Tirols et paiements. Un témoignage direct. Gerardo Coppola C'est avec plaisir que j'ai accueilli la nouvelle du prix Nobel au prof. Jean Tyrol. Il travaille au prestigieux IDEI de Toulouse, une ville française très agréable au pied des Pyrénées que j'ai visitée pour une conférence de quelques jours organisée par lui et par le prof. Rochet sur les cartes de crédit et les commissions d'interchange il y a plus de dix ans. À l'époque, j'étais directeur de la Banque d'Italie avec des responsabilités dans le domaine des paiements et j'avais été chargé d'organiser la fonction de surveillance des systèmes de paiement créée en 1999, conformément à l'article 146 de la loi bancaire consolidée.
Les systèmes de paiement modernes pour les transactions interbancaires ou pour les paiements aux ménages et aux entreprises sont un domaine de travail moins connu de l'activité scientifique de Tirole, mais non moins intéressant pour les implications qui en découlent. Ses travaux ont exploré des questions essentielles pour le fonctionnement de ces systèmes : la formation des prix, les questions inhérentes à la tendance naturelle à former des monopoles, ou pourquoi il est important que dans certains cas les banques centrales gèrent des infrastructures telles que Target ou favorisent des zones optimales comme le Sépa. Nous sommes également disposés à accepter des incohérences dans les règles de gouvernance de ces systèmes s'ils, en particulier les plateformes de paiement de gros, sont fonctionnels à la transmission des intrants de politique monétaire, ou à des paiements rapides et efficaces tels que les paiements électroniques ou à la diffusion de circuits de règlement dans le monde entier. comme dans le cas des cartes de débit et de crédit ou de la monnaie électronique.
La complexité de ces systèmes est comparable aux télécommunications ou aux industries de réseau comme Internet avec des particularités telles qu'imposer des règles ad hoc pour contenir leur énorme pouvoir de violer la vie privée, créer un monopole ou exploiter la domination qu'ils peuvent acquérir dans la vie sociale et politique d'un village. Dans ce contexte, Tirole avait à mon avis trois mérites fondamentaux. Partant de la commission interbancaire des cartes de paiement, il a démontré que ces circuits sont de véritables industries de réseau et à ce titre ils fixent des prix communs précisément pour réaliser des équilibres visant à maximiser le bien-être social. L'intérêt de Tirole pour les paiements est donc pleinement compatible avec ses études plus générales sur l'économie de la concurrence. Deux points importants en découlent. Les systèmes de paiement sont l'épine dorsale du développement de l'économie numérique, pertinente non seulement à des fins antitrust mais aussi pour la maîtrise des risques systémiques et pour la stabilité financière, notamment en ce qui concerne les infrastructures.
En ce sens, le nouveau prix Nobel est celui qui a démontré pourquoi les banques centrales doivent gérer et contrôler les systèmes de paiement, en développant des politiques ad hoc pour améliorer leur efficacité et leur stabilité. Des contributions significatives proviennent des études universitaires de Tirole, avec une nette distance par rapport aux visions néoclassiques optimistes sur le fonctionnement solide des marchés financiers et leur progression ininterrompue vers le bien commun. À l'instar des études sur la finance des jeux, l'économie industrielle ou l'économie numérique ou de services, comme le raconte Tirole, il donne de l'espace à la recherche, aux nouveaux investissements et, en définitive, à la création d'emplois, la route la plus difficile à tracer pour l'Italie et l'Europe.
Pour notre pays, la leçon du Tyrol est encore à tirer en termes de concurrence accrue dans le domaine des paiements et de résistance émanant de l'industrie bancaire et financière nationale. En témoignent le commissionnement encore élevé des services, les incertitudes technologiques qui caractérisent les politiques d'investissement et, surtout, les perspectives conditionnées par la volonté de défendre les particularités et les moyens de paiement rendus obsolètes par le passage au SEPA, comme par exemple les services postaux bulletins de versement et reçus bancaires.
