La principale mission de la BCE reste la surveillance de l'inflation. C'est le message que Jean-Claude Trichet, à la veille de ses adieux du poste de numéro un de la banque centrale après huit ans, entendait laisser un héritage à Mario Draghi. Ainsi, les attentes d'une baisse du taux d'actualisation ont été déçues. Il semble, rapporte le Financial Times, que la décision de la Direction ait été prise à la majorité. Au final, plus que l'inquiétude face à la hausse des prix constatée en septembre, une considération politique a pesé : un revirement trop brusque par rapport à la hausse décidée en juillet aurait donné la sensation d'une attitude erratique et précaire de la part des Banque centrale. De cette façon, cependant, la banque est condamnée à un arrêt probable jusqu'à l'hiver. Il semble difficile, sauf circonstances vraiment exceptionnelles, que Mario Draghi veuille inaugurer sa gestion avec une baisse des coûts de l'argent, sous peine de torpilles arrivant des faucons qui ne manquent certainement pas en Europe.
Pourtant, le Conseil des gouverneurs de la BCE a pris des décisions d'une grande importance stratégique, les seules concrètes en attendant que le tant attendu Fonds de sauvetage de l'État ait la puissance de feu promise en juillet : financement des opérations « en attente » jusqu'au 10 juillet prochain ; deux prêts à long terme (à 12 et 13 mois) en décembre ; , opérations à taux fixe à sept jours au moins jusqu'en juillet 2012. De plus, l'achat d'obligations sécurisées à partir de novembre pour 40 milliards d'euros sur le primaire et, plus important encore, sur le secondaire, afin d'éviter de dangereux "goulots d'étranglement" " sur le marché. Les Bourses, déçues, atténuent les hausses. Mais sans drame : à Milan l'indice progresse de 0,8%, Francfort suit à +0,6%. Mieux Paris +1,3% et Londres +1,8% galvanisés par les stimuli promis par Mervyn King, gouverneur de la Boe.
Mais, au-delà de ces mesures, Trichet a envoyé des signaux politiques clairs. A Berlin, où se tenait aujourd'hui le conseil d'administration, le président de la BCE a confirmé que le bilan de la banque centrale en matière de lutte contre le coût de la vie est meilleur que celui de la Bundesbank. Une bonne façon de répliquer à ceux en République fédérale qui avaient attaqué le président pour la décision de se précipiter au secours de Bonos et du Btp déjà en août. Mais Trichet a également rappelé qu'il n'appartient pas à la BCE de se substituer aux gouvernements ou encore moins de participer au Fonds, mélangeant ses propres réserves avec celles versées par les Etats. La banque centrale, contrairement à ce qui est arrivé à la Fed, défend ainsi son indépendance. Mais, comme l'a dit Ben Bernanke devant le Congrès américain, Trichet tient à faire savoir que « nous ne pouvons pas remplacer les gouvernements. Nous avons pris nos responsabilités dans les moments difficiles." Bref, le risque de récession est grand. « La croissance dans la zone euro – reconnaît-il – sera très, très modérée ». Mais il serait vain de combattre la récession avec les seules armes de l'expansion monétaire. 2Les États – a-t-il ajouté – ont la possibilité de financer eux-mêmes le Save States Fund ».
Cependant, le numéro un sortant de l'Eurotower a mis en garde contre le risque d'inflation, qui "est élevé et restera supérieur à 2% dans les mois à venir". Il est souligné que les risques pesant sur la croissance sont à la baisse.
