentation de capital en cours, les actionnaires de Veronese recevront 54,626% des actions, tandis que les Milanais 45,374%. Le conseil d'administration (19 membres, presque un record) de la holding cotée sous le nom de Banco Bpm coordonnera les deux réalités bancaires du groupe. Le président sera Carlo Fratta ânes, PDG Giuseppe Castagna.
Le secteur de l'assurance progresse (+2,9% l'indice Stoxx du secteur) en attendant la remontée des taux et des rendements. Generali s'est démarqué avec un gain de 5,8% à 12,84 euros. Hier, le titre affichait un dividende de 0,72 euro par action (environ 6% de rendement). Unipol +4,2%, Azimut +2,8%, Banca Mediolanum +5,1%. Poste Italienne +2,24%.
JP MORGAN AUGMENTE L'OBJECTIF D'ENI
Jour de reprise pour les valeurs énergétiques sur la vague de la hausse du pétrole. Eni clôture avec un gain de 3%. JP Morgan a relevé son objectif de cours de 13 à 14 euros et confirmé la recommandation neutre. Les experts ont réduit les estimations du Eps 2016-2017 et relevé celles de 2018 pour tenir compte de la vente probable de Versalis et des prix du pétrole. Tenaris +1,2%, Saipem grimpe aussi (+2,3%), lui aussi déclassé par Moody's.
FCA RECOVERY, CITIGROUP FAIT LA PROMOTION DE MONCLER
Chez les industriels, Fiat Chrysler (+3%) récupère une bonne partie de la forte chute de la veille (-4%), déclenchée par des rumeurs sur de prétendues violations de la réglementation anti-pollution. Sergio Marchionne a installé Reid Biegland, responsable des ventes aux USA, à la tête d'Alfa Romeo et de Maserati. Banca Imi a confirmé la recommandation d'achat et l'objectif de cours à 9,2 euros. Equita Sim reste également positif, avec une note d'achat et un objectif de cours de 10,9 €. Exor +4,3 %.
A noter également le bond de Leonardo (+2,8%), StM (+2,7%) et Cnh Industrial (+3,1%). Dans le luxe brillant Yoox (+4%) et Moncler (+2,5%) : après la clôture de la Bourse, Citigroup a relevé l'objectif de cours du titre de 15,5 à 17,1 euros, avec une cote d'achat confirmée. Luxottica (+0,81%) et Ferragamo (+1,2%) ont également bien performé.
LE MAILLOT NOIR POUR TELECOM ET SALINI
Dans une journée triomphale, les titres à contre-courant ne manquaient pas. Fort recul de Telecom Italia (-2,3%). Exane Bnp Paribas a réduit l'objectif de cours de l'ancien opérateur historique de 1,1 à 0,8 euro et confirmé la recommandation neutre. Les experts ont appliqué 50% de chance au succès d'Enel +2,7% dans la course à Metroweb.
Salini Impregilo a chuté de 13,6%, revenant aux niveaux de février à 3,17 euros, le pire titre d'une séance clôturée en hausse de 3,3%. Kepler Cheuvreux a réagi au nouveau business plan en coupant la recommandation de Hold da Buy avec un objectif de 3,90 euros. Plus optimiste est Exane, pour qui le titre reste Surperformer, objectif 4,60 euros.
